GARCH族模型的高階矩與協(xié)同連續(xù)研究.pdf

1、東南大學(xué)碩士學(xué)位論文GARCH族模型的高階矩與協(xié)同連續(xù)研究姓名：石鳳杰申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專(zhuān)業(yè)：管理科學(xué)與工程；金融工程指導(dǎo)教師：江孝感2012-05-04A b s t r a C tR e s e a r c h o nc o - - p e r s i s t e n c ea n d h i g hm o m e n t s o fG A R C H m o d e l sA b s t r a c tV o l a t i l

2、i t y p e r s i s t e n c ei sf o u n d i nm a n y f i n a n c i a l t i m e s e r i e s ，a n dt h e m e t h o d o fm o d e l i n g v o l a t i l i t yi sa ne f f e c t i v ei n s t r u m e n t i nd e p i c t i n g c h a

3、 r a c t e r i s t i co f f i n a n c i a lr i s kf r o mt h e p o i n to f d y n a m i c ．I n19 8 2 ，t h ea u t o r e g r e s s i v ec o n d i t i o n a l h e t e r o s k e d a s t i c i t ym o d e l( A R C H m o d e l

4、) p r o p o s e d b yE n g l e c r e a t et h e p r e c e d e n t o f v o l a t i l i t ym o d e l i n g ．T h e n ，m a n yv o l a t i l i t ym o d e l sa r e p r o p o s e d o n t h e b a s e o f A R C H m o d e l ．U n t

5、 i ln o w , t h e v o l a t i l i t ym o d e l st h a tc a n d e p i c t t h e r i s ko f t h es e c o n d m o m e n t ( v a r i a n c e r i s k ) o f f i n a n c i a lm a r k e th a v e b e e ne x h a u s t i v e l y d

6、i s c u s s e d ，b u tw h i c h c a n d e p i c t t h e r i s ko f t h e h i g h e rm o m e n t s s u c h a ss k e w n e s sr i s ka n d k u r t o s i sr i s kh a v e n o t b e e n p a i d e n o u g ha t t e n t i o n t

7、o ．C o —p e r s i s t e n c ei sa n o t h e r p h e n o m e n o n t h a te x i t s a m o n g t h e d i f f e r e n t f i n a n c i a lt i m es e r i e s ．W i t ht h e e x p a n s i o n o f e c o n o m i cg l o b a l i z

8、a t i o n ，t h er e l a t i o n sa m o n g c a p i t a l m a r k e t si nd i f f e r e n tc o u n t r i e sb e c o m e m o r e a n d m o r ec l o s e ，a n dt h e i m p o r t a n c e o f r e s e a r c h o nc o —p e r s i

9、s t e n c e t or i s km a n a g e m e n t o f i n v e s t o r s i sa t t r a c t i n gm o r e a t t e n t i o n ．I n t h e p a s t ，t h er e s e a r c h e s o n t h eC O —p e r s i s t e n c e o f f i n a n c i a l t i m

10、 es e r i e sa r em a i n l y f o c u so n t h e p r o c e s so f t h es e c o n d m o m e n t ( v a r i a n c e p r o c e s s ) ．B u tm a n y e m p i r i c a ls t u d i e sh a v e s h o w n t h a ts p i l l o v e re f f

11、 e c to f t h e h i g h e rm o m e n t s a l s oe x i t s a m o n g d i f f e r e n t f i n a n c i a l m a r k e t sa n d f i n a n c i a lv a r i a b l e s ，S O i t i sn e c e s s a r y t oe x t e n d t h e r e s e a r

12、 c h o n c o - p e r s i s t e n c et h e o r y t ot h e h i g h e ro r d e rm o m e n t s p r o c e s ss u c h a ss k e w n e s s p r o c e s sa n d k u r t o s i sp r o c e s s ．T h e m a i nw o r k a n d i n n o v a t

13、 i o n s c a n b es u m m a r i z e d a sf o l l o w s ：1 ．C o n s t r u c t a n e w h i g h e rm o m e n t v o l a t i l i t ym o d e l - G J R —G A R C H S K m o d e lo n t h e b a s eo f t h ee x i s t i n gG J R - G

14、A R C H m o d e la n d G A R C H S K m o d e l ，a n dp r e s e n t t h ev e c t o re x p r e s s i o n o f G J R —G A R C H S K m o d e l ．2 ．P u tf o r w a r d d e f i n i t i o n so f p e r s i s t e n c e o f s k e w

15、n e s sa n d k u r t o s i so n t h e b a s eo fG J R —G A R C H S K m o d e l ，a n d d i s c u s sa n d p r o v e t h en e c e s s a r y a n d s u f f i c i e n to fC O ．p e r s i s t e n c e o f G J R - G A R C H S K m

16、 o d e li ns k e w n e s s a n d k u r t o s i sp r o c e s s e s ．E x p a n dt h ef i e l do f r e s e a r c h o nc o - p e r s i s t e n c e t h e o r y t ot h eh i g h e r o r d e r m o m e n t s ．3 ．M a k e t h ee m