西方經(jīng)濟(jì)學(xué)14-2

1、2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,1,第十四章 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡,一、投資的決定二、IS曲線三、利率的決定四、LM曲線五、IS-LM分析六、凱恩斯有效需求理論的基本框架,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,2,1.投資：建設(shè)新企業(yè)、購(gòu)買(mǎi)設(shè)備、廠房等各種生產(chǎn)要素的支出以及存貨的增加。,投資就是資本的形成。主要指廠房和設(shè)備等實(shí)物資本。,投資類(lèi)型,一、投資的決定,投資主體：國(guó)內(nèi)私人投資和政府投資。,投資

2、形態(tài)：固定資產(chǎn)投資和存貨投資。,投資動(dòng)機(jī)：生產(chǎn)性投資和投機(jī)性投資。,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,3,（1）實(shí)際利率。與投資反向變動(dòng)，是影響投資的首要因素。,（4）預(yù)期通貨膨脹率。與投資同向變動(dòng)，通脹下，短期內(nèi)對(duì)企業(yè)有利，可增加企業(yè)的實(shí)際利潤(rùn)，減少工資，企業(yè)會(huì)增加投資。通脹等于實(shí)際利率下降，會(huì)刺激投資。,2.決定投資的經(jīng)濟(jì)因素,（2）預(yù)期利潤(rùn)。與投資同向變動(dòng)，投資是為了獲利。利率與利潤(rùn)率反方向變動(dòng)。,（3）折舊。與投資

3、同向變動(dòng)。折舊是現(xiàn)有設(shè)備、廠房的損耗，資本存量越大，折舊也越大，越需要增加投資以更換設(shè)備和廠房，這樣，需折舊的量越大，投資也越大。,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,4,3.投資函數(shù),投資函數(shù)：投資與利率之間的函數(shù)關(guān)系。i＝i（r） （滿足di/dr ＜ 0） 。,投資i是利率r的減函數(shù)，即投資與利率反向變動(dòng)。,線性投資函數(shù)：i＝e-dr,,,,,i,,r%,,投資函數(shù),i= e － dr,,e,,,假定只有利率變，其他都不

4、變,e：自主投資，是即使r=0時(shí)也會(huì)有的投資量。d：投資系數(shù)，是投資需求對(duì)于利率變動(dòng)的反應(yīng)程度。表示利率每增減一個(gè)百分點(diǎn)，投資變化的量。,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,5,4.資本邊際效率 MEC Marginal Efficiency of Capital,資本邊際效率：正好使資本品使用期內(nèi)各項(xiàng)預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于資本品供給價(jià)格或重置成本的貼現(xiàn)率。,現(xiàn)值計(jì)算公式：R0為第n期收益Rn的現(xiàn)值，r為貼現(xiàn)率。,資本邊際效

5、率r的計(jì)算,R為資本供給價(jià)格R1、R2、…Rn等為不同年份的預(yù)期收益J為殘值,如果r大于市場(chǎng)利率，投資就可行。,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,6,投資預(yù)期收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值,本金、利率與本利和R0 ——本金r ——年利率R1 , R2 , ……, Rn ——第1，2，……，n年本利和R1 = R0 (1+r)R2 = R1 (1+r) = R0 (1+r)2R3 = R2 (1+r) = R0 (1+r)

6、3……Rn = Rn-1 (1+r) = R0 (1+r)n,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,7,例： （教材P481）,,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,8,本利和的現(xiàn)值,現(xiàn)值[Present Value] ——將來(lái)的一筆現(xiàn)金或現(xiàn)金流在今天的價(jià)值。 已知利率與n年后的本利和求本金，也就是求n年后本利和的現(xiàn)值。R1 = R0 (1+r)； R0 = R1/(1+r)R2 = R0

7、 (1+r)2；R0 = R2 /(1+r)2……Rn = R0 (1+r)n；R0= Rn /(1+r)n,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,9,例： （教材P481）,,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,10,投資收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值,CI——投資成本[Costs of an Investment]RI——投資收益[Returns of an Investment]（各年份投資收益不一定相等）n ——使用

8、年限J——資本品殘值r——年利率[Rate of Interest]PV——現(xiàn)值[Present Value]NPV——凈現(xiàn)值[Net Present Value],PV= + + + ……+ +,RI1 11＋r,NPV=PV－CI,RI2 1(1＋ r)2,RI3 1(1＋ r)3,RIn 1(1＋ r)n,J 1(1＋ r)n,

9、2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,11,例：（教材P482）,NPV= + + －30000=0,11000 1 1＋10%,12100 1(1＋10%)2,13310 1(1＋10%)3,,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,12,5.資本邊際效率曲線,資本邊際效率MEC曲線：不同數(shù)量的資本供給，其不同的邊際效率所形成的曲線。,i＝投資量

