《證券投資分析》復(fù)習(xí)答案綜合復(fù)習(xí)題已整理

1、《證券投資分析證券投資分析》復(fù)習(xí)答案綜合復(fù)習(xí)題復(fù)習(xí)答案綜合復(fù)習(xí)題第一章：證券投資的功能分析第一章：證券投資的功能分析一、一、判斷題判斷題（理由只是參考，考試時學(xué)生自己發(fā)揮，不要太雷同。（理由只是參考，考試時學(xué)生自己發(fā)揮，不要太雷同。）1、證券市場對中國經(jīng)濟更據(jù)消極作用。（錯）理由：證券市場對中國經(jīng)濟更具積極作用，證券市場對中國經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌具有非常重要和特殊的作用，有助于中國企業(yè)經(jīng)營機制的轉(zhuǎn)變，對我國宏觀調(diào)控也有積極意義。2、國際游資由于

2、其投機性很大，因此其對市場并沒有積極的成分。（錯）理由：國際游資具有兩面性，其對市場既有積極的一面，比如活躍市場；也有消極一面，投機性太會嚴(yán)重扭曲市場。3、金融市場的開放必然帶來金融危機。（錯）理由：可以說金融市場的開放可能會帶來金融危機，但不是必然的。因為金融市場開放，國際游資就會進來，而國際游資會導(dǎo)致證券投資功能異化，如果加強對國際游資的監(jiān)管，就可以抑制它的負(fù)面影響，就不至于造成金融危機了。一、一、判斷題判斷題1、由于優(yōu)先股與債券一

3、樣預(yù)先確定收益率，因此它們本質(zhì)上是一致的。（錯）理由：雖然兩者在收益率的確定上是一致的，都會有一個固定的收益率；但優(yōu)先股并不一定能取得收益，而債券則能到期收到本息。此外，兩者在本質(zhì)上完全不同，優(yōu)先股作為股票的一類，反映的是所有權(quán)關(guān)系，而債券則是反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系。2、開放型基金和封閉型基金都可以上市。（錯）理由：封閉型基金發(fā)行后可申請上市，而開放型基金不上市交易，只在柜臺交易。3、我國證券市場的交易實行的是信用交易。（錯）理由：我國目前還

4、沒有實行證券市場的信用交易，因為我國證券市場還不成熟健康，還不可以推行信用交易，如勉強實行則弊大于利。4、對籌資者來說，股票籌資比債券籌資的風(fēng)險要大。（錯）理由：對籌資者來說，股票籌資，只要不破產(chǎn)則所籌資金無須歸還；而債券則必須到期連本帶利償還，二者比較，股票籌資比債券籌資的風(fēng)險要小。一、一、判斷題。判斷題。1期貨與期權(quán)實行的都是保證金制度。（錯）理由：期貨實行保證金制度，就是不必交付全部錢款去操作合約，而只需繳付一定比例的保證金。而期

5、權(quán)不實行保證金制度，由期權(quán)費來反映期權(quán)的價值。2買進期貨或期權(quán)同樣都有權(quán)利與義務(wù)。（錯）理由：在期貨市場，期貨買賣的雙方權(quán)利與義務(wù)都是對等的，而在期權(quán)市場，只有期權(quán)買方有權(quán)利選擇，期權(quán)賣方只能被動操作。3當(dāng)市場處于牛皮的時候，可采用賣出看漲期權(quán)的同時，買進看跌期權(quán)。（錯）理由一：應(yīng)該是當(dāng)市場處于牛皮的時候，可采取買入看漲期權(quán)和買入看跌期權(quán)，市場以后漲跌，都有應(yīng)對。理由二：應(yīng)該是市場處于熊市的時候，可采取賣出看漲期權(quán)的同時，買進看跌期權(quán)。

