高級(jí)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論與實(shí)務(wù)案例研究--盈余管理專(zhuān)題

1、光華管理學(xué)院二○○五年四月,,,高級(jí)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論與實(shí)務(wù)案例研究——盈余管理專(zhuān)題,,目 錄,盈余管理案例的選擇,第一部分,盈余管理的概念,美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)家凱瑟琳（Katherine.Schipper）認(rèn)為盈余管理實(shí)際上是企業(yè)管理人員通過(guò)有目的的控制對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告的過(guò)程，以獲取某些私人利益的“披露管理”。美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)家斯考特（William.K.Scott）認(rèn)為盈余管理是指在GAAP允許的范圍內(nèi)，通過(guò)對(duì)會(huì)計(jì)政策的選擇是經(jīng)營(yíng)者自身利益或（和）

2、企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值達(dá)到最大化的行為。,盈余管理動(dòng)機(jī),籌資動(dòng)機(jī),通過(guò)盈余管理避免出現(xiàn)虧損,,,案例的選擇,研究選題,通過(guò)盈余管理來(lái)避免出現(xiàn)虧損,選擇思路,處于產(chǎn)業(yè)周期低谷的行業(yè)——可能出現(xiàn)頻于虧損的邊緣,信息資料公開(kāi)披露——能夠方便獲得研究數(shù)據(jù),在行業(yè)內(nèi)具有明顯的盈余管理傾向媒體的評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)理念公司業(yè)績(jī)的歷史表現(xiàn),,,,上市公司,,手機(jī)行業(yè),,企業(yè)選擇,行業(yè)選擇,媒體對(duì)夏新電子的評(píng)價(jià),如果回顧夏新發(fā)展歷程，就會(huì)發(fā)現(xiàn)一種宿命：即夏新電

3、子始終是一個(gè)熱門(mén)產(chǎn)業(yè)的追逐者，無(wú)論是影碟機(jī)熱，還是手機(jī)熱，夏新的輝煌始終猶如“一現(xiàn)曇花”，綻放之后迅速凋敝。 　  　　　對(duì)此，公司決策人士也曾在媒體回應(yīng)道：任何企業(yè)都應(yīng)該做產(chǎn)業(yè)的投機(jī)者，因?yàn)槊總€(gè)產(chǎn)業(yè)都有興衰，企業(yè)只有把握住產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，才會(huì)創(chuàng)造財(cái)富和價(jià)值。因此是否能抓住投機(jī)的機(jī)會(huì)是企業(yè)成敗的關(guān)鍵。　　有著如此經(jīng)營(yíng)之理念，夏新電子的多元化結(jié)局是喜還是憂？只能由時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)。,,”,證券時(shí)報(bào)  200

4、4年11月26日,產(chǎn)業(yè)追逐戰(zhàn)略導(dǎo)致所處的行業(yè)一旦出現(xiàn)波動(dòng)，企業(yè)自身就會(huì)出現(xiàn)更大幅度的下滑，夏新電子在碟機(jī)和當(dāng)前的手機(jī)領(lǐng)域的表現(xiàn)就證明了這一點(diǎn)。不斷尋找高盈利的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投機(jī)，使得企業(yè)在任何一個(gè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域都無(wú)法建立較強(qiáng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。,,”,經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)  2005年4月11日,夏新電子的經(jīng)營(yíng)理念,夏新一位中層人士稱(chēng)：“應(yīng)該說(shuō)我們是‘追利族’，哪里有高利潤(rùn)，我們就往哪里鉆，幸運(yùn)的是，我們每次都能成功。” 公司決策人士也曾在媒體回應(yīng)道

5、：任何企業(yè)都應(yīng)該做產(chǎn)業(yè)的投機(jī)者，因?yàn)槊總€(gè)產(chǎn)業(yè)都有興衰，企業(yè)只有把握住產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，才能創(chuàng)造財(cái)富和價(jià)值，因此是否能抓住投機(jī)的機(jī)會(huì)是企業(yè)成敗的關(guān)鍵。,夏新管理者如是說(shuō)——,盈余管理的初步判定,注：應(yīng)計(jì)利潤(rùn)=凈利潤(rùn)-經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流夏新電子由2003年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)由盈利逐漸變?yōu)樘潛p夏新電子2004年中期及2004年全年的應(yīng)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)與2003年相比發(fā)生了巨大的變動(dòng),應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的變動(dòng)，是衡量一個(gè)單位盈余管理程度的一個(gè)重要指標(biāo),結(jié)

