我國創(chuàng)業(yè)投資基金的組織形式

1、我國創(chuàng)業(yè)投資基金的組織形式創(chuàng)業(yè)投資基金采取合伙制的實例也越來越多，成為推動國內(nèi)股權投資市場洗牌的強勁動力。如何選擇恰當?shù)慕M織形式，需要對投資者綜合考慮各種要素，比如資金籌集的難易程度、管理人的業(yè)績、投資人之間的信任程度等等。創(chuàng)業(yè)投資基金（以下簡稱創(chuàng)業(yè)投資基金）是指以股權投資方式投資于處于創(chuàng)建或者重建過程中的成長型非上市企業(yè)，以期被投資企業(yè)發(fā)育成熟或相對成熟后，通過被投資企業(yè)上市、并購或者回購的方式退出而獲利的一類創(chuàng)業(yè)投資基金。創(chuàng)業(yè)投資（

2、國外亦稱為風險投資）屬于種子期、起步期等初創(chuàng)期的投資，具有高風險、高收益的特點。其投資對象大多是快速成長的中小型高科技企業(yè)，投資領域多為新興產(chǎn)業(yè)領域。創(chuàng)業(yè)投資基金組織是創(chuàng)業(yè)投資基金的運作平臺，一個合理有效的組織形式對投資決策的作出、決策的執(zhí)行和利益分配等各個環(huán)節(jié)起到?jīng)Q定性作用。目前盛行的基金組織形式主要有兩種：公司制和合伙制。中國公司法的立法相對完善，公司制的模式也廣為投資者所熟悉。而有限合伙制在我國的起步較晚，投資者對有限合伙模式處于

3、摸索階段，基于創(chuàng)業(yè)投資基金的規(guī)模龐大，謹慎的投資者往往選擇比較熟悉的公司模式來操作。2007年6月1日新修訂的《中華人民共和國合伙企業(yè)法》開始實施，相應的《合伙企業(yè)登記管理辦法》也隨即出臺，為我國有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資基金提供了法律基礎，使合伙制創(chuàng)業(yè)投資基金在國家法律層面上獲得了應有的法律地位，大大激發(fā)了國內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資者的熱情?；鸩扇『匣镏频膶嵗苍絹碓蕉?，成為推動國內(nèi)股權投資市場洗牌的強勁動力。公司制與合伙制，誰將成為創(chuàng)業(yè)投資基金的發(fā)展方

4、向也成為當前的熱門話題。一、創(chuàng)業(yè)投資基金組織形式的主要類型。（一）公司制創(chuàng)業(yè)投資基金公司制創(chuàng)業(yè)投資基金是指創(chuàng)業(yè)投資機構以有限責任公司或者股份公司的形式設立，具有獨立的法人主體資格，以自己的名義行使民事權利并獨立承擔民事責任。投資者投資于創(chuàng)業(yè)投資基金thldl.以后便成為基金公司的股東，可以通過出席股東大會、選舉董事等方式參與創(chuàng)業(yè)投資基金公司的重大決策。創(chuàng)業(yè)投資基金發(fā)展初期以公司制為主，如目前公認的首個風險投資公司——“美國研究與發(fā)展公司

5、”（ARD公司），就是公司制的基金，還有20世紀60年代美國比較盛行的小企業(yè)投資公司（SBIC）也是采用公司制的模式。目前，我國臺灣地區(qū)、新加坡等國家和地區(qū)主要以公司制作為創(chuàng)業(yè)投資基金的組織形式。在我國，雖然《合伙企業(yè)法》實施后有限合伙形式的基金紛紛涌現(xiàn)，但迄今為止公司制仍是創(chuàng)業(yè)投資基金最常見的組織形式。我國目前設立公司制創(chuàng)業(yè)投資基金的法律依據(jù)主要是2005年修訂的《公司法》、2006年3月1日起施行的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》、20

6、03年3月低限額，其余部分由股東自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足，投資公司可以在五年內(nèi)繳足。另外，《公司法》明確規(guī)定股東不按規(guī)定出資、出資不實時應當補繳出資，并且對其他股東承擔違約責任；股東在公司成立后不得抽逃出資。而有限合伙企業(yè)實行承諾出資制，無注冊資本的規(guī)定?！逗匣锲髽I(yè)法》規(guī)定，合伙人按照合伙協(xié)議約定出資方式、數(shù)額和繳付期限，履行出資義務即可。也就是說，合伙企業(yè)的合伙人如何出資取決于合伙協(xié)議約定，合伙企業(yè)法沒有強制規(guī)定。有投資需要時LP根

7、據(jù)《有限合伙協(xié)議》約定的比例通知所有合伙人分批注資。沒有好的投資項目時，認繳的資本可以暫時不到位，而在有了好的投資項目時，可集中投入資金，從而避免資金積壓，提高資金使用效益。創(chuàng)業(yè)投資基金采取合伙制的實例也越來越多，成為推動國內(nèi)股權投資市場洗牌的強勁動力。如何選擇恰當?shù)慕M織形式，需要對投資者綜合考慮各種要素，比如資金籌集的難易程度、管理人的業(yè)績、投資人之間的信任程度等等。2、減少資本出資。根據(jù)《公司法》規(guī)定，公司減少注冊資本必須經(jīng)過股東會

8、作出決議，編制資產(chǎn)負債表及財產(chǎn)清單，并在一定期限內(nèi)通知債權人和在報紙上公告，最后依法在公司登記機關辦理變更登記。而合伙企業(yè)減資程序相對簡單，由于合伙人認繳或者實際繳付的出資數(shù)額、繳付期限、出資方式和評估方式屬于法定登記事項，根據(jù)法律規(guī)定，合伙企業(yè)登記事項發(fā)生變更的，執(zhí)行合伙事務的合伙人應當自作出變更決定或者發(fā)生變更事由之日起變更登記，無需公告。15日內(nèi)，向原企業(yè)登記機關申請從以上分析可以看出，合伙制創(chuàng)業(yè)投資基金在資本制度上不僅使創(chuàng)業(yè)投資

9、基金的利用率大大提高，而資本出資、減資方面的程序也相對簡單靈活。而公司制下，公司法嚴格的資本制度為創(chuàng)業(yè)投資基金的運作提供了穩(wěn)定的基礎，避免了對外投資時資金不到位的風險。（二）內(nèi)部組織機構公司內(nèi)部組織機構必須按照公司法規(guī)定設置，依照公司法的規(guī)定行使各自的職權。股東（大）會是公司的最高權力機構，董事會是公司的執(zhí)行機構，監(jiān)事會是公司的監(jiān)督機構。對于股份有限公司而言，三個機構缺一不可；對于股東人數(shù)較少或者規(guī)模較小的有限責任公司，可以設一名執(zhí)行董