建筑材料行業(yè)投資策略報(bào)告水泥景氣望延續(xù)，投資端建材強(qiáng)于銷售端

1、目錄1、2018年建材板塊回顧.............................................51.1、板塊景氣震蕩上行，周期表現(xiàn)優(yōu)于消費(fèi)....................................................51.2、板塊表現(xiàn)及歷史比較........................................................................

2、...........82、2012年復(fù)盤與展望...........................................................................................112.1、相似的需求端：2012年弱地產(chǎn)、強(qiáng)基建.................................................112.2、2012年水泥行情復(fù)盤..............

3、..................................................................112.3、展望2019年，變化在于供給側(cè)...............................................................162.4、看好需求有支撐的南方地區(qū)水泥股.................................................

4、........242.5、推薦標(biāo)的.....................................................................................................252.6、2012年B端建材行情復(fù)盤........................................................................283、從投入產(chǎn)出及

5、盈利能力角度尋找長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)標(biāo)的.............................................323.1、固定資產(chǎn)與其周轉(zhuǎn)率：尋找景氣細(xì)分行業(yè)..............................................323.2、盈利能力分析：尋找較高的改善可能性..................................................383.3、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上需要關(guān)注的趨

6、勢(shì)：全裝修及地產(chǎn)頭腰部集中持續(xù)..........403.4、推薦標(biāo)的.....................................................................................................434、其他：關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)...................................................................

7、.....465、重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)與估值表............................................................................48風(fēng)險(xiǎn)提示..................................................................................................................49圖

8、表1、2017年、2018年前三季度分板塊營(yíng)收合計(jì)（億元）............................5圖表2、2017年、2018年前三季度分板塊盈利合計(jì)（億元）............................5圖表3、2017年、2018年前三季度分板塊營(yíng)收增速............................................6圖表4、2017年、2018年前三季度分板塊盈利增速......

9、......................................6圖表5、建材行業(yè)重點(diǎn)上市公司2018年三季報(bào)一覽............................................7圖表6、申萬(wàn)建材指數(shù)與A股指數(shù)走勢(shì)對(duì)比.........................................................8圖表7、申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)2018年內(nèi)漲跌幅比較............

10、....................................9圖表8、建材行業(yè)重點(diǎn)上市公司2016年2018年表現(xiàn)一覽.................................9圖表9、建材板塊與A股估值對(duì)比（市盈率）...................................................10圖表10、建材板塊與A股估值對(duì)比（市凈率）...........................

11、......................10圖表11、2012年固定資產(chǎn)投資穩(wěn)健.....................................................................11圖表12、2012年水泥價(jià)格高位回落....................................................................11圖表13、海螺水泥噸盈利下降.....

12、........................................................................12圖表14、華新水泥噸盈利下降.............................................................................12圖表15、萬(wàn)年青噸盈利下降........................................

13、.........................................12圖表16、海螺水泥股價(jià)與PB...............................................................................13圖表17、海螺水泥股價(jià)與ROE...................................................................

14、.........13圖表18、華新水泥股價(jià)與PB...............................................................................13圖表19、華新水泥股價(jià)與ROE............................................................................13圖表20、萬(wàn)年青股價(jià)與PB........

15、...........................................................................13圖表21、萬(wàn)年青股價(jià)與ROE................................................................................13圖表22、華東水泥產(chǎn)量增速..................................

16、...............................................14圖表23、華東水泥價(jià)格隨地產(chǎn)觸底出現(xiàn)反彈......................................................14圖表24、祁連山股價(jià)與PB..................................................................................

17、.14圖表25、祁連山股價(jià)與ROE................................................................................14圖表76、永高股份固定資產(chǎn)與收入...................................36圖表77、中國(guó)聯(lián)塑固定資產(chǎn)與收入....................................................

18、.................36圖表78、魯陽(yáng)節(jié)能固定資產(chǎn)與收入.....................................................................36圖表79、兔寶寶固定資產(chǎn)與收入.........................................................................36圖表80、豐林集團(tuán)固定資產(chǎn)與收入........

19、.............................................................36圖表81、歐神諾（退市）固定資產(chǎn)與收入.........................................................37圖表82、東鵬控股固定資產(chǎn)與收入...............................................................

20、......37圖表83、中國(guó)巨石固定資產(chǎn)與收入.....................................................................37圖表84、長(zhǎng)海股份固定資產(chǎn)與收入.....................................................................37圖表85、三棵樹固定資產(chǎn)與收入.......................

21、..................................................37圖表86、亞士創(chuàng)能固定資產(chǎn)與收入.....................................................................37圖表87、友邦吊頂固定資產(chǎn)與收入.................................................................

22、....38圖表88、北新建材固定資產(chǎn)與收入.....................................................................38圖表89、東方雨虹股價(jià)與ROE............................................................................38圖表90、偉星新材股價(jià)與ROE...................

23、.........................................................38圖表91、永高股份股價(jià)與ROE............................................................................39圖表92、兔寶寶股價(jià)與ROE......................................................

24、..........................39圖表93、北新建材股價(jià)與ROE............................................................................39圖表94、中國(guó)巨石股價(jià)與ROE............................................................................39圖表95、三

25、棵樹股價(jià)與ROE................................................................................39圖表96、魯陽(yáng)節(jié)能股價(jià)與ROE............................................................................39圖表97、重點(diǎn)標(biāo)的ROE杜邦分析.....................

26、..................................................40圖表98、地全裝修政策梳理.................................................................................40圖表99、地產(chǎn)開發(fā)商精裝修率..........................................................

27、...................41圖表100、2017年一二三四線城市精裝房規(guī)模份額...........................................41圖表101、20132018年房企集中度演變.............................................................42圖表102、房地產(chǎn)項(xiàng)目集中采購(gòu)的一般流程........................

28、...............................42圖表103、帝歐家居2013年至今收入增長(zhǎng).........................................................44圖表104、帝歐家居2013年至今利潤(rùn)增長(zhǎng).........................................................44圖表105、歐神諾2014年至今收入與利潤(rùn)情況....

29、..............................................44圖表106、帝歐家居盈利預(yù)測(cè)表...........................................................................44圖表107、偉星新材歷史估值情況（PE）...........................................................4

30、5圖表108、偉星新材盈利預(yù)測(cè)表...........................................................................45圖表109、東方雨虹歷史估值情況（PE）...........................................................45圖表110、東方雨虹盈利預(yù)測(cè)表...............................

31、.............................................45圖表111、魯陽(yáng)節(jié)能歷史估值情況（PE）...........................................................46圖表112、魯陽(yáng)節(jié)能盈利預(yù)測(cè)表............................................................................4

32、6圖表113、再升科技?xì)v史估值情況（PE）...........................................................47圖表114、再升科技盈利預(yù)測(cè)表............................................................................47圖表115、重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)與估值表（20181125）.................