論派生品及派生品風(fēng)險管理.pdf

1、南開大學(xué)博士學(xué)位論文論派生品及派生品風(fēng)險管理姓名：李雪蓮申請學(xué)位級別：博士專業(yè)：國際金融指導(dǎo)教師：陳國慶19970801論文提要生品市場持有與現(xiàn)貨市場頭寸規(guī)模相當(dāng)，方向相反的頭寸，以消除套期保值者凈頭寸價格風(fēng)險的一種風(fēng)險管理方法。派生品管理的風(fēng)險是投機(jī)風(fēng)險中的價格風(fēng)險。使用派生品管理價格風(fēng)險操作性較強(qiáng)、管理費(fèi)用較低，是一種行之有效的方法。第三節(jié)派生品的種類及市場參加者派生品種類的劃分國際上很不一致。作者認(rèn)為將派生晶劃分為遠(yuǎn)期類和期權(quán)類婚

2、南‘法比較科學(xué)，因為所有派生品都是在這兩個品種的基礎(chǔ)上，通過不同形式時組合與分解創(chuàng)造出來的。遠(yuǎn)期類派生品主要品種有：遠(yuǎn)期協(xié)議、期貨、互換。其中遠(yuǎn)期協(xié)議是最基本的品種，期貨的作用與遠(yuǎn)期協(xié)議是一樣的，只是兩者的市場結(jié)構(gòu)不同，互換則可以視為一系列的遠(yuǎn)期協(xié)議。期權(quán)類派生品主要有：簡單期權(quán)、頂、底、雙限。簡單期權(quán)有買權(quán)和賣權(quán)之分，兩者之間存在平價關(guān)系式，期權(quán)市場與期貨市場可以通過買權(quán)賣權(quán)平價關(guān)系聯(lián)系起來。頂、底、雙限都是一系列的簡單期權(quán)。各類派生

3、品之間以及與現(xiàn)貨之間的關(guān)系可以用下面兩圖描述。成熟的派生品市場，市場參加者可分為套期保值者、投機(jī)者和套利者(這里暫把圖利者也并入該類，在第二章再作具體分析)。對于規(guī)模較小，信息嚴(yán)重不對稱的市場，市場參加者還包括操縱者。期權(quán)類派生品市場與遠(yuǎn)期類派生品市場結(jié)構(gòu)有所不同。期權(quán)合約的買方多為保值者，而期權(quán)合約的賣方多為投機(jī)者，套利者可同時為合約買方和賣方。遠(yuǎn)期類合約的買方，包括為已有負(fù)債而購買合約的保值者、對未來市場看漲的投機(jī)者及套利者。合約的