6、4當(dāng)市場處于牛市的時，可買進看漲期權(quán)的同時賣出看跌期權(quán)。（正確）理由：投資者看好后市，看漲期權(quán)的買入和看跌期權(quán)的賣出都是看好股價會上升的操作手法，因為買入看漲期權(quán)有利可圖，而看跌期權(quán)被執(zhí)行的可能性不大，可以同時賣出看跌期權(quán)來獲利。5當(dāng)預(yù)測股價下跌的情況下，投資者可采取賣出看漲期權(quán)或買入看跌期權(quán)，因此二者并無本質(zhì)區(qū)別。（錯誤）理由：這個投資策略是正確的，但買入看跌期權(quán)，若股價下跌則盈利無限，若股價上升則最多虧損期權(quán)費；而賣出看漲期權(quán)，若股

7、價下跌則盈利最多為期權(quán)費，若股價上升則虧損可能為無限大。一、一、判斷題判斷題1、股東權(quán)益比率越高越好。（錯）理由：一般來說，股東權(quán)益比率大比較好，不至于陷入債務(wù)危機。但也不可一概而論，比如在通貨膨脹加劇時期多借債可以把損失或風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人，經(jīng)濟繁榮時期多借債可以獲得額外的利潤。2、營業(yè)周期是指企業(yè)從投入生產(chǎn)到產(chǎn)品銷售并收回現(xiàn)金為止的這段時間。（錯）理由：正確的表達是：營業(yè)周期是指企業(yè)從存貨開始到產(chǎn)品銷售并收回現(xiàn)金為止的這段時間。3、市

8、盈率是衡量證券投資價值和風(fēng)險的指標(biāo)。（正確）理由：市盈率是反映每股市價與每股收益之間關(guān)系的指標(biāo)，它被經(jīng)常用來衡量企業(yè)的盈利能力，以及反映投資者對風(fēng)險的估計。市盈率越高，表明市場對公司的未來越是看好。4、比率分析法是財務(wù)分析最重要的工具。（正確）理由：用比率分析法可以評價公司的經(jīng)營活動、反映公司目前和歷史狀況，所以被投資者廣泛使用，是財務(wù)分析最重要的工具。5、一般而言，市盈率高的股票投資價值低。（錯）理由：市盈率是反映每股市價與每股收益之

9、間關(guān)系的指標(biāo)，一般來說，市盈率越高，表明市場對公司的未來越是看好，所以發(fā)展前景較好的企業(yè)，市盈率也就越高，說明投資價值較高。6、上市公司資產(chǎn)負(fù)債率越低越好。（錯）理由：對公司而言，資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)控制在合理水平內(nèi)，一般為在50%左右為宜，資產(chǎn)負(fù)債率太高則償債壓力太大，資產(chǎn)負(fù)債率過低則說明財務(wù)杠桿利用太少。一、一、判斷題。判斷題。1、一般而言，國際收支順差給證券市場帶來正面影響。（正確）理由：只能說在一般情況下，一個國家在一定時期能保持較好的

10、貿(mào)易順差，則該國的國民生產(chǎn)總值能有比較明顯的增長，公眾收入也提高，那么證券市場的價格也能穩(wěn)步上升。2、任何通貨膨脹都將使證券價格下跌。（錯）理由：通貨膨脹在短期中也利于經(jīng)濟繁榮，使證券市場交投兩旺，證券價格上升；但是，在長期中，證券過高的價格一定會跌下來，證券市場會低迷。3、只要經(jīng)濟增長，證券市場價格一定會上漲。（錯）二、二、綜合運用題綜合運用題1、國際資本與國際游資的區(qū)別？、國際資本與國際游資的區(qū)別？答：國際游資是一種游離于本國經(jīng)濟實

11、體之外，承擔(dān)高度風(fēng)險，追求高額利潤主要在他國金融市場作短線投機的資本組合。而國際資本是指相對于國際游資，是一種長期投資資本組合，二者從來源上區(qū)分不出，只有從它們的投資目的、投資對象和操作手段上來區(qū)別。投資目的：國際游資目的明確，大部分瞄準(zhǔn)短期的高額利潤；而國際資本的投資利潤則產(chǎn)生于緩和漸進、日積月累的收益。投資對象：國際游資往往選擇證券商品或金融衍生商品。國際資本一般也涉足這些領(lǐng)域，但相當(dāng)比例選擇產(chǎn)業(yè)作為投資主要方向。操作手段：國際游資

