管理層收購與企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革.pdf

1、山東大學碩士學位論文管理層收購與企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革姓名：楊秀華申請學位級別：碩士專業(yè)：工商管理指導(dǎo)教師：劉鴻渭20030428摘要管理層收購(ManagementButOut)作為80年代產(chǎn)生的一種創(chuàng)新的企業(yè)并購方式，能夠有效地促進企業(yè)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，降低企業(yè)的代理成本，激勵企業(yè)管理層和內(nèi)部人員的積極性，改善企業(yè)經(jīng)營狀況和經(jīng)營業(yè)績，在西方國家得到了廣泛的應(yīng)用。產(chǎn)權(quán)制度改革始終是我國企業(yè)改革的焦點。當前，國家大力推進國有企業(yè)改革和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)

2、整，提出國家從一般競爭性行業(yè)退出，鼓勵發(fā)展多種所有制經(jīng)濟。管理層收購作為企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革的有效方式，對于正處在轉(zhuǎn)型時期的中國企業(yè)來說具有很大的借鑒意義。它為國有股退出，解決我國“一股獨大”、“所有者缺位”現(xiàn)象，培養(yǎng)證券市場的理性投資理念，明晰集體企業(yè)產(chǎn)權(quán)，民營企業(yè)家摘掉“紅帽子”提供了有效渠道。1999年5月，四通集團成功實旌管理層收購，標志著中國管理層收購的開始。此后，管理層收購案例相繼發(fā)生，一批國有企業(yè)(特別是中小型企業(yè))、上市公司

3、先后實施了管理層收購，管理層收購在我國得到了廣泛應(yīng)用。但由于中國的特殊國情，我國的管理層收購和西方不同，帶有中國特色。由于法律制度、市場體系等原因，管理層收購還存在一些問題，尚需從法律法規(guī)、定價融資、信息披露、監(jiān)督管理等方面加以完善，同時要警惕和預(yù)防管理層收購中的不當行為。本文從管理層收購的概念、特點、慈義入手，系統(tǒng)地對管理層收購的理論、實旌、運作難點和關(guān)鍵問題進行了介紹、分析，結(jié)合管理層收購在西方和中國的產(chǎn)生、發(fā)展、運用及典型案例情況

4、，從中國目前企業(yè)實際情況和改革方向出發(fā)，提出管理層收購是中國企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革的一個有效渠道，應(yīng)在逐步規(guī)范的條件下予以鼓勵和支持，推動管理層收購在中國的發(fā)展步伐。同時，針對目前中國企業(yè)實施管理層收購過程中存在的問題、難點，提出了相應(yīng)的操作建議和對策。在管理層收購實施過程中存在著國有資產(chǎn)流失、侵害其他中小投資者利益、產(chǎn)生腐敗等不良現(xiàn)象，建議國家加強此方面的立法和監(jiān)管改善管理層收購的外部環(huán)境，發(fā)展資本市場，培植專業(yè)基金，促進管理層收購規(guī)范順利