VaR風(fēng)險管理方法在證券市場上的實證研究.pdf

1、VaR方法是一種衡量和管理金融市場風(fēng)險的新方法，是為了應(yīng)對20世紀(jì)90年代初發(fā)生的一系列重大的金融災(zāi)難而產(chǎn)生的。這種方法將當(dāng)前頭寸的組合風(fēng)險和資產(chǎn)相關(guān)性結(jié)合起來考慮，能夠用一個數(shù)字有效地量化金融市場風(fēng)險，簡單易懂?，F(xiàn)在，包括巴塞爾銀行監(jiān)管委員會、美國聯(lián)邦儲備銀行、美國證券交易委員會和歐盟銀行監(jiān)管部門在內(nèi)的世界范圍的金融監(jiān)管機構(gòu)都將VaR方法作為基準(zhǔn)的風(fēng)險衡量與管理方法。同時，在世界金融市場上，那些涉及大量金融風(fēng)險來源的金融機構(gòu)和投資者也

2、大都采用VaR方法作為自身風(fēng)險管理系統(tǒng)的核心。 目前，我國的金融市場正處于同國際接軌的過程中，與之相伴隨地，是時刻可能出現(xiàn)的大量金融風(fēng)險。然而，我國的金融風(fēng)險管理體系還不夠完善，不管是從理論上還是實際操作中，都存在很多函待解決和完善的問題。因此，如果能采用VaR這種世界范圍內(nèi)認(rèn)可和普及的金融風(fēng)險管理方法，一定能夠大大提高我國金融機構(gòu)自身抵御外來風(fēng)險的水平。并且，采用VaR方法也有利于我國金融監(jiān)管部門的監(jiān)管控制。 本文首先

3、概述了金融風(fēng)險管理的相關(guān)理論，這是VaR方法應(yīng)用的基礎(chǔ)。隨后，詳細(xì)地介紹了VaR方法，包括它的基本原理、幾種典型的計算方法、檢驗方法以及相關(guān)的投資組合的風(fēng)險構(gòu)成等。在VaR基本算法的基礎(chǔ)上，本文以我國證券市場近兩年的原始數(shù)據(jù)為依據(jù)進行了實證分析，結(jié)果表明，VaR方法能夠在一定置信水平下準(zhǔn)確地衡量我國證券市場的風(fēng)險。當(dāng)然，我國的證券市場存在著很多問題，所以實證分析需要一些特定的假設(shè)前提。最后，結(jié)合實證分析部分的結(jié)論，本文闡述了VaR方法在