2019年推薦 電大財務(wù)管理小抄

1、..1企業(yè)同其所有者之間的財務(wù)關(guān)系反映的是經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)的關(guān)系2企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的最優(yōu)表達(dá)是企業(yè)價值最大化3出資者財務(wù)的管理目標(biāo)可以表述為資本保值與增值4企業(yè)同其債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系反映的是債務(wù)債權(quán)關(guān)系5每年年底存款100元，求第5年末的價值，可用年金終值系數(shù)來計算6普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)稱為償債基金系數(shù)7按照我國法律規(guī)定，股票不得折價發(fā)行8某公司發(fā)行面值為1000元，利率為12％，期限為2年的債券，當(dāng)市場利率為10％，其發(fā)行價格可確定

2、為1035元。9在商業(yè)信用交易中，放棄現(xiàn)金折扣的成本大小與折扣期的長短呈同方向變化10在財務(wù)中，最佳資本結(jié)構(gòu)是指加權(quán)平均資本成本最低、企業(yè)價值最大時的資本結(jié)構(gòu)11只要企業(yè)存在固定成本，那么經(jīng)營杠桿系數(shù)必然恒大于112下列各項目籌資方式中，資本成本最低的是長期貸款13假定某公司普通股預(yù)計支付股利為每股18元，每年股利預(yù)計增長率為10％，投資必要收益率為15％，則普通股的價值為3614籌資風(fēng)險，是指由于負(fù)債籌資而引起的到期不能償債的可能性1

3、5若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，表明該投資項目它的投資報酬率沒有達(dá)到預(yù)定的貼現(xiàn)率，不可行16按投資對象的存在形態(tài)，可以將投資分為實(shí)體資產(chǎn)投資和金融資產(chǎn)投資17經(jīng)濟(jì)批量是指存貨總成本最低的采購批量18在對存貨采用ABC法進(jìn)行控制時，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)控制的是占用資金較多的存貨19按股東權(quán)利義務(wù)的差別，股票分為普通股和優(yōu)先股20以下指標(biāo)中可以用來分析短期償債能力的是速動比率21要使資本結(jié)構(gòu)達(dá)到最佳，應(yīng)使綜合資本成本達(dá)到最低。22當(dāng)經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)都是1.

4、5時，則總杠桿系數(shù)應(yīng)為2.2523對于財務(wù)與會計管理機(jī)構(gòu)分設(shè)的企業(yè)而言，財務(wù)主管的主要職責(zé)之一是籌資決策24企業(yè)價值最大化作為企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)，其主要優(yōu)點(diǎn)是考慮了風(fēng)險與報酬間的均衡關(guān)系25根據(jù)經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型，下列各項中，可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)訂貨批量提高的是每期單位存貨存儲費(fèi)降低26某公司發(fā)行總面額1000萬元，票面利率為12%，償還期限5年，發(fā)行費(fèi)率3%的債券（所得稅率為33%），債券發(fā)行價為1200萬元，則該債券資本成本為691％27

5、息稅前利潤變動率相當(dāng)于銷售額變動率的倍數(shù)，表示的是經(jīng)營杠桿系數(shù)28某投資方案貼現(xiàn)率為16％時，凈現(xiàn)值為612；貼現(xiàn)率為18％時，凈現(xiàn)值為317，則該方案的內(nèi)含報酬率為1732％29下述有關(guān)現(xiàn)金管理的描述中，正確的是現(xiàn)金的流動性和收益性呈反向變化關(guān)系，因此現(xiàn)金管理就是要在兩者之間做出合理選擇30某企業(yè)規(guī)定的信用條件為：“5／10，2／20，n／30”，某客戶從該企業(yè)購入原價為10000元的原材料，并于第15天付款，該客戶實(shí)際支付的貨款是9

