國際投機資本流動引致我國金融風險研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、隨著經濟貿易的日益全球化,中國經濟與世界經濟的聯系越來越密切。具有高風險性、投機性和超短期性的國際投機資本,近些年在我國大規(guī)模頻繁流動和炒作,給我國的金融市場與實體經濟正常運行帶來不利的影響并引致一定的金融風險?;诖耍涌鞓嫿ㄎ覈鴩H投機資本流動金融風險的預警指標體系、測度金融風險大小、健全監(jiān)管的法律法規(guī)制度等等這些方面的理論研究與實踐,無疑將對我國國民經濟健康發(fā)展、金融市場穩(wěn)定運行起到非常重要的作用。
   本文在借鑒國內外

2、學者相關研究成果的基礎上,對國際投機資本及其引致金融風險的風險類型、產生原因、形成機制和對不同行業(yè)影響等方面進行梳理和歸納,結合我國的經濟特點和制度特征,搜集、整理實際數據,從構建我國國際投機資本流動金融風險預警指標體系和測度國際投機資本流動引致金融風險大小這兩個方面進行研究。
   本文從兩個角度構建適合我國國情的國際投機資本流動引致金融風險預警指標體系,一是從國際投機資本流入的市場進行預警分析,所使用的測定金融風險的指標體系

3、稱為直接預警指標體系;二是從國際投機資本最終對宏觀經濟產生影響進行預警分析,所使用的測定金融風險的宏觀經濟環(huán)境評價指標稱為間接預警指標體系。利用構建的預警指標體系對我國2005年至2009年國際投機資本流動引致的金融風險進行了實證分析,結果表明我國在這五年期間宏觀經濟和重要市場均處于警戒狀態(tài)。
   根據國際投機資本流動主要沖擊影響我國的股票市場、房地產市場和大宗商品市場,并通過對資本市場的影響來間接的影響實體經濟這些特點,引入

4、股票價格、房地產價格、國際投機資本、通貨M2、匯率和國內生產總值這六個變量,通過對各變量之間進行格蘭杰因果關系檢驗,并用HP濾波方法將合成指標和房地產價格分解成趨勢部分和波動部分,得到了各變量與國際投機資本之間的傳導影響?;诖耍謩e建立了GARCH模型和聯立方程模型。研究結果表明:國際投機資本對我國資本市場和實體經濟的影響為正。即國際投機資本流入時,會引起資本市場資產價格的上漲和實體經濟的增長:而國際投機資本的流出又會引起資本市場和實

5、體經濟的衰退??梢?,當國際投機資本流動的規(guī)模過大時,會增加一國市場的波動性和不確定因素。本文利用搜集、整理的我國實際指標數據,運用改進的風險價值VaR方法對我國國際投機資本流動引致的金融風險大小進行測度和實證分析。
   最后本文通過總結20世紀90年代以來世界各地相繼爆發(fā)的金融危機,如歐洲貨幣聯盟危機、墨西哥金融危機、東南亞金融危機以及巴西金融危機等的教訓,分析比較不同國家和地區(qū)有關控制和防范國際投機資本金融風險的成功經驗。結

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