10、r＝利率,,,i,資本邊際效率曲線,MEC,投資越多，資本的邊際效率越低。即利率越低，投資越多。,r%,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,13,投資邊際效率曲線 MEI Marginal Efficiency of investment,投資增加，會(huì)導(dǎo)致資本品供不應(yīng)求，而價(jià)格上漲。最終， MEI會(huì)減少。,MEI＝減少了的MEC稱為投資邊際效率曲線，要低于MEC。,,,i,資本和投資的邊際效率曲線,,MEI,MEC,,

11、,,,r1,r2,MEI即是投資函數(shù)曲線,r%,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,14,資本邊際效率與投資邊際效率,資本邊際效率[Marginal Efficiency of Capital,MEC]——是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項(xiàng)資本物品的使用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格或者重置成本。即凈現(xiàn)值為零。又稱內(nèi)部收益率[Internal Rate of Return],2024年3月19日星期二6

12、時(shí)24分21秒,15,資本邊際效率的意義,如果一項(xiàng)投資的資本邊際效率高于實(shí)際利率，則該項(xiàng)投資是可行的；如果一項(xiàng)投資的資本邊際效率低于實(shí)際利率，則該項(xiàng)投資是不可行的。 如果投資的資本邊際效率既定，投資與否及社會(huì)投資量的大小則取決于利率的高低，即投資與利率反方向變動(dòng)。,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,16,投資的邊際效率,投資邊際效率[Marginal Efficiency of Investment,MEI]

13、——隨投資量的增加而遞減的資本邊際效率。,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,17,投資需求曲線,投資需求曲線[Investment demand curve]——表示投資的總數(shù)量與利率之間關(guān)系的曲線。,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,18,例：利率對(duì)投資量的影響,NPV= + －10000=-28.70,5900 1 1＋12%,5900 1(1＋ 1

14、2%)2,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,19,假定隨投資量的增加投資收益將遞減。例如：每一臺(tái)設(shè)備的價(jià)格均為10000元。假定投資第一臺(tái)設(shè)備的收益為5900元；投資第二臺(tái)設(shè)備的收益為5600元；投資第三臺(tái)設(shè)備的收益為5300元。,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,20,廠商的投資需求曲線,,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,21,,資本的邊際效率曲線MEC和投資的邊際效率曲線比較MEI,,,,,,,,,,

15、o,i,MEC,MEI,r,r0,r1,i0,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,22,6.托賓的“q”說(shuō),美國(guó)的詹姆·托賓（ Jamas Tobin 1918-2002）,凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家,如果ｑ>1，則企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值高于其資本的重置成本，因而相對(duì)于企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值而言，新建廠房和設(shè)備比較便宜。就會(huì)有新投資。,如果ｑ<1，可以便宜地購(gòu)買(mǎi)另一家企業(yè)，而不要新建投資。所以，投資支出將較低。,ｑ＝企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值

16、/其資本的重置成本。,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,23,二、IS曲線,1.IS方程的推導(dǎo),二部門(mén)經(jīng)濟(jì)中的均衡條件是總供給＝總需求, i = ss＝y(tǒng)－c ，所以y = c + i , 而c = a + by.求解得均衡國(guó)民收入：y = (a+i) /1-b,i= e-dr 得到IS方程：,I ：investment 投資S：save 儲(chǔ)蓄,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒

17、,24,,,,,,,,,,,,,,i,i,y,s,s,r%,r%,y,,投資需求函數(shù)i= i(r),,儲(chǔ)蓄函數(shù)s= y - c(y),,,,,,,,,,,,,,,均衡條件i=s,,產(chǎn)品市場(chǎng)均衡i(r) ＝ y - c(y),,,,,,,,,,,,,,,IS曲線的推導(dǎo)圖示,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,25,,⊙IS方程推導(dǎo)① ★兩部門(mén)經(jīng)濟(jì)中，IS曲線的方程式應(yīng)該為：,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,26,,

18、⊙IS方程推導(dǎo)② ★ 三部門(mén)經(jīng)濟(jì)中，IS曲線的方程式應(yīng)該為：,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,27,IS曲線的推導(dǎo),A,B,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,28,? + e + G0－?T0 1－?(1－t),d 11－?(1－t),1－?(1－t) d,? + e + G0－?T0 d,Y =

19、 － r,r = － Y,三部門(mén)經(jīng)濟(jì)中IS曲線表達(dá)式：,消費(fèi)函數(shù)：C=?+?(Y－T)投資函數(shù)：I=e－dr稅收函數(shù)： T=T0 + tY 政府支出： G=G0 Y=C+I+GY =? + ?[Y－(T0 + t

20、Y)]+e－dr+G0Y =? + ?Y－?T0－?tY+e－dr+ G0Y－ ?Y + ?tY =? －?T0 +e－dr +G0[1 －?(1－t)]Y=? +e +G0－?T0－dr,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,29,IS曲線的斜率,1－?(1－t) d,=,1d,×,1 1 1 1 1－?(1－t),=,1 1

