電大財(cái)務(wù)管理形成性考核冊(cè)答案

1、1財(cái)務(wù)管理作業(yè)答案（1610）作業(yè)11.甲公司平價(jià)發(fā)行5年期的公司債券，債券票面利率為8%，每半年付息一次，到期一次償還本金，該債券有效年利率是多少？答案：因?yàn)槭瞧絻r(jià)發(fā)行，所以債券折現(xiàn)率等于票面利率8%，則該債券有效年利率＝（1＋10%2）Λ2－1＝8.16%2.某公司擬于5年后一次還清所欠債務(wù)10萬(wàn)，假定銀行利息率為10%，則應(yīng)從現(xiàn)在起每年末等額存入銀行的償債基金為多少？5年10%的年金終值系數(shù)為6.1051，答案：F=A(FAin)

2、100000=A(FA10%5)=A6.1051A=16379.75所以，從現(xiàn)在起每年年末等額存入銀行的償債基金為16379.75元3.有一項(xiàng)年金前2年沒(méi)有現(xiàn)金流入，后五年每年年末流入500萬(wàn)元，假設(shè)年利率是10%，該年金的現(xiàn)值是多少？答案：年金的現(xiàn)值=500PA(10%5)PF(10%2)=5003.79080.826=1566.364.已知：A、B兩種證券構(gòu)成證券投資組合。A證券的預(yù)期收益率的標(biāo)準(zhǔn)差是0.2，B證券的預(yù)期收益率的標(biāo)準(zhǔn)

3、差是0.5，A證券收益率與B證券收益率的協(xié)方差是0.06，則A證券收益率與B證券收益率的相關(guān)系數(shù)？答案：A證券與B證券的相關(guān)系數(shù)＝A證券與B證券的協(xié)方差A(yù)證券的標(biāo)準(zhǔn)差B證券的標(biāo)準(zhǔn)差=0.06（0.20.5）=0.65.構(gòu)成投資組合的證券A和證券B，其標(biāo)準(zhǔn)差分別為12%和8%。在等比例投資的情況下，3B股票16%15%0.60.9【解析】本題主要考查β系數(shù)的計(jì)算公式“某股票的β系數(shù)=該股票的收益率與市場(chǎng)組合收益率之間的相關(guān)系數(shù)該股票收益率

4、的標(biāo)準(zhǔn)差市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差”和資本資產(chǎn)定價(jià)模型Ri=Rfβ(RmRf)計(jì)算公式。利用這兩個(gè)公式和已知的資料就可以方便地推算出其他數(shù)據(jù)。根據(jù)1.3=0.65A股票的標(biāo)準(zhǔn)差10%可知：A股票的標(biāo)準(zhǔn)差=1.310%0.65=0.2根據(jù)0.9=B股票與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)15%10%可知：B股票與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)=0.910%15%=0.6利用A股票和B股票給定的有關(guān)資料和資本資產(chǎn)定價(jià)模型可以推算出無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率和市場(chǎng)收益率：根據(jù)22%=Rf1.3

5、(RmRf)16%=Rf0.9(RmmRf)可知：(22%16%)=0.4(RmRf)即：(R。Rf)=15%代人22%Rf1.3(RmRf)得：Rf=2.5%，Rm=17.5%其他數(shù)據(jù)可以根據(jù)概念和定義得到。市場(chǎng)組合β系數(shù)為1，市場(chǎng)組合與自身的相關(guān)系數(shù)為1，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差和β系數(shù)均為0，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率與市場(chǎng)組合報(bào)酬率不相關(guān)，因此它們的相關(guān)系數(shù)為0。7.C公司在2016年1月1日發(fā)行5年期債券，面值1000元，票面利率10%

6、，于每年12月31日付息，到期一次還本。假定2016年1月1日金融市場(chǎng)上與該債券同類風(fēng)險(xiǎn)投資的利率是9%，該債券的發(fā)行價(jià)應(yīng)定為多少？答案：每年支付利息=100010%=100元發(fā)行價(jià)格=100(19%)100(19%)^2100(19%)^3100(19%)^4100(19%)^51000(19%)^5=1038.90元8.某投資人準(zhǔn)備投資于A公司的股票，該公司沒(méi)有發(fā)放優(yōu)先股，2016年的有關(guān)數(shù)據(jù)如下：每股凈資產(chǎn)為10元，每股收益為1元

7、，每股股利為0.4元，現(xiàn)行該股票市價(jià)為15元，目前國(guó)庫(kù)券利率為4%，證券市場(chǎng)平均收益率為9%，β系數(shù)為0.98，該投資人是否應(yīng)以當(dāng)前的價(jià)格購(gòu)入A股票？答案：權(quán)益凈利率＝110＝10%，留存收益比率＝10.41＝60%，可持續(xù)增長(zhǎng)率＝10%60%(110%60%)＝6.38%，β＝0.2710.27%2.84%＝0.98，該股票投資的必要報(bào)酬率＝4%0.98(9%4%)＝8.9%，該股票的價(jià)值＝0.4(16.38%)(8.9%6.38%)