我國證券市場監(jiān)管體制中存在的問題及對(duì)策研究.pdf

1、金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心,證券市場作為金融市場重要組成,產(chǎn)生、發(fā)展于我國經(jīng)濟(jì)體制改革的重要關(guān)頭,是為了配合國有經(jīng)濟(jì)體機(jī)制轉(zhuǎn)變而應(yīng)運(yùn)而生的。其首先背負(fù)著“國企轉(zhuǎn)制”的重要職能,其次才是改革國家投資融資體制、調(diào)整國有企業(yè)體制結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,提高配置資源效率的職能。
　　證券市場規(guī)模飛速發(fā)展的同時(shí),政府對(duì)證券市場的監(jiān)管也在隨之不斷的加強(qiáng),并逐步走向完善。1992年10月,國務(wù)院證券委員會(huì)(簡稱證券委)和中國證券監(jiān)督委員(簡稱證監(jiān)會(huì))的正

2、式成立,標(biāo)志著全國證券市場管理體系開始建立。1999年7月1日起生效的新中國第一部《證券法》,從法律層面確立了證券市場監(jiān)管的地位、作用。開始規(guī)范化、法制化的管理進(jìn)程。
　　目前政府已經(jīng)初步形成了一套證券資本市場監(jiān)管運(yùn)作模式以及監(jiān)管和規(guī)范的組織框架。但從深圳“5.10”事件,上海“3.27”事件的典型違法違紀(jì)案例中來看,讓我們意識(shí)到行政監(jiān)管“法律、監(jiān)管、自律、規(guī)范”八字方針的現(xiàn)實(shí)意義和未來監(jiān)管的道路還相當(dāng)?shù)穆L。在協(xié)調(diào)和規(guī)范我們的證

3、券資本市場上,必須在《證券法》的指引下實(shí)施“發(fā)展與規(guī)范”的辯證法則,以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo),保障市場的健康發(fā)展,盡快融入到全球經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程中去。
　　在我國證券市場規(guī)?？焖侔l(fā)展的同時(shí),就目前的運(yùn)行態(tài)勢來看,是亞健康的。我國證券市場目前存在問題的主要原因不是市場失靈,而是政府監(jiān)管失靈。從一開始政府市場監(jiān)管一直追求“公平、公開、公正”的三公原則,但實(shí)際上,市場卻不以人們的意志在自由地運(yùn)行。因此,作為國民經(jīng)濟(jì)晴雨表的證券市場,在政府逐漸

4、向追求經(jīng)濟(jì)增長、社會(huì)公平與金融環(huán)境安全充分融合的過程中,重新定位政府責(zé)任,制定可行性的監(jiān)管策略,具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文通過對(duì)我國證券市場監(jiān)管體制進(jìn)行分析,指出我國政府監(jiān)管責(zé)任制度的缺陷和不足,給出了可行的對(duì)策性分析。
　　從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度分析,對(duì)證券市場進(jìn)行監(jiān)管較為成熟的理論依據(jù)是“社會(huì)公共利益論”,該理論雛形于上世紀(jì)60年代初期。公共利益論有兩個(gè)基本假設(shè),第一,市場缺陷是市場本身固有的基本屬性,這個(gè)缺陷將改變市場秩

5、序、直接會(huì)導(dǎo)致市場運(yùn)行效率低下;第二,糾正市場缺陷造成的不完善,只能依靠外部力量,通過政府行政監(jiān)管手段,引導(dǎo)資源配置和利益的再分配,從而重整秩序、提高效率。此外,“行為金融學(xué)”的研究也表明,作為經(jīng)濟(jì)人生存于一個(gè)充斥著與自我理想假定不相吻合的社會(huì)之中。市場行為中的偏差,決定了不同市場主體在不同環(huán)境下的經(jīng)營理念及決策行為,也是造成市場本身表現(xiàn)出不完備性的原因。據(jù)此提出證券市場監(jiān)管體制的主要三種模式:政府主導(dǎo)的監(jiān)管模式、以自律為自我管理的模式