可轉(zhuǎn)換債券定價研究及投資策略分析.pdf

1、可轉(zhuǎn)換債券日益成為我國證券市場的重要投融資工具，對可轉(zhuǎn)換債券定價的研究有助于發(fā)行者確定其合理的發(fā)行價格，也有助于投資者對其進(jìn)行價值判斷，因此可轉(zhuǎn)換債券定價研究是目前學(xué)術(shù)界和實務(wù)界的熱點研究問題。本文主要利用二叉樹結(jié)合蒙特卡羅模擬方法，對可轉(zhuǎn)換債券定價進(jìn)行了理論建模、實證研究，同時分析了可轉(zhuǎn)換債券的投資策略和套利策略。全文主要研究了以下幾個方面的內(nèi)容： 第一，在回顧和概括了國內(nèi)外目前常用的可轉(zhuǎn)換債券定價模型的基礎(chǔ)上，針對國內(nèi)可轉(zhuǎn)換

2、債券定價難的特點，構(gòu)建了引入信用風(fēng)險的二叉樹定價模型。在目前許多可轉(zhuǎn)換債券的定價模型中，都沒有考慮可轉(zhuǎn)換債券的信用風(fēng)險，而根據(jù)可轉(zhuǎn)換債券的性質(zhì)和特點，考慮信用風(fēng)險的影響是必要的；另外，本文通過蒙特卡羅模擬方法對可轉(zhuǎn)換債券贖回條款和回售條款進(jìn)行了定量化的研究，這是本文的一個重要創(chuàng)新之處。 第二，本文以民生轉(zhuǎn)債為例，利用本文構(gòu)建的可轉(zhuǎn)換債券定價模型編制了計算機(jī)程序，對民生轉(zhuǎn)債的定價進(jìn)行了實證研究，并分析了造成理論價值和實際價值存在較