信托經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)案例

1、信托公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)案例,李憲明 高級(jí)合伙人錦天城律師事務(wù)所　二O一四年二月二十七日,目錄,法律文本管理風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)信托法律風(fēng)險(xiǎn)交易法律風(fēng)險(xiǎn),法律文本管理風(fēng)險(xiǎn) 業(yè)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn) 信托法律風(fēng)險(xiǎn) 交易法律風(fēng)險(xiǎn),4,定義條款信托資金與信托本金信托資金指信托計(jì)劃項(xiàng)下的貨幣資金信托本金指委托人加入本信托計(jì)劃時(shí)交付的認(rèn)購(gòu)資金中國(guó)與中國(guó)大陸中國(guó)指中華人民共和國(guó)，在本合同中，不包括香港特別行政區(qū)、澳門(mén)特別行政區(qū)和臺(tái)灣地區(qū)《合

2、伙企業(yè)法》（2006年）：本法所稱合伙企業(yè)，是指自然人、法人和其他組織依照本法在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的普通合伙企業(yè)和有限合伙企業(yè),法律文本管理風(fēng)險(xiǎn),5,定義條款信托利益與信托收益信托利益指受益人因享有信托受益權(quán)從受托人處分配取得的信托財(cái)產(chǎn)信托收益指受托人管理、運(yùn)用信托財(cái)產(chǎn)取得的收入預(yù)期收益率：8%/年信托收益是否包括信托本金？信托利益=信托本金+信托收益—信托財(cái)產(chǎn)承擔(dān)的費(fèi)用文本標(biāo)準(zhǔn)化法律文本概念統(tǒng)一法律文本概念與業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)報(bào)表、

3、軟件系統(tǒng)統(tǒng)一,法律文本管理風(fēng)險(xiǎn),6,信托計(jì)劃成立委托人未按照信托文件約定交付資金已簽署信托合同，交付部分信托資金委托人的責(zé)任信托計(jì)劃符合成立條件，受托人有權(quán)宣布信托計(jì)劃成立人數(shù)、最低規(guī)模信托計(jì)劃不符合成立條件受托人是否有權(quán)宣布信托計(jì)劃成立受托人宣布信托計(jì)劃成立的信息披露內(nèi)容,法律文本管理風(fēng)險(xiǎn),7,交易文件履行與信托成立交易文件的簽署先于信托成立貸款合同、抵押合同、股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議、增資協(xié)議信托不成立，各交易文件終止信

4、托計(jì)劃未成立的，本協(xié)議自動(dòng)終止，各方互不承擔(dān)任何職責(zé)和義務(wù)信托財(cái)產(chǎn)原狀分配與展期受托人按信托財(cái)產(chǎn)原狀分配信托財(cái)產(chǎn)，宣布信托計(jì)劃展期的權(quán)力應(yīng)當(dāng)明示,法律文本管理風(fēng)險(xiǎn),8,受托人免責(zé)條款委托人/受益人放棄權(quán)利委托人在設(shè)立信托時(shí)已充分預(yù)見(jiàn)信托財(cái)產(chǎn)管理運(yùn)用過(guò)程中的各種情況，放棄以不利于實(shí)現(xiàn)信托目的或者不符合受益人的利益等理由權(quán)要求受托人調(diào)整該信托財(cái)產(chǎn)的管理方法受托人義務(wù)采取合理的方式提請(qǐng)對(duì)方注意免除或者限制其責(zé)任的條款格式條款單

5、方制訂，不可協(xié)商規(guī)格化、定型化對(duì)象廣泛、重復(fù)使用,法律文本管理風(fēng)險(xiǎn),9,改變信托財(cái)產(chǎn)運(yùn)用方式改變信托財(cái)產(chǎn)運(yùn)用方式的程序受托人擬改變信托財(cái)產(chǎn)運(yùn)用方式且信托文件事先未有約定的，應(yīng)當(dāng)召開(kāi)受益人大會(huì)，且應(yīng)當(dāng)經(jīng)參加大會(huì)的受益人全體通過(guò)改變信托財(cái)產(chǎn)運(yùn)用方式的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)用手段：投資、出售、存放同業(yè)、買入返售、租賃、貸款信托要素：信托規(guī)模、期限、信托單位種類、結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)、開(kāi)放式設(shè)計(jì)等交易要素：交易主體、期限、規(guī)模、成本、保障方式、擔(dān)保物

