企業(yè)籌資風(fēng)險淺探

1、企業(yè)籌資風(fēng)險淺探企業(yè)籌資風(fēng)險淺探中圖分類號：F832文獻(xiàn)標(biāo)識：A文章編號：10094202（2012）0400001下載企業(yè)的資金是企業(yè)生存和發(fā)展的重要保障。目前，受國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策、企業(yè)本身資金使用效益、投資擴(kuò)張等因素的影響，企業(yè)資金供應(yīng)十分緊張，如何安全合理地籌措資金已經(jīng)成為企業(yè)健康發(fā)展的重大問題。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，負(fù)債經(jīng)營是企業(yè)迅速壯大發(fā)展的重要途徑。企業(yè)資金的來源有兩個方面：一是企業(yè)自身經(jīng)營積累，二是通過舉借債務(wù)（負(fù)債）。在

2、現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，負(fù)債經(jīng)營是企業(yè)迅速壯大發(fā)展的重要途徑?；I資對于一個企業(yè)是至關(guān)重要的，是企業(yè)投資經(jīng)營的起點。但是籌資必然伴隨著各種各樣不同層次的風(fēng)險。本文所說的籌資風(fēng)險，主要是指企在負(fù)債籌資的方式下，由于各種原因而引起的到期不能還本付息的風(fēng)險。如果從機(jī)會成本角度認(rèn)識籌資風(fēng)險，可以表現(xiàn)為企業(yè)負(fù)債經(jīng)營時，由于資本結(jié)構(gòu)不合理，導(dǎo)致主權(quán)資本不能實現(xiàn)保值和增值的可能性。下面我們即有針對性地來討論對這種籌資風(fēng)險的防范與控制。從會計學(xué)的理論看，負(fù)債

3、是企業(yè)所承擔(dān)的，能以貨幣計量，須以資產(chǎn)或勞務(wù)償付的債務(wù)。按《民法通則》第84條解釋：“債務(wù)是按照合同的約定或依照法律的規(guī)定，在當(dāng)事人之間產(chǎn)生的特定的權(quán)利和義務(wù)關(guān)系。享有權(quán)利是債權(quán)人，負(fù)有義務(wù)的人是債務(wù)人”。其中，負(fù)債具有以下幾方面的性質(zhì)。①負(fù)債范圍的規(guī)定性。即債務(wù)具有確定的內(nèi)容。約定債務(wù)的范圍由雙方當(dāng)事人約定，法定債務(wù)由法律規(guī)定或法院裁判確定。②負(fù)債期限的確定性。債務(wù)有一定期限限制，不存在永久性義務(wù)。其含義包括有的因履行義務(wù)而消除，有的

4、因期限屆滿而消失，有的因當(dāng)事人死亡而消滅等等。③債務(wù)清償?shù)膹?qiáng)制性。債務(wù)是一種法律義務(wù)，債務(wù)人如不依法履行債務(wù)，債權(quán)人有權(quán)請示法院強(qiáng)制其履行債務(wù)，并承擔(dān)不履行債務(wù)的法律責(zé)任。一般來說，義務(wù)就是一種責(zé)任。責(zé)任是履行債務(wù)的擔(dān)保，是國家強(qiáng)制力保證債務(wù)關(guān)系的手段，也是不履行債務(wù)的法律上的后果。一、負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險的總體防范與控制負(fù)債經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)的主要經(jīng)營手段之一，運用得當(dāng)會給企業(yè)帶來收益，成為發(fā)展經(jīng)濟(jì)的有力杠桿。所以，首先針對這個問題進(jìn)行分析。但是

5、，負(fù)債籌資如果運用不當(dāng)，則會使企業(yè)陷入困境，甚至?xí)⑵髽I(yè)推到破產(chǎn)的境地。因此，企業(yè)對負(fù)債經(jīng)營的風(fēng)險應(yīng)有充分的認(rèn)識，必須采取防范負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險的措施。第一，要有風(fēng)險意識。在社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)成為自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我約束、自我發(fā)展的獨立商品生產(chǎn)者和經(jīng)營者，企業(yè)必須獨立承擔(dān)風(fēng)險。第二，建立有效的風(fēng)險防范機(jī)制。企業(yè)必須立足市場，建立一套完善的風(fēng)險預(yù)防機(jī)制和財務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)，及時地對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測和防范，制定適合企業(yè)實際情況的風(fēng)險規(guī)避方