6、80031普通股每股收益變動率相當(dāng)于息稅前利潤變動率的倍數(shù)，表示的是財務(wù)杠桿系數(shù)32普通股價格10.50元，籌資費(fèi)用每股0.50元，第一年支付股利1.50元，股利增長率5%。則該普通股的成本最接近于20%33下列各項中不屬于固定資產(chǎn)投資“初始現(xiàn)金流量”概念的是營業(yè)現(xiàn)金凈流量34股利政策中的無關(guān)理論，其基本含義是指股利支付與否與公司價值、投資者個人財富無關(guān)35當(dāng)貼現(xiàn)率與內(nèi)含報酬率相等時凈現(xiàn)值等于零36股票股利的不足主要是稀釋已流通在外股票

7、價值37下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中，會引起企業(yè)速動比率提高的是銷售產(chǎn)成品38在計算有形凈值債務(wù)率時，有形凈值是指凈資產(chǎn)扣除各種無形資產(chǎn)后的賬面凈值39下列籌資活動不會加大財務(wù)杠桿作用的是增發(fā)普通股40將1000元錢存人銀行，利息率為10％，計算3年后的本息和時應(yīng)采用復(fù)利終值系數(shù)41當(dāng)一長期投資的凈現(xiàn)值大于零時，下列說法不正確的是該方案不可投資42長期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)是籌資迅速43—般情況下，根據(jù)風(fēng)險收益對等觀念，下列各籌資方式的資本成本由大到小依次為

8、普通股、公司債券、銀行借款44某公司全部債務(wù)資本為100萬元，負(fù)債利率為10％，當(dāng)銷售額為100萬元，息稅前利潤為30萬元，則財務(wù)杠桿系數(shù)為1545某投資方案的年營業(yè)收入為10000元，年付現(xiàn)成本為6000元，年折舊額為1000元，所得稅率為33%，該方案的每年營業(yè)現(xiàn)金流量為301046下列不屬于終結(jié)現(xiàn)金流量范疇的是固定資產(chǎn)折舊47下列現(xiàn)金集中管理模式中，代表大型企業(yè)集團(tuán)現(xiàn)金管理最完善的管理模式是財務(wù)公司制48某項目的貝塔系數(shù)為1.5，

9、無風(fēng)險報酬率為10%，所有項目平均市場報酬率為14%，則該項目的必要報酬率為16%49某投資者購買某企業(yè)股票10000股，每股購買價8元，半年后按每股12元的價格全部賣出，交易費(fèi)用為400元，則該筆證券交易的資本利得是39600元50股票投資的特點(diǎn)是股票投資屬于權(quán)益性投資51關(guān)于提取法定盈余公積金的基數(shù)，下列說法正確的是在上年末有未彌補(bǔ)虧損時，應(yīng)按當(dāng)年凈利潤減去上年未彌補(bǔ)52在下列分析指標(biāo)中，屬于企業(yè)長期償債能力分析指標(biāo)的是產(chǎn)權(quán)比率53

10、間接籌資的基本方式是銀行借款54下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中不會影響企業(yè)的流動比率的是用現(xiàn)金購買短期債券55某企業(yè)于1997年1月1日以950元購得面值為1000元的新發(fā)行債券，票面利率12％，每年付息一次，到期還本，該公司若持有該債券至到期日，則到期名義收益率高于12%56相對于普通股股東而言，優(yōu)先股股東所具有的優(yōu)先權(quán)是指優(yōu)先分配股利權(quán)57經(jīng)營者財務(wù)的管理對象是法人財產(chǎn)58在公式中Kj=Rfβj(KmRf)，代表無風(fēng)險資產(chǎn)的期望收益率的字符是Rf5

11、9企業(yè)給客戶提供現(xiàn)金折扣的目的是為了盡快收回貨款60某企業(yè)按2／10，N／30的條件購人貨物20萬元，如果企業(yè)延至第30天付款，其放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本為36.7％61下列定額股利政策股利政策可能會給公司造成較大的財務(wù)負(fù)擔(dān)。62某公司發(fā)行股票，假定公司采用定額股利政策，且每年每股股利2.4元，投資者的必要報酬率為10%，則該股票的內(nèi)在價值是24元63投資決策中現(xiàn)金流量，是指一個項目引起的企業(yè)現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入增加的數(shù)量64某投資項目將用