6、、擔(dān)保期限,法律文本管理風(fēng)險(xiǎn),法律文本管理風(fēng)險(xiǎn) 業(yè)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn) 信托法律風(fēng)險(xiǎn) 交易法律風(fēng)險(xiǎn),11,盡職調(diào)查盡職調(diào)查標(biāo)準(zhǔn)調(diào)查范圍與內(nèi)容，深度與廣大調(diào)查方法道德風(fēng)險(xiǎn)信托經(jīng)理道德風(fēng)險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)道德風(fēng)險(xiǎn)信托公司道德風(fēng)險(xiǎn)專家責(zé)任專業(yè)能力欠缺調(diào)查手段有限,業(yè)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn),12,風(fēng)險(xiǎn)揭示項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)類型模式化法律與政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)表述格式化由于受到宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性變化或者通貨膨脹等因素影響，

7、造成目標(biāo)公司股權(quán)價(jià)值波動(dòng)，影響信托財(cái)產(chǎn)收益典型風(fēng)險(xiǎn)證券交易第三方顧問(wèn)的投資顧問(wèn)資格政府承諾和政府回購(gòu)函的法律效力股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)中，信托公司的國(guó)有身份可能導(dǎo)致股權(quán)推出時(shí)進(jìn)場(chǎng)交易,業(yè)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn),13,項(xiàng)目評(píng)審風(fēng)險(xiǎn)環(huán)節(jié)項(xiàng)目可行性研究-信托經(jīng)理業(yè)務(wù)部門(mén)預(yù)審法律合規(guī)部門(mén)審查風(fēng)險(xiǎn)管理部審查信托業(yè)務(wù)評(píng)審委員會(huì)決策產(chǎn)品發(fā)行后續(xù)管理終止分配,業(yè)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn),14,項(xiàng)目評(píng)審風(fēng)險(xiǎn)形式項(xiàng)目評(píng)審查未盡審慎義務(wù)風(fēng)控或法律合規(guī)部門(mén)的意

8、見(jiàn)形同虛設(shè)各環(huán)節(jié)之間意見(jiàn)溝通不充分、不暢通掩蓋問(wèn)題產(chǎn)品發(fā)行和后續(xù)管理未嚴(yán)格執(zhí)行信托文件信息披露不充分、不及時(shí),業(yè)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn),15,信息披露定期信息披露按季披露信托資金管理報(bào)告按季披露信托資金運(yùn)用及收益情況表臨時(shí)信息披露信托財(cái)產(chǎn)可能遭受重大損失信托資金使用方的財(cái)務(wù)狀況嚴(yán)重惡化信托計(jì)劃的擔(dān)保方不能繼續(xù)提供有效的擔(dān)保信息披露方式書(shū)面報(bào)告、電子郵件、網(wǎng)站、手機(jī)短信、電話、傳真,業(yè)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn),16,關(guān)聯(lián)交易報(bào)告制度信

9、托公司開(kāi)展關(guān)聯(lián)交易，應(yīng)以公平的市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行，逐筆向中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)事前報(bào)告，并按照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行信息披露。集合信托業(yè)務(wù)中的禁止交易將信托資金直接或間接運(yùn)用于信托公司的股東及其關(guān)聯(lián)人，但信托資金全部來(lái)源于股東或其關(guān)聯(lián)人的除外固有財(cái)產(chǎn)與信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行交易；將不同信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行相互交易；,業(yè)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn),法律文本管理風(fēng)險(xiǎn) 業(yè)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn) 信托法律風(fēng)險(xiǎn) 交易法律風(fēng)險(xiǎn),18,信托財(cái)產(chǎn)移轉(zhuǎn)《信托法》第2條：本法所稱信托，是指委托人基于

