燃氣行業(yè)2019年度策略大時代，尋找阿爾法

1、目錄1、全球燃氣增長新引擎，未來增量需求看什么？........................41.1、中國，全球燃氣增長“新引擎”....................................................................41.2、燃氣增量需求看什么？關注煤改氣政策下能源結構調整........................62、2019年消費增速或減緩，LNG接收站釋放短期供給增量..

2、..........................82.1、提高消費占比是行業(yè)核心邏輯，2019年消費增速或將減緩...................82.2、供給增量看LNG，關注中俄東線投產(chǎn)進度............................................133、市場化售氣利潤空間或將收斂，管網(wǎng)公司公用事業(yè)屬性更加凸顯.............143.1、城鎮(zhèn)燃氣配氣監(jiān)管計劃陸續(xù)推出，管輸價格體系基本理

3、清..................153.2、上游氣源：市場化售氣利潤空間或將收斂..............................................183.3、管網(wǎng)公司：公用事業(yè)屬性更加凸顯.........................................................204、投資建議：............................................

4、............................................................24圖1、天然氣進口增速連續(xù)12個月超過28%.......................................................4圖2、2017年全球燃氣消費量占比................................................................

5、........5圖3、主要燃氣消費國用量及增速（十億方）.....................................................5圖4、中國天然氣消費量、產(chǎn)量（億方）.............................................................5圖5、中國天然氣對外依存度............................................

6、.....................................5圖6、2017年主要國家人均燃氣消費量（方人年）..........................................6圖7、能源消費總量（萬噸標準煤）.....................................................................7圖8、燃氣占能源消費總量占比（%）............

7、......................................................7圖9、16年天然氣下游消費結構（億方）............................................................7圖10、16年煤炭下游消費結構（萬噸）..............................................................7圖11

8、、《加快推進天然氣利用的意見》（2017.6）.................................................8圖12、15年18年各月燃氣消費量（億方）........................................................9圖13、PMI走勢............................................................

9、...........................................9圖14、河北省2017、2018年煤改氣計劃及實際完成情況................................11圖15、河北省煤改氣政策演變.............................................................................11圖16、2018年河北省清潔取暖目標任務

10、（單位：萬戶）.................................11圖17、國內燃氣產(chǎn)量及增速.................................................................................14圖18、“放開兩頭，管住中間”的市場化改革進程..............................................15圖19、天然氣價格體系

11、.........................................................................................19圖20、全國LNG價格淡旺季價差顯著（元）...................................................20圖21、天然氣價格體系——以北京為例.....................................

12、........................21圖22、天然氣價格體系——以陜西為例.............................................................21表1、2018年燃氣消費增量測算...........................................................................6表2、2019年燃氣消費增量測算.....

13、....................................................................10表3、“煤改氣”頂層政策梳理...............................................................................11表4、2018年與2017年“大氣污染攻堅方案”對比.............................

14、...............12表5、某鍋爐廠10th項目“煤改氣”項目經(jīng)濟效益對比.....................................13表6、截至2018年底已投產(chǎn)計劃投產(chǎn)LNG接收站.........................................14表7、價格市場化改革政策梳理.........................................................

15、.................16表8、管輸價、配氣價改革政策梳理..................................................................17表9、各省短途管輸及配氣價改革政策梳理......................................................17表10、城市燃氣保供調價策略............................

16、................................................19報告正文1、全球燃氣增長新引擎，未來增量需求看什么？今年19月份，國內進口天然氣6478萬噸，同比增長34.0%，自去年10月份以來，連續(xù)12個月維持在單月28%以上的增速。中國已然成為全球燃氣需求增長的“新引擎”。在“打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)”的大背景下，天然氣作為清潔能源將扮演日益重要的角色。2018年18月，國內燃氣表觀消費量達到1802.9

17、0億方，同比增速達16.93%。這一高增速始于2017年政府強力推進煤改氣政策（2017年2016年燃氣消費同比增長分別為14.19%和7.57%）。以今年前8月的消費增速進行預測，預計2018年全年國內燃氣消費量將達到2791.82億方，消費增量約402億方。我們根據(jù)統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，對比了燃氣以及煤炭對應的下游消費結構，其中電力、熱力的生產(chǎn)和供應為主及制造業(yè)均占比較大（燃氣占比達57%，煤炭應用占比達88%）。我們認為，這兩個領域為未來

18、煤改氣推進的重要領域。1.1、中國，全球燃氣增長“新引擎”10月19日，國家統(tǒng)計局公告，今年19月份，國內進口天然氣6478萬噸，同比增長34.0%，自去年10月份以來，連續(xù)12個月維持在單月28%以上的增速。中國已然成為全球燃氣需求增長的“新引擎”。根據(jù)BP統(tǒng)計，2017年中國燃氣消費量約2400億方，全球占比6%，增速14.80%全球居首，同期全球燃氣銷量增速2.69%，排名第二的中東消費增速為5.42%。圖1、天然氣進口增速連續(xù)1