21、dK,1 11－?(1－ t),K=,? + e + G0－?T0 1－?(1－t),d 11－?(1－t),1－?(1－t) d,? + e + G0－?T0 d,Y = － r,r =

22、 － Y,,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,30,影響IS曲線斜率大小的因素：,①投資對(duì)利率變化反應(yīng)的敏感程度 [d] 投資對(duì)利率變化的反應(yīng)越敏感[d越大]， IS曲線的斜率的絕對(duì)值越小；反之則越大。 ②乘數(shù)[K]的大小 乘數(shù)[K]越大，IS 曲線的斜率的絕對(duì)值越??；反之則越大。 乘數(shù)[K]的大小由邊際消費(fèi)傾向[?]和

23、邊際稅率[t]的大小決定。,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,31,,,Y,r,,IS1,,IS2,,,,,,,1－? (1－t) 11 d,? + e + G0－?T0 111111d,r = － Y,,利率下降同樣的幅度，投資對(duì)利率反應(yīng)的敏感程度變小或乘數(shù)變小，則收入的增加量減少。,,,2024年3月19日星期二6時(shí)24

24、分21秒,32,3.IS曲線的經(jīng)濟(jì)含義,（1）描述產(chǎn)品市場(chǎng)均衡、即i=s時(shí)，總產(chǎn)出與利率之間關(guān)系。,（2）均衡國(guó)民收入與利率之間存在反向變化。利率高，總產(chǎn)出減少；利率降低，總產(chǎn)出增加。,（3）IS曲線上任何點(diǎn)都表示i=s。偏離IS曲線的任何點(diǎn)都表示沒(méi)有實(shí)現(xiàn)均衡。,（4）處于IS曲線右上邊某一點(diǎn)，i＜s。利率過(guò)高，導(dǎo)致投資儲(chǔ)蓄。,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,33,,y,r%,,y1,相同收入，但利率高，,i<s區(qū)

25、域,,,,,,,,,r3,r2,r1,r4,利率低，,,i>s區(qū)域,y,y,IS曲線之外的經(jīng)濟(jì)含義,y3,IS,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,34,例題,已知消費(fèi)函數(shù)c= 200+0.8y，投資函數(shù)i = 300-5r；求IS曲線的方程。,IS曲線的方程為： r = 100 - 0.04y,解：a＝200 b＝0.8 e＝300 d＝5,IS曲線的方程為： y=2500-25r,2024年3月19日星期二

26、6時(shí)24分21秒,35,4.IS曲線的平移,利率不變，外生變量沖擊導(dǎo)致總產(chǎn)出增加，IS水平右移,利率不變，外生變量沖擊導(dǎo)致總產(chǎn)出減少，IS水平左移,如增加總需求的膨脹性財(cái)政政策：增加政府購(gòu)買(mǎi)性支出。減稅，增加居民支出。,減少總需求的緊縮性財(cái)政政策：增稅，增加企業(yè)負(fù)擔(dān)則減少投資，增加居民負(fù)擔(dān)，使消費(fèi)減少。減少政府支出。,,,y,r%,IS曲線的水平移動(dòng),,,,產(chǎn)出減少,產(chǎn)出增加,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,36,I

27、S曲線的移動(dòng),自發(fā)性消費(fèi)[?]增加、自發(fā)性投資[e]增加、政府支出[G0]增加或自發(fā)性稅收[T0]減少，IS曲線向右移動(dòng)；反之則向左移動(dòng)。,1－? (1－t) d,? + e + G0－?T0 d,r = － Y,斜率的絕對(duì)值,截距,,,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,

28、37,,,Y,r,,IS1,IS2,1－?(1－t) 11 d,? + e + G0－?T0 111111d,r = － Y,,,,,,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,38,5.IS曲線的旋轉(zhuǎn),投資系數(shù)d不變：b與IS斜率成反比。邊際消費(fèi)傾向b不變：d與IS斜率成反比。,d是投資對(duì)于利率變動(dòng)的反應(yīng)程度。d較大，對(duì)于利率的變

29、化敏感，IS斜率就小，平緩。d大，利率變動(dòng)引起投資變動(dòng)多，進(jìn)而引進(jìn)收入的大變化。變動(dòng)幅度越大，IS曲線越平緩。反之，d＝0時(shí)，IS垂直。,b大，IS曲線的斜率就小。b大，支出乘數(shù)大，利率變動(dòng)引起投資變動(dòng)時(shí)，收入會(huì)以較大幅度變動(dòng)。IS曲線平緩。,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,39,三、利率的決定,1.貨幣需求的三個(gè)動(dòng)機(jī),（1）交易動(dòng)機(jī)：消費(fèi)和生產(chǎn)等交易所需貨幣。取決于收入。（2）謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)或預(yù)防性動(dòng)機(jī)：為應(yīng)付突發(fā)事件、