6、論,夏新電子在2003-2004年度期間存在有明顯的盈余管理行為,案例的最終確定,研究選題,案例對(duì)象,夏新電子股份有限公司（600057）,通過(guò)盈余管理來(lái)避免虧損,研究?jī)?nèi)容,夏新電子2003-2004年度期間的盈余管理方法,第二部分,夏新電子的背景介紹,夏新電子基本情況,夏新電子的發(fā)展歷程,夏新電子是經(jīng)廈門(mén)市人民政府、廈門(mén)市經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)批準(zhǔn)，在對(duì)廈新電子有限公司現(xiàn)已更名為“夏新電子有限公司”）進(jìn)行部分改組的基礎(chǔ)上，由廈新電子有限公

7、司、中國(guó)電子租賃有限公司、中國(guó)電子國(guó)際貿(mào)易公司、廈門(mén)電子器材公司、廈門(mén)電子儀器廠、成都廣播電視設(shè)備（集團(tuán)）公司等六個(gè)股東共同作為發(fā)起人，以向社會(huì)公眾募股方式設(shè)立的。,,成都廣播電視設(shè)備（集團(tuán)）公司,,廈新電子有限公司,,,公開(kāi)募股,更名,夏新電子發(fā)展歷程（續(xù)）,,1997年,4月24日中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)公開(kāi)發(fā)行股票5月23日工商注冊(cè)，領(lǐng)取企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照。6月4日首發(fā)新股（股本總額1.1億股）12月8日內(nèi)部職工股上市流通,,,199

8、8年,8月24日同時(shí)送股和轉(zhuǎn)增股本（股本總額1.87億股）,,1999年,7月1日配股（股本總額1.99億股）9月8日同時(shí)送股和公積金轉(zhuǎn)增股本（股本總額3.582億股）,,2002年,4月19日由于連續(xù)兩年虧損，被特別處理，“ST廈新”,,2003年,4月21日撤銷(xiāo)特別處理6月3日送股（股本總額4.2984億股）7月25日更名為“夏新電子股份有限公司”,夏新電子自1997年上市以來(lái)，在資本市場(chǎng)上動(dòng)作不斷，股本總額從最初的1.1億股

9、，迅速擴(kuò)張至4.3億股，增長(zhǎng)近3倍,夏新電子主業(yè)的三個(gè)階段,,夏新97年上市時(shí)自稱(chēng)主業(yè)是生產(chǎn)錄像機(jī)的，還研發(fā)出世界首臺(tái)光盤(pán)錄像機(jī),98年轉(zhuǎn)型生產(chǎn)影碟機(jī)撈了第一桶金，又因影碟機(jī)迅速衰落導(dǎo)致業(yè)績(jī)虧損戴上ST帽子；99年2億配股資金多數(shù)砸向無(wú)繩電話機(jī)、家庭影院，這一次夏新沒(méi)把業(yè)務(wù)做起來(lái)。,在2002年靠手機(jī)暴富兩年；而今又瀕臨虧損絕境，2004年第三季度虧損4163萬(wàn)元、每股虧損0.10元。,,錄像機(jī),,影碟機(jī),,手 機(jī),第一階段,

10、第二階段,第三階段,產(chǎn)業(yè)投機(jī)者——三次主業(yè)的轉(zhuǎn)變伴隨三次利潤(rùn)的變臉,夏新電子的股價(jià)表現(xiàn),實(shí)現(xiàn)1.02元每股收益,連續(xù)兩年虧損淪為“ST廈新”,2002年實(shí)現(xiàn)1.69元每股收益，實(shí)施10送2,2003年實(shí)現(xiàn)1.429元每股收益，,“夏新電子”的每一次股價(jià)變動(dòng)都與其業(yè)績(jī)波動(dòng)密切相關(guān),夏新電子的特點(diǎn),上市七年業(yè)績(jī)?nèi)未笞兡槨?1997年“夏新電子”在上海證券交易所掛牌上市，1998年每股凈利潤(rùn)高達(dá)1.02元。1999年每股收益迅速下降至0.

