煤炭行業(yè)緊平衡疊加邊際成本定價(jià)，焦煤價(jià)格中樞高位運(yùn)行

1、目錄一、國(guó)際焦煤資源賦存較為稀缺....................................................1二、資源儲(chǔ)量較低疊加高開發(fā)強(qiáng)度下，我國(guó)焦煤資源稀缺性更加凸顯....................3三、受全球經(jīng)濟(jì)下行影響，鋼鐵增產(chǎn)放緩，焦煤消費(fèi)大概率保持平穩(wěn)...................11四、焦煤供需緊平衡疊加邊際成本定價(jià)，支撐價(jià)格中樞高位運(yùn)行.....................

2、..16五、重點(diǎn)關(guān)注淮北礦業(yè)、西山煤電及西南部焦煤上市公司.............................21六、分析結(jié)論...................................................................25七、風(fēng)險(xiǎn)因素...................................................................26表目錄表1：2010

3、2016年世界主要煉焦精煤生產(chǎn)國(guó)產(chǎn)量情況（萬噸）........................2表2：20112016年全國(guó)分煤種煉焦煤原煤產(chǎn)量情況（萬噸）..........................6表3：2017、2018年全球主要國(guó)家粗鋼產(chǎn)量........................................11表4：焦煤上市公司資源儲(chǔ)量情況（收盤日期：5月22日）......................

4、.....21表5：煤炭業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入占比情況.................................................22表6：煤炭業(yè)務(wù)毛利占比情況.....................................................22表7：噸煤盈利能力情況.........................................................23表8：煤炭資產(chǎn)注入

5、潛力以及在建產(chǎn)能情況.........................................23表9：2018年主要焦煤公司財(cái)務(wù)指標(biāo)情況..........................................24表10：主要焦煤公司估值情況（收盤日期：5月22日）.............................24圖目錄圖1：世界煉焦煤資源主要分布在俄羅斯、中國(guó)、美國(guó)、英國(guó)（%）.............

6、.......1圖2：中國(guó)煉焦煤產(chǎn)能占世界煉焦煤產(chǎn)能的60.4%（%）..............................2圖3：除山西外煉焦煤絕大多數(shù)資源分布在中東部資源匱乏且條件惡劣省份（億噸）......3圖4：我國(guó)優(yōu)質(zhì)焦煤查明資源儲(chǔ)量占比較低（%）....................................4圖5：截至2017年初我國(guó)優(yōu)質(zhì)焦煤產(chǎn)能占比較低............................

7、........5圖6：全國(guó)煉焦精煤產(chǎn)量整體呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)..........................................5圖7：中國(guó)煉焦煤對(duì)國(guó)外進(jìn)口量依存較高............................................7圖8：中國(guó)煉焦煤出口量始終維持較低水平..........................................8圖9：產(chǎn)地、消費(fèi)地、中轉(zhuǎn)地?zé)捊姑簬齑嬷饾u下降..

8、..................................8圖10：下游企業(yè)煉焦煤庫存量自18年下半年開始呈逐步增加趨勢(shì)（萬噸）..............9圖11：生產(chǎn)企業(yè)煉焦煤庫存量基本持平2012年水平（萬噸）........................10圖12：16年下半年以來煉焦煤庫存量整體水平較低（萬噸）.........................10圖13：2018年全球各主要國(guó)家及地區(qū)粗鋼產(chǎn)量分布（

9、億噸）.........................11圖14：20152019年2月中國(guó)房地產(chǎn)開工及銷售情況................................12圖15：20152019年1月全球PMI指數(shù)走勢(shì).......................................13圖16：澳大利亞工業(yè)、創(chuàng)新與科學(xué)部預(yù)計(jì)2020年全球粗鋼產(chǎn)量增加到18億噸.........14圖17：主要煉焦煤進(jìn)口國(guó)鐵水產(chǎn)量

10、(百萬噸).........................................................................15圖18：主要鋼鐵生產(chǎn)國(guó)煉焦煤進(jìn)口量情況（百萬噸）................................15圖19：螺紋鋼的價(jià)格較焦煤、焦炭?jī)r(jià)格領(lǐng)先（元噸）...............................17圖20：螺紋鋼、焦炭和焦煤價(jià)格差處于歷史平均水平（