12、通常采用短促、快速隱蔽、突然發(fā)動的手段來操作投機行為；而一般國際資本不會采用這種投機手法的，因為投資是個緩慢、持續(xù)、累計的過程。2證券投資的功能有哪些？證券投資的功能有哪些？答：（1）實現(xiàn)資本的高效集聚功能：作為公開的資本市場，它可以利用債券、股票等證券商品來籌集巨額的資本，其資金來源豐富，這種集腋成裘、續(xù)斷為長的方式為資本的積聚提供了廣闊的市場。（2）實現(xiàn)資本的合理配置的功能：證券投資的吸引力在于能夠獲得比銀行利息更高的投資回報，在同

13、樣安全的條件下，投資者都愿意購買回報高、變現(xiàn)快的證券商品，投資者的這種偏好引導(dǎo)了社會資金流向符合社會利益的方向。（3）實現(xiàn)資本的均衡分布的功能：資金的均衡分布是指既定資金配置符合不同時間長短的需要。通過銀行貸款實現(xiàn)的資金分布是人為決定的，人的判斷未必完全符合市場資金的實際需求，通過證券市場的作用，能夠最大限度地克服這種局限，實現(xiàn)資金的均衡分布。（4）證券市場籌資獨有的功能。（證券市場資金可以作長期使用；證券市場籌資可以降低金融風(fēng)險；證券

14、市場籌資增強對企業(yè)的制約，）1股票與債券有何區(qū)別？股票與債券有何區(qū)別？答：股票和債券都是基本證券商品，二者的區(qū)別如下：（1）從性質(zhì)上看，股票體現(xiàn)了股東對公司財產(chǎn)的一種所有權(quán)，股東有參與公司經(jīng)營管理的權(quán)利，與公司的關(guān)系是同甘共苦。債券則為債券人持有公司債券，并無權(quán)利參與公司管理，與公司的關(guān)系是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。（2）從發(fā)行目的看，公司發(fā)行股票是為了籌借自有資金，所籌款項無須歸還，可用于固定資產(chǎn)的投入或其他長期投資。而公司發(fā)債是為了增加營運資金

15、或流動資金，一般為了短期資金需求而追加的。（3）從償還時間上看，股票無期限，公司無須償還。債券有期限，到期必須償還。（4）從收益形式上看，股東可從公司稅后利潤中分享股息紅利，但收益并非穩(wěn)定。而債權(quán)人從公司的稅前利潤中得到固定收益。因此，債權(quán)的回報在股票之前，其索賠權(quán)也排在股票之前。（5）從風(fēng)險上看，債權(quán)投機性小、風(fēng)險低、收益固定。股票價格變動頻繁，風(fēng)險大、投機性強，預(yù)期收益比債券高，收益不穩(wěn)定。（6）從發(fā)行單位看，除股份有限公司即可發(fā)股

16、又可發(fā)債外，其他部門，包括政府都只能經(jīng)報批發(fā)行各類債券，而不得發(fā)行任何形式的股票。2、開放型基金和封閉型基金的優(yōu)勢和不足？、開放型基金和封閉型基金的優(yōu)勢和不足？答：（1）開放型基金的優(yōu)勢：可依據(jù)需要，隨時擴大規(guī)模和空間，方便靈活?；鹨?guī)模由市場決定，符合優(yōu)勝劣汰的市場法則。基金認(rèn)購贖回均以凈值為標(biāo)準(zhǔn)，可以避免封閉型基金人為泡沫炒作的風(fēng)險?；鹜顿Y于變現(xiàn)能力強、流動型好的證券品種，也防止了封閉型基金容易產(chǎn)生的固定呆滯性投資、降低了風(fēng)險。開

