我國上市公司融資偏好的實(shí)證研究.pdf

1、本文針對目前學(xué)術(shù)界和企業(yè)討論的熱點(diǎn)問題之一——上市公司融資順序的選擇問題進(jìn)行了深入研究，從定性和定量角度對我國上市公司融資選擇以及偏好的成因進(jìn)行了理論分析和實(shí)證研究。首先，本文對國內(nèi)外關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論及相關(guān)研究成果進(jìn)行了梳理與綜述，在此基礎(chǔ)上分析了國內(nèi)外上市公司的融資模式并對其進(jìn)行了宏觀和微觀的比較，通過初步的統(tǒng)計(jì)分析描述了我國上市公司的總體融資情況，為后文的實(shí)證分析奠定了基礎(chǔ)。之后，本文根據(jù)現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論有理有據(jù)的進(jìn)行了貫穿全文的獨(dú)

2、立融資選擇模型的決策因子的建立以及樣本數(shù)據(jù)的選取，并利用多元logit模型對各個(gè)解釋變量的選取和影響進(jìn)行了解釋和預(yù)測。之后，利用有序probit模型和似然比檢驗(yàn)從總體上、時(shí)間段上以及根據(jù)具體條件的樣本篩選上進(jìn)行了我國上市公司融資層次的估計(jì)并對估計(jì)結(jié)果進(jìn)行了相應(yīng)的分析和解釋，研究結(jié)果表明我國上市公司在融資選擇方面極為偏好外部股權(quán)融資并受相關(guān)政策影響較大。最后，本文利用單位資本EVA模型檢驗(yàn)了樣本中進(jìn)行股權(quán)融資的上市公司的股權(quán)融資資金的利用