中國商業(yè)銀行股估值分析.pdf

1、銀行股在我國A股市場有著舉足輕重的地位。由于銀行板塊是大盤的權(quán)重板塊,人們對我國銀行股板塊的關(guān)注遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其他板塊,并且對銀行估值高低的分歧也比較大。
　　 銀行股若被高估,則表明整個A股市場很有可能面臨回調(diào)的壓力,若沒有正確認(rèn)清這個現(xiàn)實,投資者可能盲目追漲,進而引致股市泡沫；若銀行股被證明低估,可能說明整個資本市場也是無效率的,表明當(dāng)前情況下各行業(yè)還沒有獲得足夠的投資,資金沒有達到最佳配置狀態(tài),沒有達到生產(chǎn)效率最優(yōu)化。因此銀行股

2、是否處于一個合理的價位區(qū)間,不僅關(guān)系到資本市場的有效運作,而且對研究如何使整個國民經(jīng)濟保持持續(xù)健康發(fā)展也有著重要的意義。那到底銀行股被低估,被高估,還是處于一個合理的價位呢?這正是本文所要研究的內(nèi)容。
　　 筆者針對我國資本市場和銀行類公司的特點,結(jié)合各估價法的適用,選擇股權(quán)自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型作為我國銀行股的估值方法。根據(jù)我國商業(yè)銀行的實際情況對股權(quán)自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型中的股權(quán)自由現(xiàn)金流進行了調(diào)整,并以民生銀行股為例,對影響估值模