10、對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為。傳統(tǒng)的信托制度中，委托人設(shè)立信托時(shí)，需要將信托財(cái)產(chǎn)移轉(zhuǎn)給受托人我國(guó)信托立法，考慮到中國(guó)本土的法律傳統(tǒng)，采用了“委托給”這一模糊的概念,信托法律風(fēng)險(xiǎn),19,信托財(cái)產(chǎn)移轉(zhuǎn)受托人作為信托財(cái)產(chǎn)名義所有人以信托財(cái)產(chǎn)移轉(zhuǎn)為前提信托財(cái)產(chǎn)是否移轉(zhuǎn)的法律后果信托登記信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性信托財(cái)產(chǎn)管理運(yùn)用信托終止與信托財(cái)產(chǎn)

11、歸屬信托稅收,信托法律風(fēng)險(xiǎn),20,信托財(cái)產(chǎn)移轉(zhuǎn)股權(quán)信托,信托法律風(fēng)險(xiǎn),信托公司,委托人,信托計(jì)劃,信托過(guò)戶,,,Z公司,持有股權(quán),Z公司,交易過(guò)戶,21,信托目的合法性《信托法》第6條：設(shè)立信托，必須有合法的信托目的。信托目的違反法律、行政法規(guī)或者損害社會(huì)公共利益，信托無(wú)效信托目的是為了規(guī)避法律禁止或限制性規(guī)定的，信托無(wú)效專以訴訟或者討債為目的設(shè)立信托,信托法律風(fēng)險(xiǎn),22,信托目的合法性企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓暫行規(guī)定

12、管理層不得采取信托或委托等方式間接受讓企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定并購(gòu)當(dāng)事人應(yīng)對(duì)并購(gòu)各方是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系進(jìn)行說(shuō)明，如果有兩方屬于同一個(gè)實(shí)際控制人，則當(dāng)事人應(yīng)向?qū)徟鷻C(jī)關(guān)披露其實(shí)際控制人，并就并購(gòu)目的和評(píng)估結(jié)果是否符合市場(chǎng)公允價(jià)值進(jìn)行解釋關(guān)于定向增發(fā)的規(guī)定非公開(kāi)發(fā)行股票的特定對(duì)象不超過(guò)十人,信托法律風(fēng)險(xiǎn),23,信托目的合法性不良資產(chǎn)信托,信托法律風(fēng)險(xiǎn),信托公司,委托人資產(chǎn)管理公司,財(cái)產(chǎn)權(quán)信托,,債權(quán),,24

13、,信托目的合法性不良資產(chǎn)信托,信托法律風(fēng)險(xiǎn),信托公司（原告）,,委托人(資產(chǎn)管理公司),不良債權(quán),銀行,資產(chǎn)管理公司,,,不良債權(quán),,不良債權(quán),X公司（被告）,X公司固定資產(chǎn),,貸款,,,,,履行公告、公示催收程序、訴訟,法院判決原告無(wú)訴訟主體資格,抵押,25,信托財(cái)產(chǎn)確定性《信托法》第9條：設(shè)立信托，必須有確定的信托財(cái)產(chǎn)，并且該信托財(cái)產(chǎn)必須是委托人合法所有的財(cái)產(chǎn)。 本法所稱財(cái)產(chǎn)包括合法的財(cái)產(chǎn)權(quán)利《信托法》第11條：

