財(cái)務(wù)管理形成性考核冊(cè)答案2016年秋新版

1、財(cái)務(wù)管理作業(yè)財(cái)務(wù)管理作業(yè)1計(jì)算題計(jì)算題1、甲公司平價(jià)發(fā)行5年期的公司債券，債券票面利率為8%，每半年付息一次，到期一次償還本金，該債券的有效利率是多少？答：計(jì)息期利率=8%2=4%有效年利率=（14%）2（的平方）1=8.16%2、某公司擬于5年后一次還清所欠債務(wù)100000元，假定銀行利息率為10%，5年10%的年金終值系數(shù)為6.1051，5年10%的年金現(xiàn)值系數(shù)為3.7908，則應(yīng)從現(xiàn)在起每年末等額存入銀行的償債基金為A=F（FA1

2、0%5）=1000006.1051＝16379.75（元）3、有一項(xiàng)年金，前2年無(wú)流入，后5年每年年末流入500萬(wàn)元。假設(shè)年利率為10%，，該年金的現(xiàn)值是多少？(FA，10%，5)=6.1051(PF，10%，7)=0.5132答：500（FA，10%，5）（PF，10%，7）=1566.543萬(wàn)元4.已知A證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.2，B證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.5，A、B兩者之間收益率的協(xié)方差是0.06則A、B兩者之間收益率的相關(guān)系數(shù)是

3、多少？??6.05.02.006.0cov????mimimi?????5、構(gòu)成投資組合的證券A和證券B，其標(biāo)準(zhǔn)差分別為12%和8%。在等比例投資的情況下，如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為1，該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為10%；如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為1，則該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為2%當(dāng)相關(guān)系數(shù)=1時(shí)，δp=[250%50%112%8%50%50%1(12%)250%50%1(8%)2]12=10%當(dāng)相關(guān)系數(shù)=1時(shí)，δp=[50%50%1(12%)250%50%1

4、(8%)2250%50%(1)12%8%]12=2%。6、假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，表中的數(shù)字是相互關(guān)聯(lián)的。求出表中“？”位置的數(shù)字（請(qǐng)將結(jié)果寫(xiě)在給定的表格中，并列出計(jì)算過(guò)程）。證券名稱必要報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差與市場(chǎng)組合的相關(guān)貝塔值無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)？0.025？0？0？0市場(chǎng)組合？0.1750.1？1？1A股票0.22？0.20.651.3B股票0.160.15？0.60.9解：某股票的期望報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率該股票的貝塔值（市場(chǎng)組合的期望報(bào)酬率無(wú)風(fēng)

5、險(xiǎn)報(bào)酬率）某股票的期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差=該股票的貝塔值市場(chǎng)組合期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差該股票和市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)某股票和市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)=改過(guò)的貝塔值市場(chǎng)組合期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差該股票的期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差年后的收益增長(zhǎng)率調(diào)低為6%（g2）。根據(jù)A公司年報(bào)，該公司現(xiàn)時(shí)（D0）的每股現(xiàn)金股利頠2元。如果該機(jī)構(gòu)投資者要求的收益率為15%（Ke），請(qǐng)分別根據(jù)下述步驟測(cè)算A公司股票的價(jià)值。要求按順序：1、測(cè)算該公司前5年的股利現(xiàn)值（填列下表中“？”部分）

6、年度（t）每年股利現(xiàn)值系數(shù)（PVIF15%t）現(xiàn)值Dt12（112%）=2.240.8701.952？2.50880.756？1.903？2.80990.658？1.854？3.14700.572？1.805？3.52470.497？1.75前5年現(xiàn)值加總？9.252.確定第5年末的股票價(jià)值（即5年后的未來(lái)價(jià)值）(2)=1.75(16%)(15%6%)=20.613、確定該股票第5年末價(jià)值的現(xiàn)在值為多少？(3)20.61(PF15%5)

7、=10.244、該股票的內(nèi)在價(jià)值為多少？(4)10.249.25=19.495.該公司現(xiàn)時(shí)股票價(jià)格為40元股，請(qǐng)問(wèn)該機(jī)構(gòu)投資者是否會(huì)考慮購(gòu)買該股票？(5)因?yàn)?9.4940所以不值得購(gòu)買財(cái)務(wù)管理作業(yè)財(cái)務(wù)管理作業(yè)21、E公司擬投資建設(shè)一條生產(chǎn)線，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，現(xiàn)有三個(gè)方案可供選擇，相關(guān)的凈現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)如下表所示：表3.E公司凈現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)（單位：萬(wàn)元）方案T012345ANCFt1100550500450400350BNCFt1

8、100350400450500550CNCFt11004503450450450450要求：（1）計(jì)算A、B、C三個(gè)方案投資回收期指標(biāo)（2）計(jì)算A、B、C三個(gè)方案凈現(xiàn)值指標(biāo)解：（1）A方案投資回收期=250450=2.11年B方案投資回收期=2350450=2.78年C方案投資回收期=1100450=2.44年（2）A方案的凈現(xiàn)值=550（PF10%1）500（PF10%2）450（PF10%3）400（PF10%4）350（PF10%