中國證券市場存在問題及對策研究

1、證券與投資分析證券與投資分析中國證券市場存在問題及對策研究中國證券市場存在問題及對策研究系別：管理科學(xué)與工程系別：管理科學(xué)與工程專業(yè)：工商管理專業(yè)：工商管理姓名：李志強(qiáng)姓名：李志強(qiáng)（二）機(jī)構(gòu)投資者的違規(guī)違法情況嚴(yán)重目前，我國證券市場從人數(shù)上看個人投資者占總開戶人數(shù)的99.7%，機(jī)構(gòu)投資者只占0.3%。但是機(jī)構(gòu)投資者擁有80%左右的流通證券余額，個人投資只擁有20%左右的流通證券余額。通常一些大的機(jī)構(gòu)投資者會用一些不正當(dāng)?shù)氖侄蝸聿倏v證券市

2、場，以此獲利，而散戶因此被套牢，損失嚴(yán)重，這種違背社會道德的投機(jī)行為，使得證券市場的投資功能、轉(zhuǎn)制功能等都不能得到很好的發(fā)揮，阻礙了我國證券市場的健康發(fā)展。（三）證券市場法律制度不健全、監(jiān)管不嚴(yán)證券市場制度是支撐證券市場高效、公平運轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)。近年來我國已制定了《公司法》、《股票發(fā)行與交易暫行條例》、《證券交易所管理辦法》等，但證券法規(guī)沒有形成完整的體系，導(dǎo)致證券交易的某些環(huán)節(jié)無法可依，加之對已頒布的法規(guī)執(zhí)行不力，證券交易的違規(guī)和不規(guī)范行

3、為時有發(fā)生，我國1995年發(fā)生的“三?二七”國債期貨的嚴(yán)重事件，主要原因就是證券法規(guī)不健全、監(jiān)管不嚴(yán)造成的。我國有關(guān)證券市場的法律制度不健全，這一點在有關(guān)證券市場的民事法律責(zé)任制度方面尤為明顯。（四）上市公司的法人治理結(jié)構(gòu)不完善我國證券市場缺乏完善的法人治理結(jié)構(gòu)。首先，董事會職責(zé)不清，職權(quán)過于集中，其他董事沒有說話的權(quán)利，公眾股太過分散，董事會受大股東操縱。其次，總經(jīng)理權(quán)利不能得到有效制約，通?？偨?jīng)理在處理公司日常工作時，所有行使職權(quán)必

4、須在董事會決議為基礎(chǔ)并向董事會報告，但實際上，總經(jīng)理改變董事會甚至股東大會決策的情況時有發(fā)生。證券交易中心從組織形式上來看，基本上是會員制形式、公司制運作。在業(yè)務(wù)范圍上，有的證交中心自成系統(tǒng)、上市交易自己的品種、有自己獨立的業(yè)務(wù)范圍而不與證交所聯(lián)網(wǎng)；也有的證交中心既有自己獨立的業(yè)務(wù)品種，又與滬深證交所有聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。整個市場缺乏必要的統(tǒng)一布局，市場運營效率低。二、證券市場出現(xiàn)問題的原因分析（一）證券市場發(fā)展的法制要求與立法滯后的矛盾我國的股

5、份制試點早在80年代底就已進(jìn)行，證券市場的正式建立也在90年代初，但是我國證券市場的根本大法《證券法》卻在1998年12月29日才正式出臺，1999年7月1日才正式實施，落后了將近10年。立法的滯后，使我國的證券市場的規(guī)范化失去準(zhǔn)繩和標(biāo)尺。我國在前幾年的證券市場發(fā)展中，由于《證券法》未出臺，所依據(jù)的是政府的政策，由于我國證券市場的政策有著隨意性、多變性、缺乏連續(xù)性的特征，以至形成了多年的政策市、消息市。（二)整體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)化與證券市場超前發(fā)