中國股票市場流動性度量方法研究.pdf

1、　　股票流動性是股票生命力之所在，因此如何度量股票流動性就極為重要。國外對于股票流動性度量的研究伴隨著金融市場微觀結(jié)構(gòu)理論的發(fā)展日臻成熟，但也存在不足，需要對其進(jìn)行修正；國內(nèi)學(xué)者對于流動性度量的研究也日益增多，但在將國外已有的度量方法運(yùn)用于國內(nèi)股票市場時需進(jìn)一步改進(jìn)，以適應(yīng)國內(nèi)指令驅(qū)動的交易制度。行為金融學(xué)的興起和發(fā)展為傳統(tǒng)金融市場微觀結(jié)構(gòu)理論的研究提供了一種新的思路。據(jù)此，本文主要作了以下一些工作：　　根據(jù)噪聲交易者模型，考慮了噪聲

2、交易者的認(rèn)知偏差和反應(yīng)不足，構(gòu)建了一種新的價格沖擊模型，對于噪聲交易和股票流動性的關(guān)系給出了一種新的行為金融學(xué)解釋，并且通過設(shè)定參數(shù)進(jìn)行模擬，具體描繪了噪聲交易對于股票流動性的影響?！　≡谒鶚?gòu)建的價格沖擊模型的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步研究了噪聲交易者數(shù)量變動對于股票流動性的影響，得出了噪聲交易者的數(shù)量越多股票流動性越差的結(jié)論，并對所得結(jié)論進(jìn)行了模擬和分析?！　∫罁?jù)所作的理論研究，采用價量結(jié)合的方法，對中國股票市場進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，測算了所選樣本