30、意外支出而持有的貨幣。個(gè)人取決于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的看法，整個(gè)社會(huì)則與收入成正比。,兩個(gè)動(dòng)機(jī)為：L1 = L1 （y）= k y，隨國(guó)民收入變化而變化,（3）投機(jī)動(dòng)機(jī)：為了抓住有利時(shí)機(jī)，買(mǎi)賣(mài)證券而持有的貨幣。是為了準(zhǔn)備購(gòu)買(mǎi)證券而持有的貨幣。,L2 = L2（r）=w－h(huán)r，隨利率變化而變化（r指百分點(diǎn)）為了計(jì)算方便，經(jīng)常被簡(jiǎn)化為：L2 = －h(huán)r,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,40,投機(jī)需求的情況,利率越高，證券價(jià)格越低。人們就會(huì)

31、拿貨幣去買(mǎi)證券——低價(jià)買(mǎi)進(jìn)，將來(lái)價(jià)格升高后賣(mài)出獲利。利率越高，貨幣投機(jī)需求（持有貨幣為了投機(jī)）越少。,證券價(jià)格隨利率變化而變化。,當(dāng)認(rèn)為利率高到不再上升、證券價(jià)格不再下降時(shí)，會(huì)將所有貨幣換成證券。貨幣投機(jī)需求為0 。,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,41,2.流動(dòng)偏好陷阱（凱恩斯陷阱）,反之，利率極低時(shí)，人們認(rèn)為利率不可能再降低——證券價(jià)格不再上升，而會(huì)跌落。將所有證券全部換成貨幣——不管有多少貨幣，都愿意持有在手中。以

32、免證券價(jià)格下跌遭受損失；或者準(zhǔn)備投機(jī)，在證券價(jià)格下跌后買(mǎi)進(jìn)。,流動(dòng)偏好陷阱：利率極低時(shí)，流動(dòng)性偏好趨向于無(wú)窮大；不管有多少貨幣，都愿意持有在手中；國(guó)家增加貨幣供給，不會(huì)促使利率再下降的現(xiàn)象。,流動(dòng)偏好：人們持有貨幣的偏好。貨幣是流動(dòng)性和靈活性最大的資產(chǎn)，隨時(shí)可作交易之用、預(yù)防不測(cè)之需和投機(jī)。,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,42,3.貨幣需求函數(shù),實(shí)際貨幣總需求L = L1 + L2 = ky – hr,名義

33、貨幣量?jī)H計(jì)算票面價(jià)值，用價(jià)格指數(shù)P加以調(diào)整。名義貨幣需求L＝(ky-hr)P,,L(m),r％,,貨幣需求曲線,,,,,兩類(lèi)貨幣需求曲線,總的貨幣需求曲線,L=L1+L2,L(m),r％,L1=L1(y),L2=L2(y),凱恩斯陷阱,,,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,43,,L(m),r％,,加工后的總貨幣需求曲線,加工后的總貨幣需求曲線,,,總的貨幣需求曲線,L=L1+L2,L(m),r％,凱恩斯陷阱,,,,,貨幣

34、交易、投機(jī)動(dòng)機(jī)等增加時(shí)，貨幣需求曲線右移；反之左移。,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,44,4.貨幣供給,現(xiàn)代貨幣分類(lèi)現(xiàn)金[Cash] = 紙幣[Paper Money] + 鑄幣[Mint] 存款貨幣= 商業(yè)銀行活期存款[Demand Deposit] 企業(yè)定期存款[Time Deposit]和儲(chǔ)蓄存款[Saving]近似貨幣或準(zhǔn)貨幣[Near Money]——包括政府債券、金融債券 和商業(yè)票據(jù)等。M1 =

35、現(xiàn)金 + 商業(yè)銀行活期存款M2 = M1 + 定期存款 + 儲(chǔ)蓄存款M3 = M2 +近似貨幣或準(zhǔn)貨幣,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,45,4.貨幣供給,貨幣供給是一個(gè)存量概念：主要是狹義貨幣＝M1：硬幣、紙幣和銀行活期存款。,,,貨幣供給曲線,m,r％,,貨幣供給曲線m,,,,m1 m0 m2,貨幣供給是一國(guó)某個(gè)時(shí)點(diǎn)上，所有不屬于政府和銀行的狹義貨幣。是外生變量，不受利率影響，由國(guó)家政策調(diào)節(jié)。,2024年3

36、月19日星期二6時(shí)24分21秒,46,r1較高, 貨幣供給>需求。利率下降，直到貨幣供求相等。,5.貨幣供求均衡,古典貨幣理論中，利率是貨幣的價(jià)格。,,貨幣需求與供給的均衡,L(m),r％,,L,,m,E,,r1,r0,r2,,,,,m1,r2較低，貨幣需求>供給，利率上揚(yáng)；直到貨幣供求相等。,m0,m2,或者：貨幣供給>需求， 感覺(jué)手中的貨幣太多，用多余貨幣購(gòu)進(jìn)證券。證券價(jià)格上升，利率下降。,利率的調(diào)節(jié)作用最終使貨