14、有下列情形之一的，信托無(wú)效：信托財(cái)產(chǎn)不能確定使用價(jià)值、存在形式、權(quán)利義務(wù)關(guān)系、可預(yù)見(jiàn)性、可控制性,信托法律風(fēng)險(xiǎn),26,信托財(cái)產(chǎn)確定性高速公路收費(fèi)權(quán)公共事業(yè)收費(fèi)權(quán)企業(yè)應(yīng)收賬款ＢＴ項(xiàng)目政府補(bǔ)貼股權(quán)收益權(quán)物業(yè)資產(chǎn)收益權(quán)應(yīng)收帳款收益權(quán)未來(lái)權(quán)益作為信托財(cái)產(chǎn)的合法性,信托法律風(fēng)險(xiǎn),27,信托財(cái)產(chǎn)確定性安信信托-昆山純高案,信托法律風(fēng)險(xiǎn),信托公司,昆山純高,信托財(cái)產(chǎn)基礎(chǔ)資產(chǎn)收益權(quán),財(cái)產(chǎn)權(quán)信托,,基礎(chǔ)資產(chǎn)收益權(quán),持有資產(chǎn),抵

15、押資產(chǎn),,財(cái)產(chǎn)權(quán)信托合同,信托貸款合同,28,第三人代為處理信托事務(wù)的責(zé)任《信托法》第30條：受托人應(yīng)當(dāng)自己處理信托事務(wù)，但信托文件另有規(guī)定或者有不得已事由的，可以委托他人代為處理第三人處理信托事務(wù)的類型全體委托人保留處理部分信托事務(wù)的權(quán)利全體委托人委托部分委托人處理部分信托事務(wù)委托人指定第三人處理部分信托事務(wù)受托人委托第三人處理信托事務(wù),信托法律風(fēng)險(xiǎn),29,第三人代為處理信托事務(wù)的責(zé)任《信托法》第30條：受托人依法將信托

16、事務(wù)委托他人代理的，應(yīng)當(dāng)對(duì)他人處理信托事務(wù)的行為承擔(dān)責(zé)任受托人委托他人代理的責(zé)任監(jiān)督責(zé)任、選任責(zé)任、無(wú)條件的對(duì)第三人處理信托事務(wù)的行為承擔(dān)責(zé)任依照信托文件的規(guī)定委托第三人代理信托事務(wù)，一般應(yīng)負(fù)監(jiān)督責(zé)任出現(xiàn)不得已事由而委托第三人代理信托事務(wù)，負(fù)有監(jiān)督和選任責(zé)任《信托法》規(guī)定受托人對(duì)第三人處理信托事務(wù)的行為承擔(dān)責(zé)任，加重了受托人的負(fù)擔(dān)，增加了受托人退出信托法律關(guān)系的難度,信托法律風(fēng)險(xiǎn),30,第三人代為處理信托事務(wù)的責(zé)任代為處理信

17、托事務(wù)的認(rèn)定,信托法律風(fēng)險(xiǎn),信托公司,,,,,F公司,持有股權(quán),持有股權(quán),委托人A,,股權(quán)投資信托,,Z公司,31,第三人代為處理信托事務(wù)的責(zé)任代為處理信托事務(wù)的認(rèn)定,信托法律風(fēng)險(xiǎn),信托公司,,,委托人A（被告）,Z公司（被告反訴原告）,80%股權(quán),,信托,,股權(quán),托管人(原告、反訴被告),,,,承擔(dān)連帶賠償責(zé)任,,,,,股東V,股東W,,,,,,注冊(cè)資金2500萬(wàn)元,抽回2000萬(wàn)元,2000萬(wàn),,,,返還不當(dāng)?shù)美?2

18、000萬(wàn),,,清算,政府決定,注：反訴被法院駁回。,F公司,法律文本管理風(fēng)險(xiǎn) 業(yè)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn) 信托法律風(fēng)險(xiǎn) 交易法律風(fēng)險(xiǎn),33,股權(quán)管理表決權(quán)-親自行使與代理行使關(guān)聯(lián)交易與抽逃注冊(cè)資本對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)控制大股東控制利潤(rùn)分配公司型基金或合伙型基金對(duì)房地產(chǎn)項(xiàng)目公司股權(quán)投資-股權(quán)回購(gòu)與四三二一限制房產(chǎn)管理房產(chǎn)保險(xiǎn)房產(chǎn)租賃登記,交易法律風(fēng)險(xiǎn),34,股權(quán)管理股東責(zé)任,交易法律風(fēng)險(xiǎn),信托公司,,,,X公司,,受讓股權(quán),托管,