12、投資回收期法進(jìn)行初選。已知該項目的原始投資額為100萬元，預(yù)計項目投產(chǎn)后，前四年的年營業(yè)現(xiàn)金流量分別為20萬元、40萬元、50萬元、50萬元。則該項目的投資回收期(年)是2865不管其他投資方案是否被采納和實(shí)施，其收人和成本都不因此受到影響的投資是獨(dú)立投資66在標(biāo)準(zhǔn)普爾的債券信用評估體系中，A級意味著信用等級為中等偏上級67公司采用剩余股利政策分配利潤的根本理由在于降低綜合資本成本68下列財務(wù)比率反映營運(yùn)能力的是存貨周轉(zhuǎn)率69下列項目中

13、不能用于分派股利的是資本公積70公司法規(guī)定，若公司用盈余公積金抵補(bǔ)虧損后支付股利，留存的法定盈余公積金不得低于注冊資本的25％71某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股100萬股，每股面值1元，資本公積金300萬元，未分配利潤800萬元，股票市價20元，若按10%的比例發(fā)放股票股利，并按市價折算，公司資本公積金的報表數(shù)列示為490萬元72定額股利政策的“定額”是指公司每年股利發(fā)放額固定73在計算速動比率時，將存貨從流動資產(chǎn)中剔除的原因不包括存貨的價

14、值很高74凈資產(chǎn)收益率在杜邦分析體系中是個綜合性最強(qiáng)、最具有代表性的指標(biāo)。下列途徑中難以提高凈資產(chǎn)收益率的是加強(qiáng)負(fù)債管理，降低資產(chǎn)負(fù)債率75按照公司治理的一般原則，重大財務(wù)決策的管理主體是出資者76某債券的面值為1000元，票面年利率為12％，期限為3年，每半年支付一次利息。若市場年利率為12％，則該債券內(nèi)在價值大于1000元77公司董事會將有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資格登記截止日期稱為除權(quán)日78某企業(yè)資本總額為2000萬元，負(fù)債和權(quán)益籌資額的

15、比例為2：3，債務(wù)利率為12％，當(dāng)前銷售額1000萬元，息稅前利潤為200萬，則當(dāng)前的財務(wù)杠桿系數(shù)為19279某公司發(fā)行5年期，年利率為12％的債券2500萬元，發(fā)行費(fèi)率為325％，所得稅為33％，則該債券的資本成本為831％80某投資方案預(yù)計新增年銷售收300元，預(yù)計新增年銷售成本210萬元，其中折舊85萬元，所得稅40％，則該方案年營業(yè)現(xiàn)金流量為139萬元81在假定其他因素不變的情況下，提高貼現(xiàn)率會導(dǎo)致下述指標(biāo)值變小的指標(biāo)是凈現(xiàn)值8

16、2下列各成本項目中，屬于經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型中決策相關(guān)成本變動性儲存成本83與股票收益相比，企業(yè)債券收益的特點(diǎn)是收益具有相對穩(wěn)定性84某公司每年分配股利2元，投資者期望最低報酬率為16％，理論上，則該股票內(nèi)在價值是125元85公司當(dāng)盈余公積達(dá)到注冊資本的（50％）時，可不再提取盈余公積86下列各項中，不影響經(jīng)營杠桿系數(shù)的是利息費(fèi)用87下列財務(wù)比率中反映短期償債能力的是現(xiàn)金流量比率88下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會影響到企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率的是接受所有者以固定

17、資產(chǎn)進(jìn)行的投資89假設(shè)其他情況相同，下列有關(guān)權(quán)益乘數(shù)的說法中錯誤的權(quán)益乘數(shù)大則表明資產(chǎn)負(fù)債率越低90某人于1996年按面值購進(jìn)10萬元的國庫券，年利率為12%，期限為3年，購進(jìn)一年后市場利率上升到18%，則該投資者的風(fēng)險損失為09491某企業(yè)全部資本成本為200萬元，負(fù)債比率為40％，利率為12％，每年支付優(yōu)先股股利144萬元，所得稅率為40％，當(dāng)息稅前利潤為32萬元時，財務(wù)杠桿系數(shù)為1.6092某一股票的市價為10元，該企業(yè)同期的每股