37、幣供求趨于均衡。均衡利率r0, 保證貨幣供求均衡。,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,47,,6. 貨幣供給與需求曲線的變動(dòng),貨幣交易、投機(jī)動(dòng)機(jī)等變動(dòng)時(shí)，貨幣需求曲線平移。,,貨幣需求曲線的變動(dòng),L(m),r％,L2,,m,,,r1,r2,,m0,,,,,利率決定于貨幣需求和供給,凱恩斯認(rèn)為，分析利率變動(dòng)主要看貨幣需求的變動(dòng)。,L0,L1,r0,,貨幣供給m由國(guó)家控制，是外生變量，與利率無(wú)關(guān)。,（1）貨幣需求曲線平移。,20

38、24年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,48,（2）貨幣供給曲線的平移,政府可自主確定貨幣供應(yīng)量，并據(jù)此調(diào)控利率水平。當(dāng)貨幣供給由m0擴(kuò)大至m1時(shí)，利率則由r0降至r1。,在貨幣需求的水平階段，貨幣供給降低利率的機(jī)制失效。,,貨幣供給曲線的變動(dòng),L(m),,r％,L,,m,,r1,m0,,,,,,m1,m2,r0,貨幣供給由m1繼續(xù)擴(kuò)大至m2利率維持在r1水平不再下降。貨幣需求處于“流動(dòng)陷阱” 。,此時(shí)，投機(jī)性貨幣需求無(wú)限擴(kuò)張，增

39、發(fā)的貨幣將被“流動(dòng)性陷阱”全部吸納，阻止了市場(chǎng)利率的進(jìn)一步降低。,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,49,7.鮑莫爾模型——存貨理論,鮑莫爾（Baumol， W.J.）認(rèn)為，為了收益最大化目標(biāo)，在貨幣收入取得和使用的時(shí)間差內(nèi)，沒(méi)有必要讓所有貨幣都以現(xiàn)金形式存在，因?yàn)楝F(xiàn)金不會(huì)帶來(lái)收益。,利率高，生息資產(chǎn)的吸引力越強(qiáng)，就會(huì)把現(xiàn)金持有額壓到最低限度。利率低，利息收入不夠變現(xiàn)費(fèi)用，寧愿持有交易性的現(xiàn)金。,應(yīng)將暫時(shí)不用的現(xiàn)金轉(zhuǎn)化為生息

40、資產(chǎn)，待需要時(shí)再變現(xiàn)。只要利息收入超過(guò)變現(xiàn)費(fèi)就有利可圖。,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,50,鮑莫爾平方根公式,貨幣需求＝最優(yōu)貨幣持有量。,tc＝現(xiàn)金和債券之間的交易成本y＝月初取得的收入，比如工資r＝月利率,為了交易的需要，平均貨幣需求量取決于收入和利率。收入越高，交易性貨幣需求越多；反之，越少。利率越高，交易性貨幣需求越少。,凱恩斯理論中，交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求只是收入的函數(shù)，與利率無(wú)關(guān)。鮑莫爾發(fā)現(xiàn)交易動(dòng)機(jī)的貨

41、幣需求,也同樣是利率的函數(shù)，是利率的遞減函數(shù)。,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,51,鮑莫爾平方根公式的推導(dǎo),假設(shè)：某人月收入為y，每次取款量為Q，每次取款成本是tc。假設(shè)所提款項(xiàng)均勻地用完。該期利率為r。,取款次數(shù)是y/Q。取款總支出為tc y/Q。,開(kāi)始時(shí)的手持現(xiàn)金為Q，由于Q是有規(guī)律地連續(xù)支出，兩次兌換期間平均每天貨幣持有量為Q/2，損失的利息為rQ/2。,持有現(xiàn)金的總成本為：C＝ tc y/Q + rQ/2使得總成

42、本最小：dC/dQ＝- tc y/Q2+r/2＝0整理得：Q2 ＝2 tc y / r,比如，3天內(nèi)擁有30元錢(qián)，則第一天是30，第二天是15，第三天是0，平均每天擁有15元。,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,52,四、LM曲線,1.貨幣市場(chǎng)均衡的產(chǎn)生,貨幣供給由中央銀行控制，假定是外生變量。貨幣實(shí)際供給量m不變。貨幣市場(chǎng)均衡，只能通過(guò)自動(dòng)調(diào)節(jié)貨幣需求實(shí)現(xiàn)。,貨幣市場(chǎng)均衡的含義：m ＝ L ＝ L1(y) + L2(r

43、),維持貨幣市場(chǎng)均衡：m固定，L1與L2必須此消彼長(zhǎng)。國(guó)民收入增加，使得交易需求L1增加，這時(shí)利率必須提高，從而使得L2減少。,L ：liquidity 貨幣需求 M ：money 貨幣供給,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,53,2.LM曲線的推導(dǎo),貨幣市場(chǎng)達(dá)到均衡，則 m ＝ L ，L ＝ ky – hr。 得到LM曲線：m ＝ ky – hr,,,,y,r％,LM曲線,m/k,已知貨幣供應(yīng)量 m

