VaR風(fēng)險(xiǎn)度量方法在我國(guó)股票市場(chǎng)的應(yīng)用研究.pdf

1、上海師范大學(xué)碩士學(xué)位論文VaR風(fēng)險(xiǎn)度量方法在我國(guó)股票市場(chǎng)的應(yīng)用研究姓名：宋海礁申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：政治經(jīng)濟(jì)學(xué)指導(dǎo)教師：姚小遠(yuǎn)20100301A b s t r a c tF o l i o w e db yt h ed e v e l o p i n go f g l o b a le c o n o m i c ．C h i n e s ef i n a n c i a li n s t i t u t i o ni sn o w

2、s e a r c h i n gm o r eo p p o r t u n i t i e s i n o t h e r c o u n t r i e s ．A tt h es a m et i m e ，f o r e i g nf m a n c i a li n s t i t u t i o a sa r e a l s oa r r i v i n gi nc h i n a a n d w i i lh a v e

3、a f i e r c e c o m p e t i t i o n w i t hd o m e s t i ci n s t i t u t i o a s ．C o m p a r e dw i t hf o r e i g nf u n d e dc o m p a n i e s ．d o m e s t i c sh a v el C S Sk n o w l e d g e a b o u tr i s km a n a

4、 g e m e n t ．T h e r e f o r e ．i f w e w a n tt o i m p r o v e o u r a b i l i t yo fc o m p e t i t i o n a n da v o i d t ob e c o m e1 0 s e r , w em u s t e n h a n c eo u r c a p a b i l i t yo f f m a n c i a lr

5、 i s km a n a g e m e n t a n d m a s t e rs o m e a d v a n c e d k n o w l e d g e a b o u t f i n a n c i a l ．D u r i n gt h e s ey e a r s ．t h es t o c km a r k e to f o u r c o u n t r yi s d e v e l o p e dal o t

6、 ，b u t 嬲w e l l 嬲s o m e d r a w b a c k s ．C u r r e n t l y , s t o c km a r k e ti s o n g o i n g e m e r g i n g a n d r e f o r m i n gs t a t u s ．T h em a r k e ti S a f f e c t e db yp o l i c ys e r i o u s l

7、ya n d t h ev o l a t i l i t v o f t h em a r k e ti Su p sa n dd o w n s f r e x l u e n t l y ．T h ec o r r e l a t i o nb e t w e e nt h es t o c km a r k e t a n de c o n o m i ci sh i g h , t h ef r a g i l ec a p

8、i t a lm a r k e tw i l ll e a dt os y s t e m i cr i s k ．C o n s e q u e n t l y , i no r d e rt or a i s e t h es t a n d a r do f t h e s e c u r i t y m a r k e t ．p o p u l a r i z e r i s km a n a g e m e n t i S

9、e s s e n t i a l ．F i r s ，t h i sP a p e rr e c a l l s o m ec a S e s o ff m a n c i a lr i s km a n a g e m e n t ．B a s e d o ns u c hk n o w l e d g e ，i tp r o v i d e s a n o v e r v i e wo f t h e t e c h n o l

10、o g y o f r i s km a n a g e m e n t a b r o a d a n dd o m e s t i c ．A sa n e w m e t h o d o f r i s km a n a g e m e n t ．Ⅵl Ri Su s e d b ye x p e r t sw i d e l y ．S e c o n d ．i ti n t r o d u c e st h ed e f '

11、; m i t i o r t , f o r m u l a a n d p r i n c i p l eo f t h eV a R 酗w e l l a sc o m p a r e dk i n d so f w a y s t oc o m p u t e V a R ．T h i s p a p e r i l l u s t r a t e st h e w a y o f h i s t o r i c a ls i

12、m u l a t i o n ．m o n t ec a r l o s i m u l a t i o na n dG A R C H ．H i s t o r i c a ls i m u l a t i o na n dm o n t ec a r l os i m u l a t i o ni S f u nv a l u a t i o na n dt h e yc o n s i d e ra i lk i n d so

13、fr i s kf a c t o r si n t h em a r k e t ．b u t h i s t o r i c a l s i m u l a t i o n d e p e n d s o n h i s t o r i c a l d a t a a n d m e n t e c a r l os i m u l a t i o n i s c o m p l i c a t e dd u r i n gc o

14、m p u t i n g ．T h eG A R C H i so n e e x a m p l eo fp a r tv a l u a t i o n m e t h o d ．b u t i t c a l li n c l u d e t h ef a t t a i lb e h a v e ．T h es t o c ki n d e x i Su s e d i n t h i sp a p e r , u s i n

15、 gh i s t o r i c a l s i m u l a t i o na n dG A R C Hm o d e lt oa n a l y z e ．W h e nu t i l i z i n gt h eG A R C Hm o d e l , A R M A ( I ，1 ) - G A R C H ( I ，1 )m o d e Ii S u s e dt o c o m p u t eV a R a n dt h

16、 er e s u l t i S i m p a r t i a l ．A f t e ru s i n gm o d e l st oa n a l y z e ．i tu s e sb a c k t e s tt ot e s tt h er e s u l t ．A f t e rt h e r e s e a r c h ，i t f ' m d st h a th i s t o r i c a ls i m u

17、l a t i o ni s l i k e l yt Oo v e r s t a t et h e r i s ka n d o p p o s i t e l y t h e G A R C H m e t h o d i s l i k e l yt ou n d e r e s t i m a t e r i s ko no u r s t o c k m a r k e t ．F i n a l l y , i ts u m

18、 m a r i z e st h i sp a p e ra n dd i s c u s s e st h ep r o s p e c t so f a p p l i c a t i o no fV a R i nc h i n a ．K e y w o r d s ：H i s t o r i c a l S i m u l a t i o n , V a 心G A R C H ，B a c k —t e s t ,P a p