股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效——兼論國有股減持的策略.pdf

1、該文先是考察了股權(quán)的屬性與公司績效之間的關(guān)系,發(fā)現(xiàn)第一大股東的屬性和流通股的結(jié)構(gòu)對公司績效都會產(chǎn)生不同方式的影響;其次研究了股權(quán)的集中度和公司績效之間的關(guān)系,發(fā)現(xiàn)股權(quán)集中度和公司績效之間并非簡單的線性關(guān)系,而多表現(xiàn)為二次函數(shù)關(guān)系,從而為股權(quán)的設(shè)計和優(yōu)化找到實證支持.最后的研究表明股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司績效之間的關(guān)系還受到外部環(huán)境的影響,例如公司的規(guī)模、是否交叉在香港或紐約上市等.這些實證研究在實踐操作上為國有企業(yè)的改制以及國有股的退出找出出路,

2、這種出路即符合當今的資本市場的改善和發(fā)展,使資本市場和企業(yè)之間形成良性互動;也有利于企業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu),從而為未來的發(fā)展奠定扎實的微觀基礎(chǔ).全文框架如下:第一部分是引言,指出了該文研究的原因和意義.第二部分介紹了國內(nèi)外關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司績效之間關(guān)系的研究成果.第三部分從理論上對股權(quán)結(jié)構(gòu)與影響公司績效的各種機制進行分析,討論了公司績效的各種機制和股權(quán)結(jié)構(gòu)之間的互動影響以及可能對股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響的其他因素.第四部分是該文的核心,給出了股權(quán)結(jié)構(gòu)和