44、 = 300，貨幣需求量 L = 0.2y - 5r；求LM曲線。,LM曲線：y = 25r + 1500,m = ky – hr 即300＝ 0.2y - 5r,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,54,LM 曲線推導(dǎo)圖,利率?（決定）投機(jī)需求量,貨幣供給固定 - 投機(jī)需求量＝交易需求量,交易需求量? （決定）國(guó)民收入,?（決定）LM：收入和利率的關(guān)系,,,m2,m2,y,m1,m1,r％,r％,y,投機(jī)需求,m2=L2

45、(r)=w-hr,交易需求,m=L1=ky,貨幣供給,m=m1 +m2,產(chǎn)品市場(chǎng)均衡,m=L1+L2,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,55,,,,普通LM曲線的形成,,m2,m2,y,m1,m1,r％,r％,y,投機(jī)需求,m2=L2(r),交易需求,m=L1=ky,貨幣供給,m=m1 +m2,產(chǎn)品市場(chǎng)均衡,m=L1+L2,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,投機(jī)性需求存在流動(dòng)偏好陷阱

46、。LM存在一個(gè)水平狀凱恩斯區(qū)域。,投機(jī)性需求在利率很高時(shí)為0。只有交易需求。LM呈垂直狀。,交易需求較穩(wěn)定，LM主要取決于投機(jī)需求，即利率。,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,56,3.LM曲線的經(jīng)濟(jì)含義,（3）LM上任何點(diǎn)表示 L = m。反之，偏離LM曲線的任何點(diǎn)都表示 L≠m，即貨幣市場(chǎng)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)均衡。,（1）貨幣市場(chǎng)達(dá)到均衡，即 L = m時(shí)，總產(chǎn)出與利率之間關(guān)系。,（2）貨幣市場(chǎng)，總產(chǎn)出與利率之間存在正向關(guān)系。

47、總產(chǎn)出增加時(shí)利率提高，總產(chǎn)出減少時(shí)利率降低。,（4）LM 右邊，表示 L＞m，利率過(guò)低，導(dǎo)致貨幣需求>貨幣供應(yīng)。LM左邊，表示 L＜m，利率過(guò)高，導(dǎo)致貨幣需求<貨幣供應(yīng)。,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,57,LM曲線之外的經(jīng)濟(jì)含義,,,,,y,r％,LM曲線,,,,,r1,r2,y1,,A,B,E2,E1,,,y2,L＜m,同樣收入，利率過(guò)高,L＞m,同樣收入，利率過(guò)低,2024年3月19日星期二6時(shí)24分

48、21秒,58,4.LM曲線的水平移動(dòng),水平移動(dòng)：利率不變，取決于m/h和m/k,,,y,r％,LM曲線的水平移動(dòng),,,右移,左移,P不變，M增加，m增加，LM右移；反之左移,M不變，P上漲，m減少， LM左移；反之右移,,,m/h,m/k,,水平移動(dòng)取決于m ＝ M/P 則M、P改變。,（1）假設(shè)外生變量—系數(shù)不變。,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,59,（2） LM移動(dòng)：從LM三大因素看,假設(shè)外生變量變。,貨幣投機(jī)

49、需求。投機(jī)需求增加，LM左移。同樣利率水平，投機(jī)需求增加，交易需求必減少，要求國(guó)民收入水平下降。,貨幣交易需求。交易需求增加，LM左移。貨幣供不應(yīng)求，利率上升，收入下降。,貨幣供給量變動(dòng)。貨幣需求不變時(shí)，貨幣供給增加，LM右移。必使利率下降，刺激投資和消費(fèi)，從而國(guó)民收入增加。,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,60,5.LM曲線的旋轉(zhuǎn)移動(dòng),從LM第二個(gè)方程出發(fā)假設(shè)外生變量變化。,,,,y,r％,LM曲線的旋轉(zhuǎn)移動(dòng),,

50、,m/h,m/k,h不變，k與斜率成正比；k不變，h與斜率成反比。,LM曲線斜率k/h經(jīng)濟(jì)意義：總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度。,斜率越小，總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)越敏感；反之，越遲鈍。,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,61,6.LM曲線存在三個(gè)區(qū)域,LM的斜率為k/h。（1）凱恩斯（蕭條）區(qū)域h無(wú)窮大時(shí)，斜率為0LM呈水平狀。,,y,r％,,,凱恩斯區(qū)域,LM曲線的三個(gè)區(qū)域,r1,r1利率較低時(shí)，投機(jī)需求無(wú)限，即凱

