消費(fèi)行業(yè)母嬰產(chǎn)業(yè)鏈系列報(bào)告之一母嬰紅利顯現(xiàn)，渠道趨勢(shì)向好-20180920-長(zhǎng)城證券-28頁(yè)

1、深度報(bào)告請(qǐng)參考最后一頁(yè)評(píng)級(jí)說(shuō)明及重要聲明報(bào)告日期：報(bào)告日期：2018年09月20日汪毅02161680675Email:yiw@執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào):S1070512120003包婷02161680357Email:baoting@執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào):S1070517060002201806252018051720180319母嬰母嬰紅利顯現(xiàn)，渠道趨勢(shì)向好紅利顯現(xiàn)，渠道趨勢(shì)向好————母嬰產(chǎn)業(yè)鏈系列報(bào)告之母嬰產(chǎn)業(yè)鏈系列報(bào)告之一?母嬰產(chǎn)業(yè)是從人群年齡角

2、度劃分出的一個(gè)跨行業(yè)、跨部門(mén)的綜合產(chǎn)業(yè)群，是為滿足孕產(chǎn)婦及012歲階段嬰童用戶的衣、食、住、行、用、娛、教等需求而形成的消費(fèi)產(chǎn)業(yè)體系。2010年以來(lái)中國(guó)母嬰市場(chǎng)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，整體市場(chǎng)規(guī)模從2010年的1.0萬(wàn)億元增長(zhǎng)至2017年的2.9萬(wàn)億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到16.3%，預(yù)計(jì)2018年母嬰用品整體交易規(guī)模將達(dá)到3.2萬(wàn)億元，未來(lái)市場(chǎng)規(guī)模的整體增長(zhǎng)率將逐漸趨于穩(wěn)定。2017年母嬰線下渠道市場(chǎng)占比78%，線上渠道占比22%；線下渠道

3、占比受線上電商分流影響有所下降，但未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)線下渠道仍將是母嬰用品的主流銷(xiāo)售途徑。?近年來(lái)出生小高峰疊加消費(fèi)升級(jí)驅(qū)動(dòng)母嬰市場(chǎng)快速發(fā)展，今后母嬰行業(yè)向前發(fā)展的主要?jiǎng)右蚋蛴谙M(fèi)升級(jí)。一方面，盡管人口紅利將逐漸消退，但“二胎”政策紅利下二孩占比不斷增大，二孩家庭在母嬰市場(chǎng)的消費(fèi)能力不容小覷。另一方面，消費(fèi)紅利隨著時(shí)間推移不斷顯現(xiàn)，由于當(dāng)前消費(fèi)習(xí)慣、消費(fèi)理念和消費(fèi)需求等多方面升級(jí)，加上母嬰消費(fèi)者對(duì)價(jià)格的敏感度較低，母嬰產(chǎn)業(yè)整體規(guī)模預(yù)計(jì)將

4、會(huì)不斷向好發(fā)展，母嬰市場(chǎng)中的中高端領(lǐng)域或?qū)⒊掷m(xù)擴(kuò)大。?母嬰線上銷(xiāo)售渠道主要包括綜合電商平臺(tái)、母嬰垂直電商、母嬰社區(qū)、海淘、零售商或品牌商自建的電商平臺(tái)等。綜合電商占據(jù)最大的線上市場(chǎng)份額，近年來(lái)綜合電商逐漸探索新的母嬰商業(yè)模式，出現(xiàn)全渠道布局的新零售趨勢(shì)。相對(duì)于綜合電商，母嬰垂直電商在平臺(tái)影響力、商品價(jià)格方面并不占優(yōu)勢(shì)。因此母嬰垂直電商需要尋找海淘和非標(biāo)品類(lèi)等差異化機(jī)會(huì)，并融合社交和專業(yè)知識(shí)等功能，專注垂直領(lǐng)域，滿足基于母嬰特性的更多個(gè)性

