基于我國證券市場特征的VaR改進(jìn)及其應(yīng)用研究.pdf

1、隨著我國金融市場的逐漸開放，其所面臨的市場風(fēng)險將越來越大，建立全面的市場風(fēng)險管理體系已成為一項刻不容緩的任務(wù)。 市場風(fēng)險管理的基礎(chǔ)和核心就是風(fēng)險測量。對于市場風(fēng)險的度量，目前首推1994年由JP.Morgan提出的VaR模型。但隨著風(fēng)險管理技術(shù)的不斷發(fā)展，人們發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)VaR模型及其度量方法的諸多假設(shè)對很多新興金融市場而言，并不符合現(xiàn)實情況。 為此，本文在跟蹤該領(lǐng)域最新研究進(jìn)展的基礎(chǔ)上，對VaR模型及其傳統(tǒng)度量方法的局限性

2、、適用性進(jìn)行了分析，然后具體分析我國證券市場特征，檢驗了我國證券市場是否符合VaR模型相關(guān)假設(shè)。研究表明，我國證券市場與VaR基本模型的一些假設(shè)條件相去甚遠(yuǎn)。 因此，本文有借鑒地探討了適合于我國證券市場特征的VaR改進(jìn)模型一ES模型，以及兩種半?yún)?shù)度量方法：基于極值理論的度量方法與基于分位數(shù)回歸模型的度量方法，通過構(gòu)造一個投資組合模型，對VaR的局限性，以及與本文引進(jìn)的改進(jìn)模型之間進(jìn)行了很直觀的對比分析。 本文還選取深滬