19、,,委托人A,委托人B,,Z公司,,,質(zhì)押Z股權(quán),,應(yīng)付賬款,35,股權(quán)管理股東責(zé)任,交易法律風(fēng)險(xiǎn),信托公司（仲裁被請(qǐng)求人）,,,X公司（仲裁請(qǐng)求人）,受讓股權(quán),,,委托人,,,,信托,,Z公司（仲裁被請(qǐng)求人）,,提起仲裁，請(qǐng)求應(yīng)付賬款,請(qǐng)求承擔(dān)連帶賠償責(zé)任,仲裁庭不支持,執(zhí)行法院,,申請(qǐng)執(zhí)行,仲裁裁決,,查封固有財(cái)產(chǎn),36,房產(chǎn)管理預(yù)告登記商品房銷售過(guò)程中，買方處于弱勢(shì)地位，賣方可以一房多售

20、適用范圍：涉及取得、轉(zhuǎn)移、變更和廢止房屋等不動(dòng)產(chǎn)物權(quán)請(qǐng)求權(quán)的情形，均可采用。商品房預(yù)購(gòu)、預(yù)購(gòu)商品房轉(zhuǎn)讓、房屋聯(lián)建、在建設(shè)工程抵押。法律效力：納入預(yù)告登記的請(qǐng)求權(quán)具有物權(quán)效力。商品房原所有人在預(yù)告登記后將房產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給第三人時(shí)，無(wú)效。權(quán)利限制：（1）債權(quán)消滅（2）自能夠進(jìn)行不動(dòng)產(chǎn)登記之日起三個(gè)月內(nèi)未申請(qǐng)登記,交易法律風(fēng)險(xiǎn),37,房產(chǎn)管理更正登記不動(dòng)產(chǎn)登記簿上記載的物權(quán)狀況與實(shí)際權(quán)利狀況不符，權(quán)利人或利害關(guān)系人可申請(qǐng)更正登記啟動(dòng)

21、程序：權(quán)利人或利害關(guān)系人申請(qǐng)更正依據(jù)（1）不動(dòng)產(chǎn)登記簿記載的權(quán)利人書(shū)面同意（2）有證據(jù)證明登記確有錯(cuò)誤。人民法院生效判決文書(shū)、仲裁機(jī)構(gòu)的生效仲裁裁決，其他經(jīng)過(guò)人民法院依法確認(rèn)的證據(jù)。,交易法律風(fēng)險(xiǎn),38,房產(chǎn)管理異議登記利害關(guān)系人提出更正登記，不動(dòng)產(chǎn)登記簿記載的權(quán)利人不同意更正，利害關(guān)系人可提出異議登記實(shí)際作用（1）暫時(shí)限制登記記載的權(quán)利人的權(quán)利（2）暫時(shí)排除第三人根據(jù)登記簿的公信力取得物權(quán)權(quán)利限制：（1）時(shí)間限制—

22、—申請(qǐng)人在異議登記之日起十五日內(nèi)不起訴，異議登記失效（2）權(quán)利行使限制——異議登記不當(dāng)，給權(quán)利人造成損害，應(yīng)當(dāng)賠償,交易法律風(fēng)險(xiǎn),39,擔(dān)保債權(quán)管理抵押物置換-估值信托財(cái)產(chǎn)解除抵押與再抵押-用途披露擔(dān)保財(cái)產(chǎn)被查封、凍結(jié)另類財(cái)產(chǎn)管理動(dòng)產(chǎn)管理的共性問(wèn)題：保管、儲(chǔ)藏、運(yùn)輸、銷售、真?zhèn)巫R(shí)別、轉(zhuǎn)移交接藝術(shù)品投資企業(yè)的稅收風(fēng)險(xiǎn)酒類銷售專營(yíng)管理,交易法律風(fēng)險(xiǎn),謝 謝！李憲明 高級(jí)合伙人錦天城律師事務(wù)所辦公地址：上海市浦東新