18、收益為0.5元，則該股票的市盈率為2093企業(yè)留存現(xiàn)金的原因，主要是為了滿足交易性、預(yù)防性、投機(jī)性需要94企業(yè)以賒銷方式賣給客戶甲產(chǎn)品100萬元，為了客戶能夠盡快付款，企業(yè)給予客戶的信用條件是(10／10，5／30，N／60)，則下面描述正確的是客戶只要在10天以內(nèi)付款就能享受到10％的現(xiàn)金折扣優(yōu)惠95在使用經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型決策時，下列屬于每次訂貨的變動性成本的是訂貨的差旅費(fèi)、郵費(fèi)96下列項目中不能用來彌補(bǔ)虧損的是資本公積97現(xiàn)金流量

19、表中的現(xiàn)金不包括長期債券投資98普通股票籌資具有的優(yōu)點(diǎn)是增加資本實(shí)力99某企業(yè)去年的銷售利潤率為5.73%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.17%；今年的銷售利潤率為4.88%?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.88%。若兩年的資產(chǎn)負(fù)債率相同，今年的凈資產(chǎn)收益率比去年的變化趨勢為上升100某投資項目于建設(shè)期初一次投入原始投資400萬元，獲利指數(shù)為135。則該項目凈現(xiàn)值為140萬元101在眾多企業(yè)組織形式中，最為重要的組織形式是公司制102投資決策評價方法中，對于互斥

20、方案來說，最好的評價方法是凈現(xiàn)值法多選1、財務(wù)管理目標(biāo)一般具有如下特征B相對穩(wěn)定性、C.多元性2、下列是關(guān)于利潤最大化目標(biāo)的各種說法，其中正確的有A沒有考慮時間因素B是個絕對數(shù)，不能全面說明問題C沒有考慮風(fēng)險因素D不一定能體現(xiàn)股東利益3、企業(yè)的籌資渠道包括A銀行信貸資金B(yǎng)國家資金C居民個人資金D企業(yè)自留資金E其他企業(yè)資金4、企業(yè)籌資的目的在于A滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要C滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要5、影響債券發(fā)行價格的因素有A債券面額B市場利率C票面

21、利率D債券期限6、長期資金主要通過何種籌集方式B吸收直接投資C發(fā)行股票D發(fā)行長期債券7、總杠桿系數(shù)的作用在于B用來估計銷售額變動對每股收益造成的影響C揭示經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系8、凈現(xiàn)值與現(xiàn)值指數(shù)法的主要區(qū)別是A.前面是絕對數(shù)，后者是相對數(shù)D.前者不便于在投資額不同的方案之間比較，后者便于在投資額不同的方案中比較9、在利率一定的條件下，隨著預(yù)期使用年限的增加，下列表述不正確的是D普通年金終值系數(shù)變大E復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)變小10、由資

22、本資產(chǎn)定價模型可知，影響某資產(chǎn)必要報酬率的因素有A無風(fēng)險資產(chǎn)收益率B風(fēng)險報酬率C該資產(chǎn)..（）44在資本結(jié)構(gòu)理論中，由于公司所得稅率的存在，因此，無債公司的價值應(yīng)大于有債公司價值。（）45從資本提供者角度，固定資本投資決策中用于折現(xiàn)的資本成本其實(shí)就是投資者的機(jī)會成本。（√）46在理論上，名義利率=實(shí)際利率通貨膨脹貼補(bǔ)率實(shí)際利率通貨膨脹貼補(bǔ)率。（√）47企業(yè)采用股票股利進(jìn)行股利分配，會減少企業(yè)的股東權(quán)益。（）48在不考慮其他因素的情況下，

