信息效率與跨市場資產價格調整.pdf

1、當信息到達股票市場時，股票的價格會多塊的調整以完全反映該信息?是否存在反應過度或是不足的情況呢?這兩個問題究其實質而言就是股票價格的信息反應效率以及股價的動態(tài)調整過程。隨著我國股指期貨的成功推出，我國成功的進入了跨市場結構時代。在跨市場結構下A股市場的信息反應效率會如何以及股票價格會如何動態(tài)的調整都是值得研究的問題。
　　 本文首先介紹了信息反應效率的相關理論背景以及相關的研究模型。在梳理了國內外的研究進展之后，選取了間隔多期的

2、股票價格調整系數(shù)作為衡量市場信息效率的指標。
　　 然后選取了真實市場的數(shù)據(jù)對A股市場在股指期貨推出前后的信息反應效率以及股票的動態(tài)調整過程問題進行了分析。在對計算結果進行分析之后得出結論：股指期貨的推出對于市場的信息效率沒大的影響。表明在跨市場的結構下，我國股票市場對于外部信息調整的能力依然不足，股票價格依然會在很大程度上偏離其內在價值，股指期貨價格發(fā)現(xiàn)功能沒有完全的發(fā)揮出來。
　　 同時為了進一步弄清跨市場結構下信息