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1、2013年注冊會年注冊會計師計師考試輔導試輔導財務成本管理（第九章）財務成本管理（第九章）第1頁第九章第九章期權估價期權估價【本章導學】【思考】1.可轉換債券的利率為什么比普通債券的利率低？2.項目投資的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法存在什么問題？【思維導圖】【考情分析】【考情分析】學習本章，應重點關注如下知識點：1.期權的含義與分類2.期權到期日價值和凈損益的計算3.三種期權投資策略的構建及其效果4.期權估價的復制原理與風險中性原理5.期權估價的二叉

2、樹模型和BS模型6.項目投資中期權原理的應用（實物期權）第一節(jié)第一節(jié)期權概述期權概述【知識點【知識點1】期權的概念與分類】期權的概念與分類（一）期權的定義期權是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進或售出一種資產(chǎn)的權利。農(nóng)產(chǎn)品價格為何會陷入“大漲大跌怪圈”？去年領漲農(nóng)產(chǎn)品的大蒜，今年狂跌70%。對此，縣有機大蒜銷售有限公司董事長對導報記者直言不諱：“種植面積增加，市場消化不了。”他估計，今年大蒜的種

3、植面積增加了20%以上?！浴吨袊Z油行業(yè)網(wǎng)》（2011）2013年注冊會年注冊會計師計師考試輔導試輔導財務成本管理（第九章）財務成本管理（第九章）第3頁一、買入看漲期權（多頭看漲期權）一、買入看漲期權（多頭看漲期權）多頭看漲期權到期日價值＝MAX（股票市價執(zhí)行價格0）多頭看漲期權凈損益＝多頭看漲期權到期日價值期權價格【提示】鎖定最低凈收入和最低凈損益（1）到期日價值：最低為“0”，最高為“無限大”。（2）凈損益：最低為“期權成本”