11、11元，隨著2000年和2001年兩年連續(xù)虧損，夏新戴上“ST”帽子。2002年每股收益高達(dá)1.69元，02-03年共賺取凈利潤(rùn)11億元。2004年，它又不行了，第三季度虧損4163萬(wàn)元、每股虧損0.10元。產(chǎn)業(yè)投機(jī)者。夏新97年上市時(shí)自稱(chēng)主業(yè)是生產(chǎn)錄像機(jī)的，還研發(fā)出世界首臺(tái)光盤(pán)錄像機(jī)。98年轉(zhuǎn)型生產(chǎn)影碟機(jī)撈了第一桶金，又因影碟機(jī)迅速衰落導(dǎo)致業(yè)績(jī)虧損戴上ST帽子；99年2億配股資金多數(shù)砸向無(wú)繩電話機(jī)、家庭影院，這一次夏新沒(méi)把業(yè)務(wù)做起

12、來(lái)。最后還是在2002年靠手機(jī)暴富兩年，而今又瀕臨虧損絕境。為了再一次崛起，“夏新電子”既推3G手機(jī)，又搞3C融合，還投資1.75億與南汽合作生產(chǎn)汽車(chē)車(chē)身，誰(shuí)也不知道“夏新電子”現(xiàn)在的主業(yè)與未來(lái)的主業(yè)是干什么的。,夏新電子的盈余管理方法分析,第三部分,夏新電子過(guò)往業(yè)績(jī),說(shuō)明：夏新電子2004年產(chǎn)品主要以移動(dòng)通訊終端為主，特別是手機(jī)產(chǎn)品是其利潤(rùn)的主要來(lái)源，其效益也與手機(jī)市場(chǎng)的情況，密切相關(guān)。2003-2004年的趨勢(shì)：收入降低，利潤(rùn)下

13、降，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)由正轉(zhuǎn)負(fù),夏新的過(guò)往銷(xiāo)售收入,三年的收入不斷增加，2002年和2003年增長(zhǎng)迅速.2003年達(dá)到最高峰夏新電子的產(chǎn)品主要以移動(dòng)通訊中端為主，特別是手機(jī)產(chǎn)品是其利潤(rùn)的主要來(lái)源，其效益也與手機(jī)市場(chǎng)的情況，密切相關(guān)。,平均利潤(rùn)率變動(dòng)情況,夏新電子于2002年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，且利潤(rùn)率達(dá)到近期最高點(diǎn)2003年市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈,產(chǎn)品價(jià)格下調(diào),毛利率較2002年下降3.36%2004年繼續(xù)受市場(chǎng)影響,手機(jī)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，移

14、動(dòng)通訊產(chǎn)品的毛利下降10.45%,導(dǎo)致公司總體毛利率下降近16%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下跌至0%,夏新電子利潤(rùn)率變動(dòng)情況,期間費(fèi)用占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比率,營(yíng)業(yè)費(fèi)用與財(cái)務(wù)費(fèi)用占收入的比重在過(guò)往期間基本保持相同水平2004年與2003年相比，管理費(fèi)用占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比率明顯降低。,？,夏新電子的盈余管理方式,調(diào)整研發(fā)費(fèi)用計(jì)提比率,為了加強(qiáng)公司的技術(shù)創(chuàng)新能力,不斷向市場(chǎng)推出新產(chǎn)品,進(jìn)一步提高公司盈利水平和抗風(fēng)險(xiǎn)能力,董事會(huì)同意加大對(duì)技術(shù)開(kāi)發(fā)和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的投

15、入力度。根據(jù)廈門(mén)市科學(xué)技術(shù)委員會(huì)、廈門(mén)市經(jīng)濟(jì)發(fā)展委員會(huì)、廈門(mén)市財(cái)務(wù)政局、廈門(mén)市國(guó)稅局、廈門(mén)市地稅局、廈門(mén)市統(tǒng)計(jì)局按中共中央、國(guó)務(wù)院有關(guān)文件精神制定的“廈科發(fā)字〖2000〗第4 號(hào)文《關(guān)于印發(fā)‘廈門(mén)市企業(yè)技術(shù)開(kāi)發(fā)經(jīng)費(fèi)投入考核認(rèn)定暫行辦法’的通知》”規(guī)定,依照《暫行辦法》第四條“……從事集成電路、移動(dòng)通信、電子計(jì)算機(jī)、生物技術(shù)和新材料等產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè),可按6-10%的比例提取技術(shù)開(kāi)發(fā)費(fèi)”的規(guī)定,經(jīng)充分討論,董事會(huì)一致同意自2003 年起,比照

