戰(zhàn)略定位下的企業(yè)經(jīng)營投資調(diào)整模型.pdf

1、隨著金融市場危機的一再爆發(fā)，全球經(jīng)濟的衰退和格局的變更，對已有的投資決策與風(fēng)險管理的理論研究提出了新的問題?，F(xiàn)目前，不論是理論界還是實務(wù)界，都已經(jīng)認識到企業(yè)應(yīng)對市場環(huán)境變化和競爭所制定的資源配置對企業(yè)價值形成具有極其重要的作用。股票價格源于企業(yè)價值，企業(yè)價值源于企業(yè)戰(zhàn)略定位，因而從企業(yè)價值的形成源泉入手分析并指導(dǎo)投資決策，是目前企業(yè)投資決策中的重要研究方向。
　　 然而，目前對投資的研究主要基于企業(yè)績效和股票市場價格及波動為對象

2、進行評估或價值判斷而展開的，經(jīng)營投資方面多以企業(yè)的經(jīng)營模式好壞來判斷的，戰(zhàn)略管理方面的研究則表現(xiàn)為個案和定性研究居多。因此，基于以上的分析，本文提出了以經(jīng)營投資調(diào)整這一資源配置過程角度研究企業(yè)價值形成問題，了解投資調(diào)整匹配過程的影響因素和這一匹配過程與企業(yè)經(jīng)濟效益之間的關(guān)系。
　　 本文通過分析研究行業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)類型，進行業(yè)務(wù)統(tǒng)一劃分，采用構(gòu)建了空間向量模型測度了企業(yè)的經(jīng)營投資調(diào)整程度，并根據(jù)戰(zhàn)略定位理論選擇了相關(guān)影響因素指標(biāo)。選

3、擇行業(yè)發(fā)展成熟且產(chǎn)品市場競爭激烈的酒業(yè)，收集了2000-2009年的數(shù)據(jù)，進行面板統(tǒng)計分析。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在這樣的行業(yè)中，企業(yè)資金資源在業(yè)務(wù)上的配置安排主要受到業(yè)務(wù)增長率、專用性資產(chǎn)規(guī)模和財務(wù)杠桿率的影響，其中，調(diào)整程度與業(yè)務(wù)利潤增長率、財務(wù)杠桿呈正相關(guān)關(guān)系，而與專用性資產(chǎn)規(guī)模呈負相關(guān)關(guān)系；同時發(fā)現(xiàn)，在成熟的行業(yè)中，公司實踐的戰(zhàn)略已比較成熟，行業(yè)利潤增幅較小，競爭優(yōu)勢主要來源于具有較強慣性的資源要素，故采取復(fù)制沿用上一期的方案，進行較小