創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)中小企業(yè)融資功能的國(guó)際比較研究.pdf

1、改革開放以來(lái)，我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展迅速，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中發(fā)揮著舉足輕重的作用，但作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和創(chuàng)新重要推動(dòng)力的中小企業(yè)卻一直無(wú)法擺脫融資困境。我國(guó)的間接融資體系已不能滿足中小企業(yè)的融資，而美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)、英國(guó)AIM市場(chǎng)及香港創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的運(yùn)行為我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)揮中小企業(yè)融資功能提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。因此，研究中外創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)中小企業(yè)融資功能對(duì)完善我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)中小企業(yè)融資功能、拓寬中小企業(yè)融資渠道具有重要意義。
　　通過(guò)對(duì)美國(guó)納斯

2、達(dá)克市場(chǎng)、英國(guó)AIM市場(chǎng)、香港GEM市場(chǎng)和我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)在中小企業(yè)融資功能進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)功能差異化是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)宏觀因素和監(jiān)管制度、上市資源等微觀因素兩方面共同作用的結(jié)果。與香港相比，美國(guó)和英國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比較合理尤其是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快，有利于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)功能的發(fā)揮。另外，美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)和英國(guó) AIM市場(chǎng)的監(jiān)管較為嚴(yán)格，再加上有豐富的上市資源，市場(chǎng)運(yùn)行較為成功，對(duì)中小企業(yè)融資作用較大。相比之下，香港創(chuàng)業(yè)板