16、該規(guī)定將原定每年按銷(xiāo)售額提取3%的技術(shù)開(kāi)發(fā)費(fèi)提高至6%。2004年2月21日夏新電子股份有限公司第三屆董事會(huì)第五次會(huì)議決議公告（臨2004-00）“根據(jù)公司實(shí)際情況,2004年度按銷(xiāo)售總額提取技術(shù)開(kāi)發(fā)費(fèi)的比例由2003年度的6%調(diào)整為3%。,夏新電子的盈余管理方式（續(xù)）,關(guān)聯(lián)交易,夏新電子與夏新電子有限公司簽訂《注冊(cè)商標(biāo)使用許可合同》，根據(jù)協(xié)議約定，夏新電子每年度以當(dāng)年度銷(xiāo)售收入總額的8‰的價(jià)格向夏新電子有限公司支付商標(biāo)使用費(fèi)；經(jīng)與

17、夏新電子有限公司(“夏新有限”)協(xié)商,2004 年4 月30 日,雙方就整體商標(biāo)的轉(zhuǎn)讓事宜在廈門(mén)簽訂了《商標(biāo)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，根據(jù)協(xié)議確定整體商標(biāo)轉(zhuǎn)讓價(jià)格共計(jì)壹億伍仟萬(wàn)元人民幣。整本次關(guān)聯(lián)交易完成后,夏新電子2004 年度及以后不再向夏新有限支付商標(biāo)使用費(fèi)。夏新電子將對(duì)受讓整體商標(biāo)后形成的15000 萬(wàn)元無(wú)形資產(chǎn)分10 年進(jìn)行攤銷(xiāo),每年攤銷(xiāo)1500 萬(wàn)元。,夏新電子的盈余管理方式（續(xù)）,在2004年中期，夏新電子共沖回以前年度計(jì)提的各項(xiàng)減值準(zhǔn)

18、備共計(jì)2100萬(wàn)元，剔除新提取的原材料減值準(zhǔn)備982萬(wàn)元，共計(jì)沖回減值準(zhǔn)備1,118萬(wàn)元,減值準(zhǔn)備,資產(chǎn)減值準(zhǔn)備變動(dòng)情況,夏新電子的盈余管理方式（續(xù)）,在2004年，市場(chǎng)不好的情況下，夏新電子2004年共計(jì)取得補(bǔ)貼收入2251萬(wàn)元，（內(nèi)容包括財(cái)政扶持、出口補(bǔ)貼、稅收返還、產(chǎn)品獎(jiǎng)勵(lì)等），比2003年新增補(bǔ)貼收入2,140萬(wàn)元，比前三年的平均水平新增2210萬(wàn)元,政府補(bǔ)貼收入,補(bǔ)貼收入變動(dòng)情況,夏新電子2004年上半年僅確認(rèn)補(bǔ)貼收入11.3

19、萬(wàn)元,夏新電子配股的財(cái)務(wù)影響分析-2004中報(bào),假設(shè)：所有沖回的準(zhǔn)備都為盈余管理的目的而進(jìn)行盈余管理金額不影響所得稅及少數(shù)股東權(quán)益,夏新電子配股的財(cái)務(wù)影響分析-2004年報(bào),假設(shè)：盈余管理金額不影響所得稅及少數(shù)股東權(quán)益,結(jié) 論,夏新電子在2000年與2001年經(jīng)歷了連續(xù)兩年的虧損，一度被特別處理，伴隨2002年度移動(dòng)通信行業(yè)的快速增長(zhǎng)，2002年度一舉扭虧為盈，并實(shí)現(xiàn)1.58元的每股收益水平。面對(duì)良好的市場(chǎng)環(huán)境和收益水平，夏

