可轉(zhuǎn)換債券在我國(guó)證券市場(chǎng)上的定價(jià)及投資的實(shí)證分析.pdf

1、經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展,中國(guó)的證券市場(chǎng)原有的單一的投資品種已無(wú)法滿(mǎn)足市場(chǎng)上各方主體的需求,證券市場(chǎng)正逐漸向著多元化方向發(fā)展.可轉(zhuǎn)換債券作為一種新興的衍生工具,具有能夠吸引投資方與融資方的特性.從《上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)施辦法》以后市場(chǎng)上掀起的一股發(fā)行可轉(zhuǎn)債融資的熱潮,可以看出市場(chǎng)上投融資雙方對(duì)可轉(zhuǎn)換債券這種衍生債券的迫切需求.然而發(fā)生與投資可轉(zhuǎn)換債券卻缺乏相應(yīng)的理論指導(dǎo).基于中國(guó)證券市場(chǎng)上的這種狀況,該文主體部分中,首先將國(guó)際上通用的B

2、lack-Scholes期權(quán)定價(jià)理論以及二項(xiàng)樹(shù)定理運(yùn)用于中國(guó)可轉(zhuǎn)換債券定價(jià),并根據(jù)中國(guó)證券市場(chǎng)的特殊性,對(duì)原有公式從兩個(gè)角度用兩種方法進(jìn)行了修正,最終得出適用于中國(guó)市場(chǎng)上可轉(zhuǎn)換債券的定價(jià)方法.這對(duì)于投資方做投資決策的過(guò)程以及籌資方定價(jià)過(guò)程都具有實(shí)際意義.其次,該文還從投資者的角度對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的投資風(fēng)險(xiǎn)于投資收益進(jìn)行了分析,這對(duì)于投資者投資可轉(zhuǎn)換債券具有指導(dǎo)價(jià)值.在論文的最后部分,該文對(duì)非上市公司可轉(zhuǎn)債融資這一中國(guó)特有的可轉(zhuǎn)債融資方式進(jìn)行