2019年3月新三板市場(chǎng)回顧：指數(shù)反彈，成交大幅增長，ipo審核不再要求三類股東穿透披露-20190403-申萬宏源-25頁

1、1投資策略新三板研究證券研究報(bào)告新三板月報(bào)2019年4月3日指數(shù)反彈，成交大幅增長IPO審核不再要求三類股東穿透披露——2019年3月新三板市場(chǎng)回顧證券分析師王文翌A(yù)0230517040001wangwy2@(8621)23297818723218501718653劉靖A0230512070005liujing@(8621)2329746118930809461劉建偉A0230518010003Liujw2@(8621)23297561

2、18321715730聯(lián)系人王文翌A(yù)0230517040001wangwy2@(8621)23297818723218501718653要聞及監(jiān)管事件?IPO審核不再要求對(duì)三類股東層層穿透?新三板推三項(xiàng)存量制度改革：涉及股票掛牌、終止掛牌、特定事項(xiàng)協(xié)議轉(zhuǎn)讓?新三板將發(fā)布消費(fèi)、研發(fā)、活躍股票指數(shù)3月新三板一級(jí)市場(chǎng)?在審公司驟降，友寶在線摘牌。截至月末，新三板掛牌公司共10349家。本月新掛牌48家公司，比上月增加22家，新摘牌144家公司

3、，比上月增加12家。在審申請(qǐng)掛牌公司合計(jì)為44家，比上月減少87家。摘牌公司當(dāng)中的友寶在線2017年?duì)I業(yè)收入21.03億元，凈利潤1.16億元；贊禾股份2017年?duì)I業(yè)收入26.10億元，凈利潤0.77億元。?IPO：天元寵物被否，盈建科、北鼎晶輝新增申報(bào)。錦浪科技、永冠新材、亞世光電于本月IPO上市。有友食品獲IPO批文。天元寵物申報(bào)上交所被否，成為第十八屆發(fā)審委上任以來，被否決的第一家擬IPO公司。?擬募資總額連降3月，恒神股份融資2

4、5.6億。3月新三板企業(yè)擬募資總額為16億元，較上月下降22%，同比下滑79%。恒神股份募資25.6億，占全市場(chǎng)當(dāng)月募資55%，但其大部分融資均來自股東和關(guān)聯(lián)方。?上市公司并購：山鼎設(shè)計(jì)欲收購賽普健身不低于80%股份。3月新增上市公司并購新三板公司事件3例，比上月減少2例。新增借殼上市1例：賽普健身（430747.OC）欲借殼山鼎設(shè)計(jì)A股上市。3月新三板二級(jí)市場(chǎng)?指數(shù)反彈，成交大幅增長。本月三板成指收于966.9點(diǎn)，環(huán)比上升1.81%，

5、三板做市收于794.6點(diǎn)，環(huán)比上升7%。五大引領(lǐng)指數(shù)均走出上漲態(tài)勢(shì)。本月市場(chǎng)成交量和成交額分別為21.04億股和84.70億元，成交量和成交額環(huán)比增長76%，98%。交易量的大幅增長更多源于盤中和做市交易的貢獻(xiàn)。剔除非交易日的影響后，3月日均成交金額為4.03億，比1月日均成交2.87億增長40%。做市公司日均成交2.32億元，環(huán)比增加約87%，競(jìng)價(jià)公司日均成交1.71億元，環(huán)比增長5%。盤中日均成交金額為1.71億，環(huán)比增長66%；盤

6、后日均成交金額為2.32億，環(huán)比增長26%。?做市商退出步伐重新加速。3月無公司新成為做市轉(zhuǎn)讓。本月有41家公司轉(zhuǎn)競(jìng)價(jià)，比上月的27家增加。做市商退出重新加速，本月共退出139家公司的做市，較上月的91家大幅增加。退出做市業(yè)務(wù)較多的為開源證券（退出做市11家）、光大證券、信達(dá)證券（均退出做市10家）。?估值有所回升，與A股差距繼續(xù)拉大。新三板整體估值為18.61倍，比上月回升0.22。做市和競(jìng)價(jià)板塊的估值中樞為14.36倍和19.71倍

7、，創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層的估值中樞為17.20倍和18.85倍。除基礎(chǔ)層環(huán)比不變之外，其他層次估值中樞均有所回升。新三板主要行業(yè)與A股對(duì)應(yīng)行業(yè)的估值差繼續(xù)拉大。信息技術(shù)從34倍升至39倍，有色金屬從17倍升至19倍，機(jī)械設(shè)備、電子設(shè)備、電氣設(shè)備、基礎(chǔ)化工行業(yè)的估值差均繼續(xù)拉大。請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文之后的各項(xiàng)信息披露與聲明20171758361392019040407:453新三板研究請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文之后的各項(xiàng)信息披露與聲明第3頁共25頁簡(jiǎn)單金融

8、成就夢(mèng)想圖表目錄圖1：新三板月底掛牌公司概況............................................................................7圖2：新三板月度摘掛牌公司數(shù)量........................................................................7圖3：新三板月底在審公司數(shù)量...................

9、.........................................................7圖4：新三板當(dāng)月申請(qǐng)掛牌公司數(shù)量.....................................................................7圖5：新三板本月新掛牌公司行業(yè)分布...........................................................

10、......8圖6：新三板本月新摘牌公司行業(yè)分布.................................................................8圖7：新三板IPO輔導(dǎo)、申報(bào)公司數(shù)量變化.......................................................11圖8：本月新三板IPO申報(bào)板塊分布....................................

11、..............................11圖9：新三板股票預(yù)計(jì)增發(fā)募資、實(shí)際增發(fā)募資（億元）...................................11圖10：新三板定增完成率..................................................................................12圖11：每月已完成定增項(xiàng)目的市盈率（TTM，中值）.....

12、..................................13圖12：已完成定增項(xiàng)目的行業(yè)市盈率（TTM，中值）.......................................14圖13：新增新三板相關(guān)基金理財(cái)產(chǎn)品情況..........................................................16圖14：新三板指數(shù)走勢(shì)............................

13、.........................................................16圖15：新三板五大引領(lǐng)指數(shù)月內(nèi)走勢(shì)................................................................16圖16：新三板月度成交金額（億元）.............................................................

14、...17圖17：盤中、盤后、全天交易金額（億元）......................................................17圖18：每月新增做市、做市商退出的公司數(shù)量...................................................19圖19：每月新增做市、追加做市的公司數(shù)量.............................................

15、.........19圖20：新三板整體、做市、競(jìng)價(jià)估值走勢(shì)..........................................................21圖21：創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層估值走勢(shì).......................................................................21圖22：新三板與A股各板塊估值...........................

16、............................................21圖23：新三板與A股各板塊估值差走勢(shì)............................................................21圖24：新三板各行業(yè)估值..................................................................................