23、如果某債券的實(shí)際發(fā)行價格等于其票面值，則可以推斷出該債券的票面利率應(yīng)等于該債券的市場必要收益率。（√）49從指標(biāo)含義上可以看出，已獲利息倍數(shù)既可以用于衡量公司財務(wù)風(fēng)險，也可用于判斷公司盈利狀況。（）50由于經(jīng)營杠桿的作用，當(dāng)銷售額下降時，息稅前利潤下降的更快。（√）四、計算題四、計算題1某人在2002年1月1日存人銀行1000元，年利率為10％。要求計算：每年復(fù)利一次，2005；年1月1日存款賬戶余額是多少解：由于2002年1月1日存入

24、金額1000元為現(xiàn)值，2005年1月1日賬戶余額為3年后終值。則2005年1月1日存款賬戶余額=10001331=1331(元)，其中，1331是利率為10％，期數(shù)為3的復(fù)利終值系數(shù)。2某企業(yè)按(2／10，N30)條件購入一批商品，即企業(yè)如果在10日內(nèi)付款，可享受2％的現(xiàn)金折扣，倘若企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣，貨款應(yīng)在30天內(nèi)付清。要求：(1)計算企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本；(2)若企業(yè)準(zhǔn)備放棄折扣，將付款日推遲到第50天，計算放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會

25、成本；(3)若另—家供應(yīng)商提供(1／20，N／30)的信用條件，計算放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本；(4)若企業(yè)準(zhǔn)備享受折扣，應(yīng)選擇哪一家。解：(1)(2／10，N／30)信用條件下：放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本=(2％／(12％))[360／(3010)]=36.73％(2)將付款日推遲到第50天：放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本=[2％／(12％)][360／(5010)]=18.37％(3)(1／20，N／30)信用條件下：放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本=[1％

26、／(11％)][360／(3020)]=3636％(4)應(yīng)選擇提供(2／10，N／30)信用條件的供應(yīng)商。因為，放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本，對于要現(xiàn)金折扣來說，又是享受現(xiàn)金折扣的收益，所以應(yīng)選擇大于貸款利率而且利用現(xiàn)金折扣收益較高的信用條件。3假定無風(fēng)險收益率為5％，市場平均收益率為13％。某股票的貝塔值為14，則根據(jù)上述計算：(1)該股票投資的必要報酬率；(2)如果無風(fēng)險收益率上調(diào)至8％，計算該股票的必要報酬率；(3)如果無風(fēng)險收益率仍為

27、5％，但市場平均收益率上升到15％，則將怎樣影響該股票的必要報酬率。解：由資本資產(chǎn)定價公式可知：(1)該股票的必要報酬率=5％十1.4(13％5％)=16.2％(2)如果無風(fēng)險報酬率上升至8％而其他條件不變，則：新的投資必要報酬率=8％(13％8％)14=15％(3)如果無風(fēng)險報酬率不變，而市場平均收益率提高到15％，則：新的股票投資必要報酬率=5％(15％5％)1.4=19％4某公司發(fā)行總面額1000萬元，票面利率為12％，償還期限3

28、年，發(fā)行費(fèi)率3％，所得稅率為33％的債券，該債券發(fā)行價為1200萬元。根據(jù)上述資料：(1)簡要計算該債券的資本成本率；(2)如果所得稅降低到20％，則這一因素將對債券資本成本產(chǎn)生何種影響影響有多大解：(1)根據(jù)題意，可以用簡單公式計算出該債券的資本成本率，即：債券資本成本率=[(100012％)(133％)]／[1200(13％)]=691％(2)如果所得稅率下降到20％，將會使得該債券的成本率上升，新所得稅率下的債券成本率可計算為：債

29、券成本率=[(100012％)(120％)]／[1200(13％)]=825％5某公司擬為某新增投資項目而籌資10000萬元，其籌資方案是：向銀行借款5000萬元，已知借款利率10％，期限3年；增發(fā)股票1000萬股共籌資5000萬元(每股面值1元，發(fā)行價格為5元／股)，且該股股票預(yù)期第一年末每股支付股利O1元，以后年度的預(yù)計股利增長率為5％。假設(shè)股票籌資費(fèi)率為5％，借款籌資費(fèi)用率忽略不計，企業(yè)所得稅率30％。根據(jù)上述資料，要求測算：(1