17、放型基金的不足：因開放基金規(guī)模可能持續(xù)擴大，易發(fā)生基金管理人操作市場的行為，形成風(fēng)險。反之，在行情低迷時出現(xiàn)擠兌，而被迫拋售套現(xiàn)，形成證券市場的持續(xù)下跌，危及基金和投資者的利益。因為基金的開放度高，流動性強，管理人員難免產(chǎn)生短線投資行為，加劇市場震蕩，難以獲得長遠利益。當(dāng)基金組合中的證券品種出現(xiàn)市價低于凈值時，如仍按凈值計算贖回價格，則必然產(chǎn)生投機套利行為，引起市場混亂，使基金出現(xiàn)不應(yīng)有的虧損，或難以變現(xiàn)產(chǎn)生支付危機等弊端。由于要保留相

18、當(dāng)?shù)膫涓督?，在一定程度上也影響了投資效益。（2）封閉型基金的優(yōu)勢：因封閉基金期限固定，有利于管理操作的計劃性和穩(wěn)定性以及中長期的投資組合；期限相對長期，也有利于組合中包括變現(xiàn)能力相對較弱的股權(quán)投資，促進公司資產(chǎn)重組以及重大項目的投資效益；基金轉(zhuǎn)讓的外在性，避免了在市場動蕩時，因投資者的競相擠兌贖回而給基金帶來損失。封閉型基金的不足：基金轉(zhuǎn)讓的外在性從另一方面又容易產(chǎn)生過度炒作行為，由于其封閉性，基金操作人易滋生某種惰性或暗箱操作帶來得違

19、規(guī)行為，也不利于其經(jīng)營水平的提高，無壓力感、緊迫感，不利于基金經(jīng)營的合理擴張與收縮機制作用的正常發(fā)揮。3、優(yōu)化指數(shù)基金操作特點是什么？、優(yōu)化指數(shù)基金操作特點是什么？答：優(yōu)化指數(shù)基金是與簡單指數(shù)基金相對而言的，簡單型指數(shù)基金的基金投資組合與所追蹤的指數(shù)完全一致，包括股票種類極其權(quán)數(shù)，并且不隨其指數(shù)的漲跌同比例增加或減少持股比例。優(yōu)化型指數(shù)基金雖然也追蹤市場指數(shù)，但卻可以部分調(diào)整投資組合，所以有時優(yōu)化指數(shù)基金的漲跌并不與市場指數(shù)的漲跌完全一

20、樣。從而優(yōu)化指數(shù)基金就有這樣一種風(fēng)險，基金管理人可能的判斷操作失誤，使優(yōu)化指數(shù)基金投資者無法享受指數(shù)上升帶來的收益，而在市場大幅下跌時，部分股票仍然無法抵消投資損失；此外，因要調(diào)整投資組合而頻繁交易，會增加運行費用，削減了自身優(yōu)勢。1、期貨交易與期權(quán)交易的區(qū)別。、期貨交易與期權(quán)交易的區(qū)別。（省導(dǎo)學(xué)（省導(dǎo)學(xué)17頁）頁）答：期權(quán)和期貨都是金融衍生工具。此兩者與股票債券等金融工具一起，以模塊式的零部件組裝，創(chuàng)造出能滿足有不斷需求投資者的各種特

21、殊要求的新型金融產(chǎn)品。期貨交易不能像期權(quán)交易那樣，依據(jù)客戶需求量體定做。期權(quán)交易可以使交易雙方中的某一方將損失限定在某一范圍內(nèi)，而這是期貨所無法做到的。期權(quán)交易與期貨交易雙方的權(quán)利義務(wù)不同，期權(quán)合約只賦予買方以權(quán)利，買方可選定執(zhí)行或棄權(quán)或轉(zhuǎn)讓，而賣方只有承擔(dān)合約規(guī)定的義務(wù)，不得提出棄權(quán)，在合約有效期內(nèi)，賣方應(yīng)隨時準(zhǔn)備履約，當(dāng)然在買方還未提出執(zhí)行需求時，也可轉(zhuǎn)讓合約。而期貨交易雙方都具有完全相同的權(quán)利和義務(wù)，這種權(quán)利和義務(wù)可通過采用對沖方