中國(guó)商業(yè)銀行股估值分析.pdf

1、銀行股在我國(guó)A股市場(chǎng)有著舉足輕重的地位。由于銀行板塊是大盤的權(quán)重板塊,人們對(duì)我國(guó)銀行股板塊的關(guān)注遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其他板塊,并且對(duì)銀行估值高低的分歧也比較大。
　　 銀行股若被高估,則表明整個(gè)A股市場(chǎng)很有可能面臨回調(diào)的壓力,若沒有正確認(rèn)清這個(gè)現(xiàn)實(shí),投資者可能盲目追漲,進(jìn)而引致股市泡沫；若銀行股被證明低估,可能說明整個(gè)資本市場(chǎng)也是無效率的,表明當(dāng)前情況下各行業(yè)還沒有獲得足夠的投資,資金沒有達(dá)到最佳配置狀態(tài),沒有達(dá)到生產(chǎn)效率最優(yōu)化。因此銀行股

2、是否處于一個(gè)合理的價(jià)位區(qū)間,不僅關(guān)系到資本市場(chǎng)的有效運(yùn)作,而且對(duì)研究如何使整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持持續(xù)健康發(fā)展也有著重要的意義。那到底銀行股被低估,被高估,還是處于一個(gè)合理的價(jià)位呢?這正是本文所要研究的內(nèi)容。
　　 筆者針對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)和銀行類公司的特點(diǎn),結(jié)合各估價(jià)法的適用,選擇股權(quán)自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型作為我國(guó)銀行股的估值方法。根據(jù)我國(guó)商業(yè)銀行的實(shí)際情況對(duì)股權(quán)自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型中的股權(quán)自由現(xiàn)金流進(jìn)行了調(diào)整,并以民生銀行股為例,對(duì)影響估值模