美聯(lián)儲12月議息會議點評“流動性”收緊已成海外核心變量

1、目錄索引加息靴子落地，下調(diào)2019年經(jīng)濟(jì)增長、通脹及加息次數(shù)預(yù)期........................4保持縮表，警惕2019年初海外流動性“灰犀牛”.................................5海外流動性收緊背景下的大類資產(chǎn)前景...........................................6維持對于美聯(lián)儲2019年2Q結(jié)束加息、2H結(jié)束縮表預(yù)判..................

2、.........8加息靴子落地，下調(diào)2019年經(jīng)濟(jì)增長、通脹及加息次數(shù)預(yù)期美聯(lián)儲（FED）發(fā)布12月議息會議聲明，宣布加息25BP，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間由2.00%2.25%上調(diào)至2.25%2.50%。與2018年9月議息會議相比，本次會議中美聯(lián)儲將今明兩年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期分別由3.1%、2.5%下調(diào)至3.0%和2.3%，將今明兩年核心PCE增速預(yù)期分別由2.1%、2.0%下調(diào)至1.9%和1.9%。此外，由點陣圖可知，美聯(lián)儲將2019年

3、加息次數(shù)預(yù)期由9月的23次下調(diào)至2次。與點陣圖相呼應(yīng)的是，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示美聯(lián)儲已經(jīng)抵達(dá)中性利率區(qū)間預(yù)期的底部，表明2019年美聯(lián)儲不僅有望放緩加息步伐、甚至不排除結(jié)束加息可能。我們維持年度展望《經(jīng)濟(jì)下行，貨幣轉(zhuǎn)向，美債看好——2019年度海外宏觀經(jīng)濟(jì)展望》中對于2019年2Q美聯(lián)儲結(jié)束加息的預(yù)判。圖1：與9月會議相比，本次會議美聯(lián)儲下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長及通脹預(yù)期數(shù)據(jù)來源：:www.federalreserve.govmoarypolicy