5、化需求。知識(shí)獲取和情感交流是母嬰用戶的剛性需求，在移動(dòng)母嬰的各領(lǐng)域中，母嬰綜合社區(qū)擁有最大的用戶規(guī)模和最長(zhǎng)的人均單日使用時(shí)長(zhǎng)，同時(shí)具有使用人數(shù)和用戶粘性兩方面的優(yōu)勢(shì)。目前來(lái)看，母嬰社區(qū)的主要收入來(lái)源依然是線上廣告收入，但營(yíng)收結(jié)構(gòu)已經(jīng)出現(xiàn)了多樣化的趨勢(shì)，電商和付費(fèi)知識(shí)等收入比重不斷加大。從融資情況、活躍用戶數(shù)量、用戶粘性以及便于借助微信平臺(tái)等方面考慮，我們更加看好母嬰社區(qū)的未來(lái)發(fā)展前景。預(yù)計(jì)未來(lái)母嬰電商和母嬰社區(qū)的功能將逐漸融合，二者邊界

6、將更加模糊，線上母嬰領(lǐng)域“垂直一體化”的趨勢(shì)將愈發(fā)明顯，“社交電商”可能成為未來(lái)發(fā)展的主流。?相較于線上渠道，我國(guó)母嬰用品線下渠道開(kāi)始時(shí)間較早，整體市場(chǎng)份額占據(jù)主導(dǎo)優(yōu)勢(shì)。由于母嬰用品消費(fèi)者更加關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)量與安全性，重視消費(fèi)體驗(yàn)，因此“觸手可及”的線下渠道更容易獲得消費(fèi)者的信任，并觸發(fā)更多消費(fèi)行為。母嬰線下渠道涵蓋了母嬰連鎖店、超市賣(mài)場(chǎng)、品牌專賣(mài)店等核心觀點(diǎn)核心觀點(diǎn)相關(guān)報(bào)告相關(guān)報(bào)告分析師分析師證券研究報(bào)告證券研究報(bào)告投資策略研究深度報(bào)告深

7、度報(bào)告長(zhǎng)城證券3請(qǐng)參考最后一頁(yè)評(píng)級(jí)說(shuō)明及重要聲明目錄目錄1.母嬰行業(yè)的發(fā)展歷程和發(fā)展動(dòng)因.........................................................................................51.1母嬰行業(yè)的發(fā)展歷程和現(xiàn)狀.......................................................................

8、..................51.2母嬰行業(yè)的發(fā)展動(dòng)因.....................................................................................................61.2.1消費(fèi)升級(jí)是主要推動(dòng)因素.......................................................................

9、..............61.2.2“全面二孩”政策效果繼續(xù)顯現(xiàn)..........................................................................81.2.3母嬰市場(chǎng)發(fā)展動(dòng)因總結(jié).........................................................................................92.線上渠道

10、.................................................................................................................................92.1綜合電商平臺(tái)的母嬰頻道............................................................................

11、...............102.2零售商或品牌商自建的電商平臺(tái)...............................................................................112.3母嬰垂直電商平臺(tái)..............................................................................................

12、.........112.4母嬰垂直社區(qū)...............................................................................................................132.5線上母嬰渠道的發(fā)展趨勢(shì).........................................................................

13、..................153.線下渠道...............................................................................................................................163.1線下渠道中母嬰連鎖店更具優(yōu)勢(shì)................................................

14、...............................173.2母嬰連鎖店的競(jìng)爭(zhēng)格局...............................................................................................183.2.1母嬰連鎖店的區(qū)域性特征.............................................................

15、......................193.2.2母嬰連鎖店的行業(yè)集中度較低...........................................................................193.2.3和海外母嬰連鎖龍頭的比較...............................................................................213.3

16、母嬰連鎖店的發(fā)展趨勢(shì)...............................................................................................214.總結(jié)母嬰渠道的現(xiàn)狀與趨勢(shì)...............................................................................................224.

17、1母嬰渠道龍頭公司受到國(guó)內(nèi)外資本追捧...................................................................224.2線上流量紅利消退，加強(qiáng)社交和差異化優(yōu)勢(shì)...........................................................224.3線下?lián)屨歼B鎖市場(chǎng)，優(yōu)化購(gòu)物體驗(yàn)................................

18、...........................................234.4線上線下融合的新零售趨勢(shì).......................................................................................235.推薦標(biāo)的.................................................................

19、..............................................................245.1愛(ài)嬰室（603214.SH）.................................................................................................245.2寶寶樹(shù)（未上市）.............................