51、恩斯陷阱。,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,62,（2）古典區(qū)域。符合古典學(xué)派的主張。 h＝0 時(shí)，斜率無(wú)窮大,利率r2較高時(shí)，投機(jī)需求＝0。只有交易需求。,（3）古典區(qū)域和凱恩斯區(qū)域之間是中間區(qū)域。斜率為正值。,,y,r％,,,,,,,凱恩斯區(qū)域,中間區(qū)域,古典區(qū)域,LM曲線的三個(gè)區(qū)域,,r2,r1,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,63,五、IS-LM分析,1.兩個(gè)市場(chǎng)的同時(shí)均衡,IS是一系列利率和

52、收入的組合，可使產(chǎn)品市場(chǎng)均衡；LM是一系列利率和收入的組合，可使貨幣市場(chǎng)均衡。,能夠同時(shí)使兩個(gè)市場(chǎng)均衡的組合只有一個(gè)。解方程組得到（r,y）,,,,,,,,,,LM,IS,y,r％,產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡,,E,,y0,r0,,,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,64,一般而言：IS曲線、LM曲線已知。由于貨幣供給量m假定為既定。變量只有利率r和收入y，解方程組可得到。,例: i=1250-250r s=-50

53、0+0.5y m=1250 L=0.5y +1000-250r 求均衡收入和利率。,解：i=s時(shí)，y=3500-500r (IS曲線) L=m時(shí)，y=500+500r （LM曲線）,兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡，IS＝LM。解方程組，得y=2000,r=3,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,65,2.一般均衡的穩(wěn)定性,A（r2，y1）：LM均衡，IS不均衡r2儲(chǔ)蓄,,,,,,LM,IS,y,r％,I

54、S-LM模型一般均衡的穩(wěn)定性,E,y0,r0,,,,B,A,,,y1,y2,r2,r1,B（r2，y2）：IS均衡，LM不均衡y2>y1,交易需求增加,,,,,,,??生產(chǎn)和收入增加??交易需求增??利率上升,??A?E。,??利率上升,??B?E。,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,66,3.非均衡的區(qū)域,供給：收入去向指s和m需求：總產(chǎn)品支出指i和L,,,,,LM,IS,y,r％,產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的非均

55、衡,E,Ⅰ,Ⅱ,Ⅲ,Ⅳ,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,67,4.均衡收入和利率的變動(dòng),產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡的國(guó)民收入yE ，不一定能夠達(dá)到充分就業(yè)的國(guó)民收入y? ，依靠市場(chǎng)自發(fā)調(diào)節(jié)不行。,,,,,,,LM,IS,y,r％,產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的非均衡,E,必須依靠政府宏觀調(diào)控。,,,,,,,E’’,E’,IS’,LM‘,,,,yE,y?,rE,增加需求，IS??IS’E??E’,,增加貨幣供給，LM ??LM’

56、E ??E’’,,yE↓↓y*,,,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,68,斜率=0,曲線水平，凱恩斯(蕭條)區(qū)域，財(cái)政政策有效,0<斜率<∞, 曲線右上方傾斜,中間區(qū)域，貨幣政策有效,斜率 = ∞，曲線垂直， 古典區(qū)域，貨幣政策有效,,LM的三種情況,LM曲線的三種情況,,產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)均衡： IS-LM模型,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,69,四、貨幣市場(chǎng)的失衡

57、及其調(diào)整[?],,,0,Y,r,YA,rE,,,,LM,,L＜M,rA,L＞M,A,A′,B,B′,●,●,●,,●,,,,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,70,第五節(jié) IS-LM分析,⊙兩市場(chǎng)的相互影響 ★貨幣市場(chǎng)： ★產(chǎn)品市場(chǎng)：⊙IS—LM模型 ★IS與LM相交：表示產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡。,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,71,一、兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和收入,0,? + e

58、 1－?,d 1 1－?,Y = － r,M0 － J k,h k,Y = + r,I = S：,L=M：,,對(duì)這兩個(gè)聯(lián)立方程求解，解出Y和r，得到產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡時(shí)的均衡收入和均衡利率。,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,72,例： (教材P500-501),I=1250－250r

59、L=0.5Y+1000－250r S=－500+0.5Y M=1250 I=S M=L Y=3500－500r Y=500+500r Y=3500－500r Y= 500 + 500r r=3 , Y=2000,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,73,,,,,,0,Y,r,IS,r0,Y0,,LM,E

60、,Ⅰ,Ⅱ,Ⅲ,Ⅳ,教材P507圖14-16,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,74,,,,⊙貨幣市場(chǎng)： ★ L1 = kY ★ L2 = – hr ★ L = L1 + L2 ★ ms = mLM 曲線,⊙產(chǎn)品市場(chǎng)： ★ C = a + bYd ★ I = I0 – dr ★ G = G0 ★ T = T0 + tYIS 曲線,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,

61、75,,產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)失衡,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,76,A,,,B,,,ra,rb,產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)均衡：IS-LM模型,1:I<S, 超額產(chǎn)品供給,2:I<S, 超額產(chǎn)品供給,3:I>S, 超額產(chǎn)品需求,4:I>S, 超額產(chǎn)品需求,1:L<M, 超額貨幣供給,2:L>M, 超額貨幣需求,3:L>M, 超額貨幣需求,4:L<M, 超額貨幣供給,2024年3月1