6、案，通過合理的籌資結(jié)構(gòu)來分散風(fēng)險。第三，確定適度的負(fù)債數(shù)額，保持合理的負(fù)債比率。負(fù)債經(jīng)營能獲得財務(wù)杠桿利益，同時企業(yè)還要承擔(dān)由負(fù)債帶來的籌資風(fēng)險損失。為了在獲取財務(wù)杠桿利益的同時避免籌資風(fēng)險，企業(yè)一定要做到適度負(fù)債經(jīng)營。企業(yè)負(fù)債經(jīng)營是否適度，是指企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)是否合理，即企業(yè)負(fù)債比率是否與企業(yè)的具體情況相適應(yīng)，以實現(xiàn)風(fēng)險與報酬的最優(yōu)組合。二、籌資風(fēng)險的階段性控制1事前控制首先，應(yīng)做好企業(yè)的財務(wù)預(yù)測與計劃，作好各種預(yù)算工作。在對外部資金的

7、選擇上應(yīng)從具體的投資項目出發(fā)，運用銷售增長百分比法確定外部籌資需求。可以從以往的經(jīng)驗出發(fā)，確定外部資金需求規(guī)模；也可以進(jìn)行財務(wù)報表分析，使各項數(shù)據(jù)直觀準(zhǔn)確，量化資金數(shù)額，由于這種方法比較復(fù)雜，需要有較高的分析技能，因而，應(yīng)在籌資決策存在許多不確定因素的情況下運用。準(zhǔn)確的財務(wù)預(yù)算對于防范和規(guī)避企業(yè)的籌資風(fēng)險具有重要作用。其次，因地制宜地確定資本結(jié)構(gòu)，合理安排主權(quán)資本與借入資本的比例，降低資本成本，也就是選擇合適的籌資組合。企業(yè)在經(jīng)營過程中

8、，要根據(jù)所處的行業(yè)特點和企業(yè)自身情況，確定合理的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)上，保持適當(dāng)?shù)亩唐谧儸F(xiàn)能力(如流動比率和速動比率)和長期償債能力(如資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率)，可以提高企業(yè)的市場競爭力，提高企業(yè)抵抗籌資風(fēng)險的能力。再次，負(fù)債籌資的選擇，要綜合考慮成本孰低、融資空間、實施時限等多方面的因數(shù)進(jìn)行確定，亦或采取混合方式。最后，企業(yè)在選擇負(fù)債籌資的方式中，如果選擇銀行借款的籌資方式應(yīng)做出分析，對銀行做出選擇。應(yīng)選擇那些愿意承擔(dān)風(fēng)險

9、，勇于開拓，肯為企業(yè)分析潛在的財務(wù)問題，有著良好的服務(wù)，樂于為具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)發(fā)放貸款，在企業(yè)有困難時幫助其度過難關(guān)的銀行。同時，要關(guān)注銀行的專業(yè)化程度，選擇那些擁有豐富專業(yè)化貸款經(jīng)驗的銀行進(jìn)行合作；保證所選銀行的穩(wěn)定性，使企業(yè)的借款不至于中途發(fā)生變故。2事中控制在風(fēng)險的事中控制中應(yīng)重點強(qiáng)調(diào)資金的使用效率，增強(qiáng)企業(yè)使用資金的責(zé)任感，只有這樣才能從根本上降低籌資風(fēng)險，提高收益，這是徹底擺脫債務(wù)負(fù)擔(dān)的關(guān)鍵。我國大部分企業(yè)長期以來缺乏資金使

10、用效率的意識，缺少資金靠借貸，資金投入較少考慮投資回報、投資風(fēng)險以及投資回收期的長短，以至于企業(yè)越借越多，自身造血功能越來越差。3事后控制事后控制主要在于對本次籌資過程的分析上，企業(yè)籌集資金的目的是為了投資的需要，而投資又是為了獲得利潤。在一個整體的過程結(jié)束后，企業(yè)必然要對本次籌資運作的全過程進(jìn)行系統(tǒng)全面的分析。主要是分析企業(yè)各種資金的使用效率和各種財務(wù)比率，重點應(yīng)放在對財務(wù)報表的分析上。從一般意義上講，回顧過去，總結(jié)經(jīng)驗，是為了指導(dǎo)今