交通運輸行業(yè)解讀交運中觀數(shù)據(jù)系列報告之一鐵路貨運量是個好指標(biāo)

1、正文目錄貨運結(jié)構(gòu)變革，對我們跟蹤公路和鐵路數(shù)據(jù)產(chǎn)生什么影響？.......................4“公轉(zhuǎn)鐵”弱化鐵路貨運量與經(jīng)濟基本面的關(guān)聯(lián)性............................4公路貨運量受運輸結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響更為復(fù)雜.................................6陸運貨物周轉(zhuǎn)量或許是反映經(jīng)濟情況更好的指標(biāo).............................7公路治超、港口禁汽運煤

2、，對公路鐵路貨運數(shù)據(jù)產(chǎn)生什么影響？...................9公路治超助推鐵路貨運量增長，目前同比口徑影響已消除.....................9港口禁止煤炭汽運集疏港，同比口徑仍有影響..............................10回顧歷史，鐵路公路貨運數(shù)據(jù)與經(jīng)濟的關(guān)聯(lián)性有多高？..........................12鐵路公路貨運周轉(zhuǎn)量增速與GDP增速走勢一致...........

3、..................12鐵路公路貨運數(shù)據(jù)是工業(yè)增加值的同步指標(biāo)................................13大宗商品周期對鐵路貨運有較大影響......................................13風(fēng)險提示...............................................................15貨運結(jié)構(gòu)變革，對我們跟蹤公路和鐵路數(shù)據(jù)產(chǎn)生什

4、么影響？過去，鐵路貨運量數(shù)據(jù)常常用于宏觀經(jīng)濟分析，反映經(jīng)濟的真實狀況。因其統(tǒng)計數(shù)字水分較少，鐵路貨運量增量、工業(yè)用電量增量、銀行中長期貸款增量構(gòu)成了克強指數(shù)三大指標(biāo)。當(dāng)下，我們注意到，中國貨運結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變革，隨著“公轉(zhuǎn)鐵”政策持續(xù)推進(jìn)，大宗商品公路運輸將逐步轉(zhuǎn)為鐵路運輸。在此背景下，我們認(rèn)為，鐵路貨運量與經(jīng)濟基本面的關(guān)聯(lián)性在弱化，鐵路與公路貨運周轉(zhuǎn)量之和或許是反映經(jīng)濟情況更好的指標(biāo)?！肮D(zhuǎn)鐵”弱化鐵路貨運量與經(jīng)濟基本面的關(guān)聯(lián)性貨運結(jié)構(gòu)

5、調(diào)整政策陸續(xù)出臺，“公轉(zhuǎn)鐵”概念持續(xù)升溫。2018年6月底，國務(wù)院印發(fā)《打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》，旨在通過3年（20182020年）努力，大幅減少大氣污染、改善環(huán)境空氣質(zhì)量。政策明確提出，將優(yōu)化調(diào)整貨物運輸結(jié)構(gòu)，大幅提升鐵路貨運比例。隨后，中國鐵路總公司公布《20182020年貨運增量行動方案》細(xì)節(jié)。根據(jù)行動方案，在總量方面，到2020年，全國鐵路貨運量預(yù)計達(dá)47.9億噸，較2017年增長30%；在結(jié)構(gòu)方面，“公轉(zhuǎn)鐵”重點實施區(qū)域為

6、京津冀及周邊地區(qū)、長三角地區(qū)、汾渭平原，到2020年，三大區(qū)域的貨運量較2017年分別增長40%、10%、25%；在貨種方面，公轉(zhuǎn)鐵重點對象為煤炭與礦石，到2020年，全國鐵路煤炭運量達(dá)到28.1億噸，較2017年增長30%，全國鐵路疏港礦石運量達(dá)到6.5億噸，較2017年增長160%?！肮D(zhuǎn)鐵”利好鐵路貨運量增長，但會弱化其與經(jīng)濟的關(guān)聯(lián)性。因貨運結(jié)構(gòu)變革，我們認(rèn)為，未來鐵路貨運量增速不僅反映經(jīng)濟的波動，也將反映鐵路運輸比重的提升，這個