62、9日星期二6時(shí)24分21秒,77,o,A,,,B,,,,C,,,,,,D,,,產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)均衡： IS-LM模型,1:I<S, 超額產(chǎn)品供給,2:I<S, 超額產(chǎn)品供給,3:I>S, 超額產(chǎn)品需求,4:I>S, 超額產(chǎn)品需求,1:L<M, 超額貨幣供給,2:L>M, 超額貨幣需求,3:L>M, 超額貨幣需求,4:L<M, 超額貨幣供給,2024年3月19日星期二6時(shí)24分

63、21秒,78,二均衡收入和均衡利率的變動(dòng),⊙IS曲線的移動(dòng) ★ 影響IS曲線移動(dòng)的因素：C、S、T、M、I、G、X⊙LM曲線的移動(dòng) ★ 影響LM曲線移動(dòng)的因素：M、L1、L2?！袸S和LM曲線的同時(shí)移動(dòng),IS曲線和LM曲線位置的變動(dòng)，將導(dǎo)致均衡的國(guó)民收入和均衡的利率發(fā)生變動(dòng)。,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,79,,IS曲線移動(dòng)對(duì)均衡的影響,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,80,,,2024年3月

64、19日星期二6時(shí)24分21秒,81,均衡收入和利率的變動(dòng)：,,,,,,,,,,,,IS0,IS1,LM0,LM1,E0,E1,Y,r,0,r0,Y0,Y1,,,,,,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,82,例題：設(shè)投資函數(shù)I=30-1000r儲(chǔ)蓄函數(shù)S= –40+0.20Y交易的貨幣需求L1=0.20Y投資的貨幣需求L2=400-1000r貨幣供給M=370（1）試求出IS曲線和LM曲線的方程,并求出均衡的國(guó)民收入

65、和利率水平。（2）依上述條件，如I變化，Y與r有何變化；如M變化，Y與r有何變化？,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,83,（1）IS曲線方程：（2）LM曲線方程：（3）均衡的Y與r:,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,84,（4）當(dāng)I=40-1000r時(shí)（5）如果M=380， 則,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,85,六、凱恩斯有效需求理論框架,1

66、.有效需求,有效需求：有支付能力的社會(huì)總需求，即總供給價(jià)格與總需求價(jià)格達(dá)到均衡時(shí)的總需求。,總供給價(jià)格：企業(yè)愿意雇傭一定量工人所必需的價(jià)格，包括生產(chǎn)成本與預(yù)期的利潤(rùn)?？傂枨髢r(jià)格：企業(yè)預(yù)期社會(huì)為購(gòu)買(mǎi)全部商品所支付的價(jià)格。,包括消費(fèi)和投資需求兩部分。,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,86,2.有效需求不足,總需求價(jià)格>總供給價(jià)格，就會(huì)擴(kuò)大生產(chǎn)；反之，就會(huì)因無(wú)法實(shí)現(xiàn)最低利潤(rùn)而裁減雇員，收縮生產(chǎn)。就業(yè)量取決于總供給與總需

67、求的均衡點(diǎn)。短期內(nèi)，生產(chǎn)成本和正常利潤(rùn)波動(dòng)不大，總供給基本穩(wěn)定。就業(yè)量實(shí)際取決于總需求。,凱恩斯否定 “供給自行創(chuàng)造需求”的薩伊定律。凱恩斯認(rèn)為在自由放任的條件下，有效需求通常都是不足的，所以市場(chǎng)不能自動(dòng)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的均衡。,凱恩斯認(rèn)為，形成經(jīng)濟(jì)蕭條的根源是由于消費(fèi)需求和投資需求所構(gòu)成的總需求，不足以實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。就是說(shuō)由于有效需求不足，社會(huì)上總會(huì)存在“非自愿失業(yè)”。,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,87,3.有效需求不

68、足的原因,有效需求總是不足的，根源在于三個(gè)“心理規(guī)律”：,（1）邊際消費(fèi)傾向遞減。造成消費(fèi)需求不足；,（2）資本邊際效率遞減。造成投資需求不足；,（3）流動(dòng)偏好?？傄岩欢控泿疟３衷谑掷?。利率不能太低，否則容易進(jìn)入流動(dòng)偏好陷阱。,凱恩斯認(rèn)為：市場(chǎng)機(jī)制不能解決有效需求不足問(wèn)題，不能自動(dòng)地使經(jīng)濟(jì)達(dá)到充分就業(yè)時(shí)的均衡。,2024年3月19日星期二6時(shí)24分21秒,88,4.凱恩斯理論的政策含義,凱恩斯否定了傳統(tǒng)的國(guó)家不干預(yù)政策，力主擴(kuò)大政