我國進(jìn)口鐵礦石匯率傳遞效應(yīng)實(shí)證分析.pdf

1、自2005年7月21日，我國對人民幣匯率的形成機(jī)制進(jìn)行改革，人民幣匯率不再盯住單一美元，形成了更富彈性的匯率機(jī)制。匯改對我國各個(gè)行業(yè)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。雖然人民幣大幅升值，但是鐵礦石的進(jìn)口價(jià)格仍一路上揚(yáng)，最終導(dǎo)致2008年金融危機(jī)后，眾多小鋼鐵企業(yè)倒閉，大型鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)。鑒于鋼鐵行業(yè)在我國國民經(jīng)濟(jì)中的重要地位，筆者試圖研究進(jìn)口鐵礦石的匯率傳遞問題，同時(shí)本文也能填補(bǔ)國內(nèi)文獻(xiàn)對于鐵礦石匯率傳遞這一問題的空白。
　　本文回顧了匯率傳遞問題

2、的相關(guān)文獻(xiàn)，針對鐵礦石同質(zhì)性較強(qiáng)這一特點(diǎn)，選擇從不完全競爭角度研究進(jìn)口鐵礦石的匯率傳遞問題，從企業(yè)最大化自身利潤層面出發(fā)，放松經(jīng)典模型假設(shè)，使得國外廠商成本并不外生固定，而是隨著產(chǎn)量變化而變化，認(rèn)為鐵礦石進(jìn)口價(jià)格受到國內(nèi)外企業(yè)成本、匯率、總需求、對外依存度等因素的影響。
　　在實(shí)證部分，本文選取從2003年1月到2011年12月一共9年108個(gè)月的月度數(shù)據(jù)，運(yùn)用分布滯后模型對鐵礦石的匯率傳遞效應(yīng)進(jìn)行分析，并比較匯改前后匯率傳遞的不

3、同。需要指出的是，本文針對鐵礦石行業(yè)自身的特點(diǎn)，構(gòu)建鐵礦石自身的價(jià)格指數(shù)、有效匯率指數(shù)、成本指數(shù)，以便結(jié)果更具有信服性。最終發(fā)現(xiàn)，匯改前后鐵礦石的匯率傳遞程度完全不同，匯改后匯率變動(dòng)對進(jìn)口價(jià)格有著顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系;其次，無論短期還是長期效應(yīng)，鐵礦石的匯率傳遞程度非常大，接近完全傳遞，這反映了我國鋼鐵企業(yè)議價(jià)能力的薄弱;同時(shí)，邊際成本對價(jià)格也有著顯著的正相關(guān)作用，而包括總需求、對外依存度在內(nèi)的其他因素對鐵礦石價(jià)格沒有顯著的影響作用。