我國實際有效匯率變動對利用外商直接投資的影響分析.pdf

1、自改革開放以來,我國的經(jīng)濟一直都保持著較高的增長率,而匯率制度卻經(jīng)過了多次的變革,有人認為我國之所以能保持穩(wěn)定的發(fā)展與我國的人民幣被低估有著重要的關(guān)系,他們的理論根據(jù)在于人民幣被低估將會促進跨國企業(yè)對我國的直接投資。但是2005年人民幣實行參考一籃子貨幣、有管理的浮動匯率制度以來,美元兌換人民幣的雙邊名義匯率從2005年的1美元兌8.28元貶值到2011年3月1日的1美元兌換6.57元,但是我國實際吸收的外商直接投資卻保持著穩(wěn)定的增長,

2、并且有人預(yù)測人民幣未來還將繼續(xù)升值。隨著人民幣匯率彈性的變大,人民幣不可能長期的保持在某一水平上,那么人民幣匯率的變化究竟會不會對我國吸收外商直接投資造成影響?
　　改革開放以來,我國的匯率制度主要經(jīng)歷了計劃經(jīng)濟時期的固定匯率制度、經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期的雙重匯率制度、匯率并軌后的事實上的釘住匯率制度和有管理的浮動匯率制度這四個階段。從20世紀90年代初起,我國引入的外商投資項目和投資金額一直保持高速的增長態(tài)勢,到目前為止,我國已連續(xù)18年

3、成為吸引FDI最多的發(fā)展中國家。我們以相對成本效應(yīng)、財富效應(yīng)、風(fēng)險效應(yīng)和預(yù)期效應(yīng)為理論基石,通過建立實際有效匯率水平和匯率波動率與我國利用FDI的時間序列模型,得出從長期內(nèi)來說我國FDI受匯率波動的影響不大,但是人民幣實際匯率水平的變動對FDI的影響是負面的,也就是說人民幣的升值將抑制我國FDI的流入,人民幣的貶值促進FDI的流入。因此,為了合理利用FDI促進我國經(jīng)濟的發(fā)展,我們有必要逐步調(diào)整人民幣匯率水平,合理引導(dǎo)外商投資的投向,進一