股權風險溢價在長期股票市場上的應用.pdf

1、南開大學碩士學位論文股權風險溢價在長期股票市場上的應用姓名：李林波申請學位級別：碩士專業(yè)：應用數學指導教師：陳萬義20030530第0章引言Markowitz在1952年發(fā)表投資組合選擇理淪，把數理工具引入金融學。隨后，有關股票市場的學術性文章紛紛出臺。他們運用，很多的強有力的分析工具，發(fā)現股市上絕大多數的變化，尤其是短期變化，是很難預測的【“。所以我們應該把投資的著眼點放在長期市場上，只有對市場整體做出預測才是在市場中獲勝的條件。股權

2、風險溢價是估計長期股票收益的關鍵因素。它在制定資產分配決策、養(yǎng)老基金和普通股的價格水平上都起著決定性的作用。殷權風險溢價(TheEquityRiskPremium)被定義為普通股的收Z&率與政府債券的收益率之差。即：ERP：r—k其中ERP代表股權風險溢價，t表示普通殷的收益率，吆表示政府債券的收益率。所以要想對長期市場的預期收益有一個較好的把握，就必須先對股權風險溢價進行估計并找到相應的理論支持。下面章節(jié)將逐一介紹。，第一章股權風險溢

3、價的多種估計方法對股權風險溢價進行估計的方法有很多，在這里介紹兩種簡單而又實用的方法。第一種是使用歷史數據進行估計；第二稀是使用公式法進行估計。11使用歷史數據對股權風險溢價進行估計為了能夠充分反映整個市場的發(fā)展狀況，理論上所有上市股票的價值才能代表整個市場的價值，所以我們在實證操作中采用上證指數中的綜合股價指數，它是以所有A、B股為計算對象的上證綜合股價指數，它也就是每同公布的即時和收盤時的上征指數。如果選用的是美國數據，則選用的是標