30、)債務(wù)成本；(2)普通股成本；(3)該融資方案的綜合資本成本。解：根據(jù)題意可計算為：(1)銀行借款成本=10％(1—30％)=7％(2)10.110005%7.11%(1)5000(15%)EEDKgPf?????????(3)加權(quán)平均資本成本=50％7％50％711％=706％6某企業(yè)資本總額為2000萬元，負(fù)債和權(quán)益籌資額的比例為2：3，債務(wù)利率為12％，當(dāng)前銷售額1000萬元，息稅前利潤為200萬，求財務(wù)杠桿系數(shù)。解：根據(jù)題意，可

31、求得：債務(wù)總額：2000(2／5)=800(萬元)利息=債務(wù)總額債務(wù)利率=80012％=96(萬元)從而該公司的財務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤／(息稅前利潤—利息)=200／(200—96)=192，它意味著，如果公司的息稅前利潤增長1％，則稅后凈利潤將增長192％。7某公司有一投資項目，該項目投資總額為6000萬元，其中5400萬元用于設(shè)備投資，600萬元用于流動資產(chǎn)墊付。預(yù)期該項目當(dāng)年投產(chǎn)后可使銷售收入增加為第一年3000萬元、第二年45

32、00萬元、第三年6000萬元。每年為此需追加的付現(xiàn)成本分別是第一年為1000萬元、第二年為1500萬元和第三年1000萬元。該項目有效期為3年，項目結(jié)束收回流動資產(chǎn)600萬元。假定公司所得稅率為40％，固定資產(chǎn)無殘值，并采用直線法提折舊。公司要求的最低報酬率為10％。要求：(1)計算確定該項目的稅后現(xiàn)金流量；(2)計算該項目的凈現(xiàn)值；(3)如果不考慮其他因素，你認(rèn)為該項目是否被接受。解：時間第0年第1年第2年第3年第3年稅前現(xiàn)金流量60

33、00200030005000600折舊增加180018001800利潤增加20012003200稅后利潤增加1207201920稅后現(xiàn)金流量6000192025203720600(2)計算凈現(xiàn)值：=19200.90925200.826(3720600)0.75160001.745.282081.523244.3260001071.12???????????凈現(xiàn)值萬元(3)由于凈現(xiàn)值大于O，應(yīng)該接受項目。8某企業(yè)每年耗用某種原材料的總量3

34、600千克。且該材料在年內(nèi)均衡使用。已知，該原材料單位采購成本10元，單位儲存成本為2元，一次訂貨成本25元。要求根據(jù)上述計算：(1)計算經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨量；(2)每年最佳訂貨次數(shù)；3)與批量有關(guān)的總成本；(4)最佳訂貨周期；(5)經(jīng)濟(jì)訂貨占用的資金。解：(1)經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨量223600252300()cQDKK?????千克(2)每年最佳進(jìn)貨次數(shù)N=D／Q=3600／300=12(次)(3)與批量有關(guān)的總成本222536002600cTCKDK?

35、?????(4)最佳訂貨周期t=1／N=1／12(年)=1(月)(5)經(jīng)濟(jì)訂貨占用的資金I=QU／2=30010／2=1500(元)9某公司年初存貨為10000元，年初應(yīng)收賬款8460元，本年末流動比率為3，速動比例為13，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，流動資產(chǎn)合計為18000元，公司銷售成本率為80％，要求計算：公司的本年銷售額是多少解：由于：流動負(fù)債=18000／3=6000(元)；期末存貨=18000600013=10200(元)；平均存貨=

