企業(yè)集團財務管理2011.7

1、企業(yè)集團財務管理企業(yè)集團財務管理2011年7月一、判斷題（正確的在口號內劃“√”，錯誤的在括號內劃“”。每小題1分，共10分）1提高母公司的未來融資能力，既是母公司成立集團初衷，也是母公司有能力吸引其他企業(yè)并入集團的前提，這兩者互為因果。（v）2產業(yè)型企業(yè)集團在選擇成員企業(yè)時，主要依據目光是戰(zhàn)略定位、產業(yè)布局等因素。（v）3企業(yè)集團財務管理體制是指依據集團戰(zhàn)略、集團組織結構及其責任定位等，對集團內部各級財務組織就權利、責任等進行劃分的一

2、種制度安排。（v）4混合型財務總監(jiān)制的核心定位在于決策與管理，而不在于代表總部對子公司進行監(jiān)督與控制。（x）5融資方式大體分為“股權融資”兩類。（x）6當并購目標確定后，如何搜尋合適的并購對象，成為實施并購決策最為關鍵的一環(huán)。（v）7母公司董事會作為集團最高權力決策機構，負責審批股權利政策。（x）8公司戰(zhàn)略是預算管理的前提、依據，預算管理是落實公司戰(zhàn)略的工具、手段。（v）9“資產”是公司作為一個獨立法人所擁有、控制的完整資產，具有不可分

3、割性。（v）10集團整體財務管理分析要以分部報表為依據。（x）二單項選擇題（將正確答案的字母序號填入括號內。每小題2分，共20分）11會計意義上的控制權劃分的主要目的在于（C）A確定控制權的影響力B明確控制權的控制力C編制集團合并報表D確定集團管理控制范圍12在企業(yè)集團組建中，（D）是企業(yè)集團發(fā)展的根本。A資本優(yōu)勢B管理優(yōu)勢C政策優(yōu)勢D資源優(yōu)勢13.分全是財務管理體制有（B）的優(yōu)點。A.有效集中資源進行集團內部整合B.使總部財務集中精力

4、于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財務決策C強化對所有成員企業(yè)管理D在很大程度上利于子公司追求自身利益14下列體系不屬于企業(yè)集團應構建體系的是（A）A社會綜合監(jiān)管體系B財務管理責任體系C財務管理組織體系D財務人員管理體系15.低杠桿化、杠桿結構長期化的融資戰(zhàn)略屬于（B）。A分期型融資戰(zhàn)略B.保守型融資戰(zhàn)略C.激進型融資戰(zhàn)略D.中庸型融資戰(zhàn)略16.并購支付方式中，（A）可能會稀釋企業(yè)集團原有的股權控制結構與每股收益水平。A.股票對價方式B.賣方融資方式C杠

5、桿收購方式D.現金支付方式17.短期融資劵的期限最長不超過（C）天。發(fā)行融資劵的企業(yè)可在上述最長期限內自主自由現金流量=息稅前營業(yè)利潤X(1—所得稅率）一維持性資本支出一增量營運資本=5000X(125%)1400400=1950(萬元）27.（本題25分）假定某企業(yè)集團持有其子公司58%的股份，該子公司的資產總額為3000萬元，其資產收益率（也稱投資報酬率，定義為息稅前利潤與總資產的比率）為20%，負債的利率為8%，所得稅率為25%。

6、假定該子公司的負債與權益的比例有兩種情況：一是保守型30:70，二是激進型70:30.對于這兩種不同的融資戰(zhàn)略，請分布計算子公司對母公司的投資回報，并分析二者的風險與收益情況。分布計算表如下：保守型激進型息稅前利潤（萬元）利息（萬元）稅前利潤（萬元）所得稅（萬元）稅后凈利（萬元）稅后經歷中母公司收益（萬元）母公司對子公司的投資額（萬元）母公司的投資回報（%）解：計算如下：保守型激進型息稅前利潤（萬元）600600利息（萬元）72168稅

7、前利潤（萬元）528432所得稅（萬元）132108稅后凈利（萬元）396324稅后凈利中母公司收益（萬元）229.68187.92母公司對子公司的投資額（萬元）1218522母公司的投資回報（％)18.86%36%由上表的計算結果可以看出：由于不同的融資戰(zhàn)略，子公司對母公司的貢獻程度也不同，激進型的戰(zhàn)略對母公司的貢獻更高，但風險也更高。這種高風險一高收益狀態(tài)，是企業(yè)集團總部在確定企業(yè)集團整體風險時需要權衡的。五、案例分析題（共五、案例

8、分析題（共30分）分）28.年4月，ZHJR新技術公司注冊成立，，公司共15人，注冊資金200萬元。8月，該公司投資80萬元，組織10多個專家開發(fā)出M—6401漢卡上市。11月，公司員工增加到30人，M—6401漢卡銷售量躍居全國同類產品之首，或純利達1000萬元。次年7月，該公司實行戰(zhàn)略轉移，將管理機構和開發(fā)基地由深圳遷往珠海。9月，該公司升為ZHJR高科技集團公司，注冊資金1.19醫(yī)院，公司員工發(fā)展到100人。12月底，該集團主推的