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1、可轉(zhuǎn)換債券是一種特殊的公司債券,對(duì)于可轉(zhuǎn)換債券投資者來(lái)說(shuō),既可以選擇持有債券,要求公司還本付息;也可選擇在約定的時(shí)間內(nèi)將債券轉(zhuǎn)換成標(biāo)的股票,享受股利分配或資本增值。可轉(zhuǎn)換債券作為一種金融衍生品種,兼具股票和債券的優(yōu)點(diǎn),具有風(fēng)險(xiǎn)低,收益高的特點(diǎn),近年來(lái)在我國(guó)發(fā)展十分迅速。本文利用Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型,對(duì)我國(guó)可轉(zhuǎn)債的價(jià)值進(jìn)行了分析,并探討了在我國(guó)進(jìn)行可轉(zhuǎn)債投資的策略。論文結(jié)構(gòu)如下: 引言部分介紹了本文的寫作目的和方
2、法,論文的創(chuàng)新之處,并對(duì)可轉(zhuǎn)債定價(jià)的相關(guān)研究成果進(jìn)行了回顧和總結(jié); 第一章介紹了可轉(zhuǎn)換債券的一些基本概念和特征,國(guó)內(nèi)外可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程和現(xiàn)狀; 第二章介紹了可轉(zhuǎn)債定價(jià)的相關(guān)理論基礎(chǔ),可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值是由純債券價(jià)值和期權(quán)價(jià)值兩部分組成的。債券部分可以利用折現(xiàn)的辦法來(lái)計(jì)算價(jià)值,期權(quán)價(jià)值的計(jì)算方法有二項(xiàng)式模型、Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型等; 第三章是對(duì)我國(guó)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的實(shí)證分析,主要是利用Black-Sc
3、holes期權(quán)定價(jià)模型,計(jì)算了我國(guó)市場(chǎng)上可轉(zhuǎn)債的理論價(jià)值,并與市場(chǎng)價(jià)格作了比較,結(jié)果發(fā)現(xiàn)兩者基本吻合,但大多數(shù)可轉(zhuǎn)債的市場(chǎng)價(jià)格顯然要低于理論價(jià)值,對(duì)這種現(xiàn)象,本文從計(jì)算方法、參數(shù)的選擇、我國(guó)市場(chǎng)的特點(diǎn)等方面進(jìn)行了一定的分析。之后本章對(duì)在我國(guó)利用可轉(zhuǎn)債套利的可行性進(jìn)行了一些實(shí)證分析,結(jié)論是在我國(guó)目前不能做空的市場(chǎng)環(huán)境下,存在利用可轉(zhuǎn)債進(jìn)行有風(fēng)險(xiǎn)套利的機(jī)會(huì); 第四章分析了可轉(zhuǎn)債的投資價(jià)值和投資可轉(zhuǎn)債的策略。本章比較了可轉(zhuǎn)債投資和單純
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