36、(1000010200)／2=10100(元；銷貨成本=101004=40400(元)；因此：本期的銷售額=40400／0.8=50500(元)10某公司2001年銷售收入為125萬元，賒銷比例為60％，期初應(yīng)收賬款余額為12萬元，期末應(yīng)收賬款余額為3萬元。要求：計算該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)。解：由于：賒銷收入凈額=12560％=75(萬元)應(yīng)收賬款的平均余額=(123)／2=75(萬元)因此，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=75／75=10(次)11

37、某公司年營業(yè)收入為500萬元，變動成本率為40％，經(jīng)營杠桿系數(shù)為15，財務(wù)杠桿系數(shù)為2。如果固定成本增加50萬元，要求新的總杠桿系數(shù)。解：原經(jīng)營杠桿系數(shù)15=(營業(yè)收入變動成本)／(營業(yè)收入變動成本固定成本)=(500200)／(500200固定成本)，可計算得出基期固定成本=100萬元；而且，財務(wù)杠桿系數(shù)2=(營業(yè)收入變動成本固定成本)／(營業(yè)收入變動成本固定成本利息)=(500200100)／(500200100利息)從而可計算得出

38、：利息=100(萬元)，本期固定成本增加50(萬元)則新的經(jīng)營杠桿系數(shù)=(500200)／(500200150)=2新的財務(wù)杠桿系數(shù)=(500200150)／(500200150100)=3所以，新的總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)財務(wù)杠桿系數(shù)=23=612某公司目前的資本結(jié)構(gòu)是：發(fā)行在外普通股800萬股(面值1元，發(fā)行價格為10元)，以及平均利率為10％的3000萬元銀行借款。公司擬增加一條生產(chǎn)線，需追加投資4000萬元，預(yù)期投產(chǎn)后項目新增息

39、稅前利潤400萬。經(jīng)分析該項目有兩個籌資方案：(1)按11％的利率發(fā)行債券；(2)以每股20元的價格對外增發(fā)普通股200萬股。已知，該公司目前的息稅前利潤大體維持在1600萬元左右，公司適用的所得稅率為40％。如果不考慮證券發(fā)行費(fèi)用。則要求：(1)計算兩種籌資方案后的普通股每股收益額；(2)計算增發(fā)普通股和債券籌資的每股收益無差異點(diǎn)。解：(1)發(fā)行債券后的每股收益=(1600400300010％400011％)(1—40％)／800=O

40、945(元)同理，可求得增發(fā)股票后的每股收益，是102元。(2)計算兩種融資方案下的每股收益無差異點(diǎn)：從而求得：預(yù)期息稅前利潤=2500(萬元(x300010%400011%)(140%)800(300010%)(140%)(800200)x??????????13某投資人持有ABC公司的股票，每股面值為100元，公司要求的最低報酬率為20％，預(yù)計ABC公司的股票未來三年的股利呈零增長，每股股利20元，預(yù)計從第四年起轉(zhuǎn)為正常增長，增長率

41、為10％，要求：測算ABC公司股票的價值。解：前三年的股利現(xiàn)值=2021065=4213(元)?計算第三年底股利的價值=[20(110％)]／(20％10％)=220(元)；計算其現(xiàn)值=220??O5787=12731(元)股票價值=42131273l=16944(元)；(其中，21065是利率為20％，期數(shù)為3的年金現(xiàn)值系數(shù)；O5787是利率為20％，期數(shù)為3的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù))14某公司的有關(guān)資料為：流動負(fù)債為300萬元，流動資產(chǎn)500

42、萬元，其中，存貨為200萬元，現(xiàn)金為100萬元，短期投資為100萬元，應(yīng)收賬款凈額為50萬元，其他流動資產(chǎn)為50萬元。根據(jù)資料計算：(1)速動比率；(2)保守速動比率。解：(1)速動比率=(流動資產(chǎn)存貨)／流動負(fù)債=(500200)／300=1(2)保守速動比率=(現(xiàn)金十短期投資應(yīng)收賬款凈額)／流動負(fù)債=(10010050)／300=O8315某公司2001年銷售收入為1200萬元，銷售折扣和折讓為200萬元，年初應(yīng)收賬款為400萬元，