VaR方法及其在我國證券市場風(fēng)險管理中的應(yīng)用.pdf

1、如何有效合理地進(jìn)行金融風(fēng)險管理這一問題,不論是投資者還是政府監(jiān)管部門,近幾十年來越來越受到重視,風(fēng)險管理問題也正逐漸成為現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)管理的基礎(chǔ)和核心.而VaR風(fēng)險價值方法的出現(xiàn)則為有效的風(fēng)險管理提供了強(qiáng)有力的技術(shù)支持.VaR風(fēng)險價值方法是90年代以后發(fā)展起來的一種新型風(fēng)險管理工具,作為一種金融風(fēng)險測定和控制的模型,它簡單易操作,相比于傳統(tǒng)的金融風(fēng)險管理模型,更具有實用性和投資參考意義.目前它已成為國際上度量市場風(fēng)險、業(yè)績評估和監(jiān)管信息披

2、露等方面的一種主流方法.然而,國內(nèi)金融風(fēng)險管理的技術(shù)主要還是采用傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債管理(ALM)和資產(chǎn)定價模型(CAPM)等,雖然跡象表明已有一些金融機(jī)構(gòu)和機(jī)構(gòu)投資者,已經(jīng)開始運(yùn)用VaR風(fēng)險價值方法進(jìn)行內(nèi)部風(fēng)險管理和控制,但還沒有一家對外公布其所持資產(chǎn)的VaR風(fēng)險值.這說明VaR方法在我國的應(yīng)用與國際上金融風(fēng)險管理技術(shù)的主流還存在較大差距.證券市場作為整個金融市場中的一個重要組成部分,劇烈的波動性和巨大的信息量使其當(dāng)之無愧地成為了金融市場風(fēng)

3、險管理的主角.中國證券市場從始至今只有十多年時間,與發(fā)達(dá)國家較為成熟的證券市場相比,尚處于市場發(fā)展的初期階段,也處于一個復(fù)雜的、多變的風(fēng)險環(huán)境中,因此對風(fēng)險的管理和控制也顯的更為重要,無論是對于直接的證券投資者還是基金管理者,都提出了更高的風(fēng)險管理要求.因此,本文主要是對VaR風(fēng)險價值法這一新型風(fēng)險管理工具如何在我國證券市場中得到有效應(yīng)用進(jìn)行一些探討.本文首先系統(tǒng)介紹了VaR的概念、模型體系及其計算方法,并對不同的VaR模型進(jìn)行比較分析