12種并購(gòu)重組方式

1、新三板并購(gòu)重組：新三板并購(gòu)重組：1212種并購(gòu)重組方式與新三板市場(chǎng)的匹配！種并購(gòu)重組方式與新三板市場(chǎng)的匹配！正文正文手機(jī)網(wǎng)瀏覽財(cái)經(jīng)資訊廣告廣告:資深分析師助力，測(cè)個(gè)股能否漲停資深分析師助力，測(cè)個(gè)股能否漲停來(lái)源：先驅(qū)商學(xué)作者：佚名2017082314:17:53中金在線微博微信加關(guān)注關(guān)注在線咨詢當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定階段，就應(yīng)該考慮融資，為并購(gòu)服務(wù)，整合產(chǎn)業(yè)鏈或者依托并購(gòu)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，以降低邊際成本，達(dá)到規(guī)模效應(yīng)。從過(guò)往案例看，多數(shù)新三板公司的

2、重組都是被上市公司并購(gòu)。然而，隨著新三板市場(chǎng)的逐漸發(fā)展，新三板企業(yè)主動(dòng)并購(gòu)的案例也不斷出現(xiàn)。研究發(fā)現(xiàn)，推動(dòng)新三板市場(chǎng)并購(gòu)重組火爆的原因可歸結(jié)為以下五個(gè)方面：第一，新三板公司并購(gòu)重組制度逐步完善，政策面支持有關(guān)新三板公司的并購(gòu)重組。包括頒布《非上市公眾公司收購(gòu)管理辦法》、《非上市公眾公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》、《并購(gòu)重組私募債券試點(diǎn)辦法》以及引入做市商制度等。第二，新三板定位在創(chuàng)業(yè)型、創(chuàng)新型和成長(zhǎng)型企業(yè)資本服務(wù)。所以，掛牌的企業(yè)有不少屬于

3、具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)和模式創(chuàng)新的公司，而2013年以來(lái)A股上市公司并購(gòu)重組風(fēng)起云涌，這些掛牌企業(yè)為上市公司謀求外延擴(kuò)張或跨界轉(zhuǎn)型提供了可選擇的標(biāo)的范圍。第三，新三板的并購(gòu)成本較低這是因?yàn)樾氯骞揪哂休^高的信息披露要求和財(cái)務(wù)透明度，以及較好的公司治理等，這比起并購(gòu)那些沒(méi)有掛牌非公眾公司的企業(yè)來(lái)說(shuō)，對(duì)并購(gòu)雙方都能節(jié)約大量的費(fèi)用和時(shí)間成本。第四，在我國(guó)證券市場(chǎng)改革政策頻出，A股注冊(cè)制預(yù)期強(qiáng)烈的情況下，一些優(yōu)質(zhì)的新三板掛牌公司存在轉(zhuǎn)板意愿，套利動(dòng)機(jī)明

4、顯。第五，部分新三板公司有創(chuàng)投背景，創(chuàng)投成功推動(dòng)并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)退出的同時(shí)，一些掛牌公司謀取曲線上市的情況比較明顯。細(xì)分角度下的12種方式從細(xì)分的角度來(lái)看，整體并購(gòu)重組目標(biāo)公司、并購(gòu)重組目標(biāo)資產(chǎn)和并購(gòu)重組目標(biāo)公司的股權(quán)(股票和股份)3種并購(gòu)重組方式又可以細(xì)分成12種方式。這12種方式怎樣，又如何與新三板市場(chǎng)匹配對(duì)接，現(xiàn)分別予以講述1整體并購(gòu)或出資買斷整體并購(gòu)或出資買斷又稱購(gòu)買式兼并，由兼并方出資收購(gòu)兼并企業(yè)的全部資產(chǎn)并承擔(dān)起全部債務(wù)。這種并

5、購(gòu)方式的：優(yōu)點(diǎn)是目標(biāo)公司變?yōu)榧娌⒎椒止净蛉Y子公司，兼并方可以在不受股東干預(yù)的情況下對(duì)公司進(jìn)行改造；缺點(diǎn)在于并購(gòu)后的運(yùn)營(yíng)資金投入量大，不能發(fā)揮低成本并購(gòu)的資金效率，且對(duì)技術(shù)管理要求高。2投資(或出資)控股兼并方向目標(biāo)公司投資或出資，將目標(biāo)公司變?yōu)榧娌⒎降目毓勺庸荆@得目標(biāo)公司的控制權(quán)。這種并購(gòu)方式的：優(yōu)點(diǎn)是收購(gòu)成本低，且與原股東和目標(biāo)公司所在地政府之間的關(guān)系比較好處理；缺點(diǎn)是并購(gòu)后的整合運(yùn)行中會(huì)有制約因素，風(fēng)險(xiǎn)較大。3資產(chǎn)換股又稱吸

6、收股份式。被兼并企業(yè)的凈資產(chǎn)作為股金投入兼并企業(yè)，被兼并企業(yè)的所有者成為兼并企業(yè)的股東。此類型在股份制公司上市前重組業(yè)務(wù)中最為常見。4承擔(dān)債務(wù)這在出資買斷中屬于極端情況，對(duì)資債相當(dāng)或資不抵債的企業(yè)，兼并方可用較少資金，以承擔(dān)債務(wù)為條件接收資產(chǎn)，實(shí)施企業(yè)兼并。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在我國(guó)實(shí)現(xiàn)的企業(yè)兼并中，采用這種方式的約占70%。5股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓兼并方根據(jù)股權(quán)協(xié)議價(jià)格受讓目標(biāo)公司的全部或部分股權(quán)，獲得目標(biāo)公司的控制權(quán)，一般是善意并購(gòu)，由于國(guó)內(nèi)股權(quán)結(jié)構(gòu)的特

7、點(diǎn)，這種形式的股權(quán)轉(zhuǎn)讓就過(guò)往滬深股市的上市公司而言很大程度上是一種政府的行為。股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓分為兩種：并購(gòu)性質(zhì)的和投資性質(zhì)的，后者屬于資本運(yùn)營(yíng)范疇，這里僅指并購(gòu)性的股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓。股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓的關(guān)鍵是股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格。6協(xié)議合并通過(guò)協(xié)議形式合并，充分運(yùn)用雙方的技術(shù)、管理、品牌優(yōu)勢(shì)，形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)，交易成本較低。7資產(chǎn)置換并購(gòu)資產(chǎn)置換并購(gòu)多見于滬深股市，是指兼并方用一定的資產(chǎn)并購(gòu)等值優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)交易，是公司并購(gòu)其他資產(chǎn)的一種特殊形式。如果這種方式