新興資本市場開放及對中國證券市場的啟示.pdf

1、在經(jīng)濟(jì)全球化,市場一體化的大趨勢下,世界各地的資本市場都處于前所未有的變革之中.特別是新興市場國家,對外資的需求非常突出,因?yàn)閷@些國家而言,外資的流入對其基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和其他經(jīng)濟(jì)發(fā)展所必須的投資項(xiàng)目來說是非常必要的.但與此同時(shí),近幾十年來,全球貨幣金融危機(jī)迭起,這在相當(dāng)程度上都是資本市場開放的結(jié)果.所以,利用外資促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和外資誘致危機(jī)已然發(fā)展成了一對看似很難調(diào)和的矛盾.所以開放的資本市場對新興市場國家來說究竟利弊如何成了一個(gè)廣受爭

2、議的問題.該文圍繞著究竟應(yīng)不應(yīng)當(dāng)完全開放新興市場國家的資本市場,以及開放的程度和步驟又應(yīng)如何這些問題,嘗試著做一些回答.該國資本市場發(fā)展歷史不長,該文選取了一些資本市場開放時(shí)間距離現(xiàn)在比較接近,開放時(shí)所處的國際環(huán)境以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r甚至文化背景都與中國有若干相似之處的新興市場國家和地區(qū)為代表,在分析比較其資本市場開放的進(jìn)程、模式以及效果的基礎(chǔ)上,對照中國的相應(yīng)指標(biāo)和實(shí)際情況,對上述問題提出一些參考性的建議.針對新興市場國家的金融安全問

3、題,該文在考察了上世紀(jì)80年代以來新興市場國家所經(jīng)歷的最受關(guān)注的四次危機(jī)的基礎(chǔ)上,總結(jié)分析了其特性與共性,為避免危機(jī)早期癥狀與偏差變大、變復(fù)雜提出一些建議.證券市場通常是一國資本市場的核心部分.根據(jù)國際上的大環(huán)境和中國對WTO的承諾,開放證券市場是一個(gè)大趨勢.中國證券市場開放的步伐可以說是從1982年中國國際信托投資公司對外發(fā)行國際債券開始的.經(jīng)過多年的實(shí)踐,雖然已積累了一些經(jīng)驗(yàn),但從總體上看,還處于起步階段.該文的一個(gè)重要部分是根據(jù)新