軍工行業(yè)科創(chuàng)板研究系列之公司篇鉑力特，3d打印龍頭企業(yè)即將揚(yáng)帆遠(yuǎn)航

1、請(qǐng)務(wù)必閱讀正文最后的中國(guó)銀河證券股份公司免責(zé)目錄一、鉑力特：國(guó)內(nèi)增材制造行業(yè)龍頭................................................................................................................1（一）公司主營(yíng)業(yè)務(wù)..........................................................

2、................1（二）公司核心技術(shù)及研發(fā)投入................................................................1（三）公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)..........................................................................21、粉床選區(qū)融化技術(shù)與定向能量沉積技術(shù)是主流..................

3、...............................22、公司MLF技術(shù)與LSF技術(shù)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先.........................................................3（四）股權(quán)結(jié)構(gòu)........................................................................................................

4、................................3二、所處行業(yè)現(xiàn)狀............................................................................................................................................3（一）3D打印技術(shù)將會(huì)對(duì)制造業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響.................

5、..................................3（二）戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，國(guó)家政策大力支持........................................................4（三）上游：新型材料不斷涌現(xiàn)................................................................5（四）中游：金屬3D打印裝備需求激增.............

6、...........................................6（五）下游：應(yīng)用水平持續(xù)提升................................................................6（六）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局..........................................................................8三、財(cái)務(wù)狀況及募集資金計(jì)劃

7、..........................................................................................................................8（一）主要財(cái)務(wù)指標(biāo)..........................................................................8（二）募集資金計(jì)劃....

8、......................................................................9四、盈利預(yù)測(cè)及估值......................................................................................................................................10（一）關(guān)

9、鍵假設(shè)及公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)分類預(yù)測(cè).......................................................10（二）盈利預(yù)測(cè)與估值.......................................................................11五、風(fēng)險(xiǎn)提示............................................................

10、.....................................................................................12六、附錄.................................................................................................................................

11、.......................13插圖目錄........................................................................................................................................................14表格目錄.................................

12、.......................................................................................................................14請(qǐng)務(wù)必閱讀正文最后的中國(guó)銀河證券股份公司免責(zé)高強(qiáng)度力學(xué)載荷的致密金屬零件。2001年，黃衛(wèi)東團(tuán)隊(duì)申請(qǐng)了中國(guó)首批關(guān)于激光立體成形的源頭創(chuàng)新專利。2007年，黃衛(wèi)東帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)研制并售出國(guó)內(nèi)第一臺(tái)大型金屬3

13、D打印商用化設(shè)備。但他意識(shí)到學(xué)校工作與商業(yè)化售后服務(wù)難以很好協(xié)調(diào)的弊端，于是成立了鉑力特作為轉(zhuǎn)化科技成果的平臺(tái)。依托西北工業(yè)大學(xué)，鉑力特真正做到了“產(chǎn)學(xué)研”一體化。學(xué)校凝固技術(shù)國(guó)家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主要專注于金屬3D打印技術(shù)的基礎(chǔ)研究，支持公司發(fā)展而又不干預(yù)具體事務(wù)。而公司側(cè)重競(jìng)爭(zhēng)性、直接應(yīng)用型技術(shù)的開發(fā)。公司始終重視自主創(chuàng)新。20162018年，公司研發(fā)支出不斷增加，分別為1514.71萬(wàn)元、2325.25萬(wàn)元、2561萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例

14、分別為9.11%、10.57%、8.79%。截至2019年4月份，公司及其控股子公司在中國(guó)境內(nèi)共擁有96項(xiàng)專利，其中發(fā)明專利35項(xiàng)、實(shí)用新型專利52項(xiàng)、外觀設(shè)計(jì)專利9項(xiàng)。圖4：20162018鉑力特研發(fā)支出情況圖5：鉑力特專利取得情況資料來(lái)源：wind，整理資料來(lái)源：公司招股書說(shuō)明書，整理（三）公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)1、粉床選區(qū)熔化技術(shù)與定向能量沉積技術(shù)是主流金屬3D打印工藝原理主要分為粉末床選區(qū)熔化和定向能量沉積兩大類別，采用這兩類工藝原理的金

15、屬3D打印技術(shù)都可以制造達(dá)到鍛件標(biāo)準(zhǔn)的金屬零件。粉末床選區(qū)熔化工藝具有可以打印傳統(tǒng)技術(shù)無(wú)法企及的極端復(fù)雜的結(jié)構(gòu)（特別是復(fù)雜內(nèi)腔結(jié)構(gòu)）、制件尺寸精度高等優(yōu)點(diǎn)，為航空航天復(fù)雜構(gòu)建、醫(yī)療植入體和隨形冷卻磨具等開啟了革命性進(jìn)步的方向。粉末床選區(qū)熔化技術(shù)分為激光選區(qū)熔化（SLM）和電子束選區(qū)熔化（EBSM）兩類，其中激光選區(qū)熔化技術(shù)（SLM）是主流，有大量的設(shè)備生產(chǎn)和打印服務(wù)公司使用該技術(shù)，占據(jù)了金屬增材制造絕大部分市場(chǎng)份額，而且近期還在持續(xù)增加

16、。SLM（iveLaserMelting）技術(shù)是采用激光依據(jù)設(shè)定參數(shù)有選擇地分層熔化燒結(jié)固體金屬粉末，在制造過程中，金屬粉末加熱到完全融化后成形。其工作原理為：先在工作平臺(tái)上鋪一層金屬粉末材料，計(jì)算機(jī)將物體的三維數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為一層層截面的2D數(shù)據(jù)并傳輸給打印機(jī)，然后激光束在計(jì)算機(jī)控制下按照截面形狀對(duì)實(shí)體部分所在的粉末進(jìn)行照射，選區(qū)內(nèi)的金屬粉末加熱到完全融化后成形，繼而形成一層固體零件截面層。當(dāng)一層燒結(jié)完成后，工作臺(tái)下降一截面層的高度，再鋪上

17、一層粉末，進(jìn)行下一層燒結(jié)。此過程逐層循環(huán)直至整個(gè)物體成形。定向能量沉積技術(shù)的主要優(yōu)點(diǎn)是：有很大打印尺度范圍、方便多材料打印、可以采用大功率激光器實(shí)現(xiàn)每小時(shí)公斤級(jí)的打印效率、非常適合于高性能成形與修復(fù)等。主要分為激光同步送粉技術(shù)和電子束熔絲沉積技術(shù)（EBDM:ElectronBeamDirectManufacturing）兩大類。其中激光同步送粉技術(shù)研究及應(yīng)用較多。公司實(shí)際控制人西北工業(yè)大學(xué)教授黃衛(wèi)東先生在早期進(jìn)行該技術(shù)研究時(shí)將其命名為激