2019年黃金走勢展望雨過風(fēng)平-20190219-中國民生銀行-13頁

1、每日免費獲取報告1、每日微信群內(nèi)分享7最新重磅報告；2、每日分享當(dāng)日華爾街日報、金融時報；3、每周分享經(jīng)濟學(xué)人4、行研報告均為公開版，權(quán)利歸原作者所有，起點財經(jīng)僅分發(fā)做內(nèi)部學(xué)習(xí)。掃一掃二維碼關(guān)注公號回復(fù)：研究報告加入“起點財經(jīng)”微信群。。圖2：20182018年國內(nèi)外金價走勢比較年國內(nèi)外金價走勢比較數(shù)據(jù)來源：數(shù)據(jù)來源：BloombergBloomberg從趨勢上看，國際金價主要表現(xiàn)為年初較高，年中回落，年末反彈的弱勢特征。從節(jié)奏上看，國

2、際金價在2018年主要表現(xiàn)為一季度上漲，二季度回落，三季度底部震蕩，四季度反彈的走勢。具體來看，2018年1月至4月國際金價處于高位震蕩，僅僅在一個50美元的較小區(qū)間內(nèi)窄幅波動。2018年5月至8月國際金價從1300下跌至1180附近，國際金價走向弱勢主要受到以下的壓力：第一，美元指數(shù)從下跌轉(zhuǎn)向強勢。第二，美聯(lián)儲持續(xù)加息，并帶動美國國債收益率明顯上升。第三，美聯(lián)儲議息會議連續(xù)偏鷹派，向市場傳遞了偏緊的加息信號，雖然今年美國通脹轉(zhuǎn)向上升，

3、但是美聯(lián)儲加息的程度始終快于通脹預(yù)期。進入9至12月國際金價在避險情緒的影響下逐漸反彈至1280附近。美國股市的大跌引發(fā)的避險情緒對金價形成了一定支撐，10月初美國10年期國債收益率快速上漲引發(fā)了美股的調(diào)整。但是隨著美聯(lián)儲的持續(xù)加息，美國股市的脆弱性也在上升，這也將使美聯(lián)儲進一步加息陷入進退兩難的困境。因此，市場避險情緒的回升對國際金價的反彈形成較強支撐。從長期趨勢上看，國際金價已從下跌趨勢轉(zhuǎn)向震蕩。2013年國際金價大幅下跌進入長期下