中國私募股權投資基金退出策略研究.pdf

1、華東師范大學碩士學位論文中國私募股權投資基金退出策略研究姓名：葛輝申請學位級別：碩士專業(yè)：工商管理指導教師：藍發(fā)欽20100501乍東師范大學碩．J ．學位論文 A b s t r a c t 中圉私募股權投資基金退_ } J ；策略研究A b s t r a c tW i t h t h er a p i dg r o w t ho f C h i n a ’Se c o n o m y , C h i n ah a s b e c

2、o m e A s i a ’Sm o s ta c t i v ep r i v a t ee q u i t ym a r k e t ．P r i v a t e e q u i t y f u n di sa n i m p o r t a n tt o o lt os o l v et h e f i n a n c i n g p r o b l e m o f S M Ea n do p t i m i z er e s

3、o u r c ea l l o c a t i o no f t h e c a p i t a lm a r k e t ．F i n a n c i n g ，i n v e s t m e n t s a n de x i t a r et h r e ee s s e n t i a lp h a s e si nt h eo p e r m i o no f p r i v a t ee q u i t yf u n d ．

4、T h ep r o b l e mo f a n y p h a s e w i l la f f e c t p r i v a t ee q u i t y f u n d ’S n o r m a lo p e r a t i o n s ．P r i v a t ee q u i t yf u n d a i m st o p r o f i t ，S O e x i ts t r a t e g yi se s s e n

5、t i a li ni t so p e r a t i o n ．A r e a s o n a b l ee x i ts t r a t e g yc a n g u a r a n t e eh u g ep r o f i t s a n dg o o d f l u i d i t y ．T h e p a p e rs h o w st h eb e s te x i t s t r a t e g i e s i n d

6、 i f f e r e n t c i r c u m s t a n c e sb yc o m p a r i n ge x i tm o d e s a n de x i tt i m e s ，a n dd e m o n s t r a t e st h er e a le f f e c t i v e n e s so f t h es t r a t e g i e st h r o u g h a c a s e ．

7、T h i s p a p e rm a i n l y c o n s i s t s o f s i x p a n s ：t h e f i r s t c h a p t e re x p l a i n s t h eb a c k g r o u n da n ds i g n i f i c a n c e o fs e l e c t i n gt h es u b j e c t a n dm a k e sas i

8、m p l e r e v i e w a b o u t t h e t h e o r i e s a n dr e s e a r c hf i n d i n g s i n t e r n a la n da b r o a dt o p r o v i d e sv a l u a b l er e f e r e n c ef o ri n —d e p t hs t u d y ；t h es e c o n dc h

9、a p t e ri n t r o d u c e st h eg e n e r a lt h e o r yo f P n v a t ee q u i t yf u n d ，i n c l u d i n gp r i v a t ee q u i t yf u n dc o n c e p t ，d e v e l o p m e n t ，o p e r a t i o nm o d e e t c ，t o l a y

10、t h ef o u n d a t i o nf o rf u r t h e rr e s e a r c h ；t h et h i r dc h a p t e rd i s c u s s e ss y s t e m a t i c a l l ya n d c o m p r e h e n s i v e l yo nt h ep r i v a t ee q u i t yi n v e s t m e n tf u

11、n de x i tm e c h a n i s m ．T h i sc h a p t e rc o m p a r e s t h ee x i tm o d e s a n d t h e e x i tt i m e s f r o m t h em a c r ol e v e l ，r e s e a r c h e so nt h ed i f f e r e n c e so f e x i tm e c h a n

12、i s m b e t w e e nU S a n dC h i n a ，a n dm a k e sa ni n ·d e p t hr e s e a r c ho nt h er e l e v a n tm a r k e t sa n d s y s t e m s ．C h a p t e rf o u rr e s e a r c h e sp r o b l e m so nt h em i c r o -

13、 l e v e l ，m a i n l ya g a i n s tt h em a c r o - p r o b l e m sa b o v ep r o p o s e st h ed e c i s i o nm a k i n gt of o r m u l a t e t h ee x i t s t r a t e g y ．I n t h i s c h a p t e rI c l a s s i f yt h

14、ep r i v a t ee q u i t yi n v e s t m e n t f u n de x i ti n t o f o u rs i t u a t i o n sa n dg i v et h er e c o m m e n d a t i o n st o e v e r y s i t u a t i o n ．C h a p t e rf i v ea n a l y z e st h ep r o b

15、l e m si nt h ea c t u a lc a s eI D G E x i tF r o m T e n c e n t ，s o l v e t h ep r o b l e m si nt h ec a s eu s i n gt h ee x i t s t r a t e g y s u m m a r i z e di n t h es e c t i o na b o v e ．F i n a l l y ,

16、c o n c l u d i n gt h ep r o b l e m sa n ds t r a t e g i e so f p r i v a t ee q u i t yf u n de x i t i n t h eh o p eo f p r o v i d i n gt h ep r a c t i c a l h e l pt op r i v a t ee q u i t yf u n d s ．K e y w o