20、新電子2003年度對(duì)盈余進(jìn)行管理，提高了研發(fā)費(fèi)用計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)，一方面為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)展儲(chǔ)備力量，另一方面也可以起到合理避稅的作用。但從2004年初開(kāi)始，移動(dòng)通訊市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，商品價(jià)格一路下跌，致使毛利率大幅下降，面對(duì)日益嚴(yán)峻的盈利前景，夏新電子通過(guò)降低研發(fā)費(fèi)用的計(jì)提比率，收購(gòu)商標(biāo)所有權(quán)，沖銷(xiāo)減值準(zhǔn)備、確認(rèn)補(bǔ)貼收入等方法來(lái)對(duì)盈余進(jìn)行管理，以達(dá)到避免出現(xiàn)虧損的目的。,夏新電子案例研究結(jié)論,盈余管理的監(jiān)管應(yīng)對(duì),第四部分,證券市場(chǎng)監(jiān)管的目標(biāo)和內(nèi)容,,

21、,,,,信息披露證券發(fā)行與上市的信息披露持續(xù)信息公開(kāi)制度,操縱市場(chǎng)行為虛買(mǎi)虛賣(mài)合謀連續(xù)操縱交易,內(nèi)幕交易內(nèi)幕人員利用內(nèi)幕信息買(mǎi)賣(mài)內(nèi)幕人員利用內(nèi)幕信息建議他人買(mǎi)賣(mài),欺詐行為欺詐客戶(hù)虛假陳述,保護(hù)投資者透明和信息公開(kāi)降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),本文主要從信息披露角度來(lái)看對(duì)盈余管理（利潤(rùn)操縱）行為的監(jiān)管,盈余管理的融資目的及重要手段,企業(yè)融資目的,,滿足IPO條件滿足配股條件滿足可轉(zhuǎn)債發(fā)行條件提高股票的發(fā)行價(jià)格,盈余管理,,常

22、用方法：利用非經(jīng)常性損益項(xiàng)目（線下項(xiàng)目）調(diào)節(jié)研發(fā)費(fèi)用計(jì)提比率,本文重點(diǎn)介紹對(duì)于發(fā)行A股的監(jiān)管政策,關(guān)鍵概念——非經(jīng)常性損益,（一）處置長(zhǎng)期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)、在建工程、無(wú)形資產(chǎn)、其他長(zhǎng)期資產(chǎn)產(chǎn)生的損益； （二）越權(quán)審批或無(wú)正式批準(zhǔn)文件的稅收返還、減免；（三）各種形式的政府補(bǔ)貼；（四）計(jì)入當(dāng)期損益的對(duì)非金融企業(yè)收取的資金占用費(fèi)；（五）短期投資損益，但經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)設(shè)立的有經(jīng)營(yíng)資格的金融機(jī)構(gòu)獲得的短期投資損益除外；（六）委

23、托投資損益；（七）扣除公司日常根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)制度規(guī)定計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備后的其他各項(xiàng)營(yíng)業(yè)外收入、支出；（八）因不可抗力因素，如遭受自然災(zāi)害而計(jì)提的各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備；（九）以前年度已經(jīng)計(jì)提各項(xiàng)減值準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回；（十）債務(wù)重組損益；（十一）資產(chǎn)置換損益；（十二）交易價(jià)格顯失公允的交易產(chǎn)生的超過(guò)公允價(jià)值部分的損益；（十三）比較財(cái)務(wù)報(bào)表中會(huì)計(jì)政策變更對(duì)以前期間凈利潤(rùn)的追溯調(diào)整數(shù)；（十四）中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的符合定義規(guī)定的其他非經(jīng)常性損益項(xiàng)

24、目。,,非經(jīng)常性損益是指公司發(fā)生的與經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)直接關(guān)系，以及雖與經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)，但由于其性質(zhì)、金額或發(fā)生頻率，影響了真實(shí)、公允地反映公司正常盈利能力的各項(xiàng)收入、支出。,定 義,包括內(nèi)容,A股發(fā)行的基本條件,股份公司發(fā)行后股本總額不少于人民幣5000萬(wàn)元，社會(huì)公眾股不少于總股本的25%；最近三年連續(xù)盈利；近3年內(nèi)沒(méi)有重大違法行為，且財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載；公司預(yù)期利潤(rùn)率可達(dá)到同期銀行存款利率；持有股票面值達(dá)人民幣1000元以上的

25、股東人數(shù)不少于1000人；股份公司具有獨(dú)立、完整的經(jīng)營(yíng)體系和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力；募集資金必須有明確的使用方向，資金投向必須符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和有關(guān)規(guī)定。,,A股發(fā)行條件,股票發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)備忘錄第15號(hào)--關(guān)于最近三年內(nèi)連續(xù)盈利及業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算問(wèn)題的審核指引(中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)行監(jiān)管部2002年9月27日)關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范股票首次發(fā)行上市有關(guān)工作的通知（證監(jiān)發(fā)行字[2003]116號(hào) ）,,最近三年連續(xù)盈利；,,,信息披露的

