VaR模型在中國證券市場的應用研究.pdf

1、中國證券市場經(jīng)過近二十年的發(fā)展，得到了迅速而長足的進步，但另一方面證券的交易品種、交易方式以及交易衍生品等相比較于國際資本市場還有一些的差距，市場中的高投機性和股價泡沫特性成為困擾我國證券市場投資的障礙。因此，風險測量對于我國證券市場的投資顯得尤為重要。
　　VaR作為國際上流行的一種風險計量工具，被廣大金融機構和金融監(jiān)管機構采用。VaR的優(yōu)點是一個數(shù)據(jù)反映整個投資組合所承擔的各種因素產(chǎn)生的全部市場風險，并具備一定的事前預測的功能

2、。本文采用正態(tài)分布模型計算的VaR作為風險判定的指標，使用每天作為交易頭寸，假設兩個置信水平（0.9和0.99），通過對中國證券市場2011年至2015年的滬深300指數(shù)基金和國債指數(shù)進行1218組數(shù)據(jù)的的實際采樣，并進行的實證分析，針對VaR的控制，提出了兩個不同隨時間序列變化的投資策略（策略一和策略二）。接下來，本文實際計算了2011年至2015年在此兩種策略下兩種置信水平下的投資收益，分析比較了不同置信水平、不同策略收益與靜態(tài)投資