商業(yè)周期和不確定性條件下的最優(yōu)資產(chǎn)配置和消費(fèi)選擇.pdf_第1頁
已閱讀1頁，還剩71頁未讀， 繼續(xù)免費(fèi)閱讀

下載本文檔

版權(quán)說明：本文檔由用戶提供并上傳，收益歸屬內(nèi)容提供方，若內(nèi)容存在侵權(quán)，請進(jìn)行舉報或認(rèn)領(lǐng)

文檔簡介

1、本文研究了股票收益回報呈現(xiàn)出均值-回歸(mean-reverting)和不可觀測狀態(tài)變量(unobservable state variable)條件下的長期最優(yōu)資產(chǎn)配置和最優(yōu)消費(fèi)選擇問題。經(jīng)過分析和求解,文中分別給出了當(dāng)代表性投資者的效用函數(shù)為常用冪函數(shù)效用函數(shù)(power utility)和基于習(xí)慣養(yǎng)成的效用函數(shù)(habit formation.utilityfunction)時的解析解,而對于投資者的偏好為愛潑斯坦-茲恩形式(Ep

2、stein-Zinpreference)時我們無法得到解析解,文中通過數(shù)值方法給出了數(shù)值解。在此基礎(chǔ)上我們關(guān)注擁有不同偏好的代表性投資者的最優(yōu)消費(fèi)選擇及消費(fèi)平滑問題,通過相應(yīng)的數(shù)值分析、模擬以及結(jié)果比較我們發(fā)現(xiàn)Epstein-Zin偏好的投資者和偏好為基于習(xí)慣養(yǎng)成(habit-formation)的投資者的消費(fèi)路徑相對平滑,而效用函數(shù)為冪函數(shù)形式的代表性投資者的最優(yōu)消費(fèi)路徑相對波動較大。
　　 通過本文研究我們對于在商業(yè)周期和不

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無特殊說明，都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等，如果需要附件，請聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙，網(wǎng)頁內(nèi)容里面會有圖紙預(yù)覽，若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
  • 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 眾賞文庫僅提供信息存儲空間，僅對用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理，對用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯，并不能對任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
  • 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容，請與我們聯(lián)系，我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

評論

0/150

提交評論