26、要求,“非經(jīng)常性損益”披露要求,披露要求,公司在計(jì)算“扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)”、“扣除非經(jīng)常性損益后的凈資產(chǎn)收益率”等財(cái)務(wù)指標(biāo)時(shí)，應(yīng)扣除非經(jīng)常性損益的所得稅影響數(shù)。公司應(yīng)在招股說(shuō)明書(shū)、定期報(bào)告以及申請(qǐng)發(fā)行新股材料中對(duì)非經(jīng)常性損益項(xiàng)目?jī)?nèi)容及金額予以充分披露注冊(cè)會(huì)計(jì)師為公司招股說(shuō)明書(shū)、定期報(bào)告、申請(qǐng)發(fā)行新股材料中的財(cái)務(wù)報(bào)告出具審計(jì)報(bào)告或?qū)徍藞?bào)告時(shí)，應(yīng)單獨(dú)對(duì)非經(jīng)常性損益項(xiàng)目予以充分關(guān)注，對(duì)公司在財(cái)務(wù)報(bào)告附注中所披露的非經(jīng)常性損益的真

27、實(shí)性、準(zhǔn)確性與完整性進(jìn)行核實(shí)。,最近三年連續(xù)盈利的監(jiān)管要求,審核人員在審核發(fā)行人是否符合《公司法》第137條 、152條 規(guī)定的“最近三年內(nèi)連續(xù)盈利”的條件時(shí)，按照下列標(biāo)準(zhǔn)掌握：發(fā)行人扣除非經(jīng)常性損益和不能合并會(huì)計(jì)報(bào)表的投資收益前后的凈利潤(rùn)均為正數(shù)最近三年內(nèi)發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、管理層未發(fā)生較大變化最近一年內(nèi)發(fā)行人的股東結(jié)構(gòu)未發(fā)生較大變化,,A股發(fā)行條件,,阻斷了業(yè)績(jī)不良公司通過(guò)非經(jīng)常性損益項(xiàng)目和并購(gòu)等盈余管理方式，來(lái)實(shí)現(xiàn)連

28、續(xù)三年盈利，以滿足上市條件,,發(fā)行人申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市：最近三年內(nèi)應(yīng)當(dāng)在實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更和管理層沒(méi)有發(fā)生重大變化的情況下，持續(xù)經(jīng)營(yíng)相同的業(yè)務(wù)。因重大購(gòu)買(mǎi)、出售、置換資產(chǎn)、公司合并或分立、重大增資或減資以及其他重大資產(chǎn)重組行為，導(dǎo)致發(fā)行人的業(yè)務(wù)發(fā)生重大變化的，有關(guān)行為完成滿三年后，方可申請(qǐng)發(fā)行上市。,IPO詢(xún)價(jià)發(fā)行方式,詢(xún)價(jià)分為初步詢(xún)價(jià)和累計(jì)投標(biāo)詢(xún)價(jià)兩個(gè)階段，規(guī)定了6類(lèi)機(jī)構(gòu)作為詢(xún)價(jià)對(duì)象 規(guī)定發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)采用向機(jī)

29、構(gòu)投資者累計(jì)投標(biāo)詢(xún)價(jià)的方式確定發(fā)行價(jià)格規(guī)定披露發(fā)行市盈率時(shí)所使用的每股收益應(yīng)扣除非經(jīng)常性損益的影響以新股發(fā)行后的總股本作為計(jì)算每股收益和發(fā)行市盈率的依據(jù)對(duì)信息披露行為進(jìn)行了規(guī)范，要求先刊登不含價(jià)格和募集資金信息的招股意向書(shū)，再向機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行推介，最終通過(guò)累計(jì)投標(biāo)確定發(fā)行價(jià)格,,主要制度創(chuàng)新,對(duì)于未提供盈利預(yù)測(cè)的發(fā)行人，每股收益為發(fā)行前一年經(jīng)審計(jì)的、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)除以發(fā)行后總股本；對(duì)于提供盈利預(yù)測(cè)的發(fā)行人，每股收益為