論我國私募基金組織形式的選擇.pdf

1、西南政法大學碩士學位論文西南政法大學碩士學位論文論我國私募基金組織形式的選擇論我國私募基金組織形式的選擇導師：師：汪世虎汪世虎教授教授作者：者：吳運琦吳運琦中國重慶中國重慶二○○八年四月二○○八年四月1內(nèi)容摘要私募基金是指以非公開的方式向特定的個人或機構(gòu)投資人募集資金而設立的集合投資活動，其銷售和贖回都是投資人與基金管理人協(xié)商進行。我國私募基金一直處于沒有法律監(jiān)管的灰色地帶。近些年私募基金發(fā)展迅速，私募基金是否要法律規(guī)范已經(jīng)不是問題，關

2、鍵是法律如何規(guī)范。而私募基金組織形式的選擇是在構(gòu)建我國私募基金法律體系時不得不考慮的問題。筆者擬從私募基金各種組織形式的特征入手，采用比較分析法、歷史分析法、經(jīng)濟分析法，在關注我國私募基金發(fā)展所處的制度條件、人文環(huán)境和社會背景的基礎上，探討適合我國現(xiàn)階段國情的私募基金組織形式，以期對我國私募基金立法有所裨益。正文共分分為四個大部分。第一部分是對私募基金組織形式進行比較分析。在選擇私募基金組織形式時須考慮到組織形式中降低信息不對稱或防范道

3、德風險、控制風險水平、減輕稅負等機制設計。本文從這幾方面出發(fā)，分析比較私募基金的主要組織形式——信托制、公司制、有限合伙制。信托制私募基金是基于信托原理，基金管理人與特定投資人就投資策略取得共識的基礎上，基金管理人集合數(shù)個特定信托投資人資金形成基金，同時，投資人選擇一家依法設立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行為基金托管人。信托制私募基金運作成本低，但激勵約束機制、降低信息不對稱的機制設計不足。公司制私募基金是根據(jù)公司法律制度，通過向特定投資

4、人發(fā)行公司股份的非公開方式募集資金組建公司形態(tài)的基金。公司制私募基金較信托制私募基金而言，更利于維護投資人利益。但公司制私募基金的運營成本一般高于信托制私募基金如果能解決基金運作成本問題，公司制比信托制更有利于私募基金發(fā)展。有限合伙制私募基金是由至少一個對合伙企業(yè)享有全面管理權并對合伙企業(yè)債務承擔無限責任的普通合伙人與至少一個不享有管理權并對合伙企業(yè)債務僅以基金份額為限承擔責任的有限合伙人共同組成的合伙形式私募基金。投資人是有限合伙人，