VaR方法在中國股票市場風險度量中的應用.pdf

1、VaR風險價值方法是上世紀90年代以后發(fā)展起來的一種新型風險管理工具，相比于傳統(tǒng)的金融風險管理模型，它簡單易操作，應用范圍廣，具有更高的實用價值。目前，國內(nèi)外對VaR展開廣泛的研究，計算VaR的方法層出不窮。然而，由不同方法計算出的VaR值往往相差較大。因此，尋找與中國股票市場特點相適應的風險度量方法是很必要的。 本文將理論分析與實證分析相結(jié)合，力圖尋找與中國股票市場特點相適應的風險度量方法。共分為以下四個部分： 第一部

2、分為引言。首先提出本文研究的必要性及研究意義；再概要地給出國內(nèi)外VaR理論研究的發(fā)展過程及當前最新發(fā)展水平；最后綜述本文的主要內(nèi)容，結(jié)構(gòu)及創(chuàng)新之處。 第二部分介紹度量金融市場風險的VaR方法。詳述了幾種常用的GARCH模型在VaR計算中的應用，包括GARCH、EG、ARCH、PARCH及相應的GARCH-M、EGARCH*M、PARCH-M等模型，最后給出VaR計算結(jié)果的檢驗標準。 第三部分為實證分析部分。應用上述六種典

3、型模型，分析了在不同置信水平及不同分布假設下模型的適用性。其中，還針對每種模型采用了服從正態(tài)分布、t分布以及廣義誤差分布(GED分布)的假設，共計十八種方法，而置信水平分別假定為95％和99％。本文應用這些模型對上證綜合指數(shù)與深證成份指數(shù)的風險度量進行了實證研究。文中所用的檢驗方法是損失函數(shù)檢驗法。 第四部分為結(jié)論部分?？偨Y(jié)了整篇文章的研究結(jié)論，提出本篇論文的不足之處，并對今后可能繼續(xù)發(fā)展的研究方向提出建議。 最終研究結(jié)